Trina Solar는 미국 텍사스주 윌머에 있는 5GW 규모의 태양광 모듈 제조 공장을 T1 Energy(구 FREYR Battery)에 매각하는 것을 공식적으로 완료했습니다. 이번 거래는 2024년 11월 처음 발표됐으며 모든 지분과 자산의 양도를 포함해 2025년 12월 말까지 완전히 완료될 예정이다.
이번 거래를 통해 T1에너지는 미국 내 국내 제조 역량을 확보해 인플레이션감소법(IRA)에 따라 45X 생산세 공제 혜택을 받을 수 있게 됐다. 한편, Trina Solar는 미국 시장에서 전략적 입지를 유지하기 위해 회사의 소수 지분(약 17.4%)을 유지하면서 지정학적 위험을 완화하는 '경자산' 모델을 통해 자금을 송환했습니다.
텍사스주 윌머에 있는 5GW 모듈 공장은 TrinaSolar가 미국에서 핵심 제조 역량을 구축하기 위한 전략적 초석 역할을 합니다. 개발 일정은 다음과 같습니다.
2024년 말에 체결된 계약과 2025년 최종 마감에 따르면 총 거래 대가는 약 3억 4천만 달러(일부 조정 후 약 3억 8천만 달러로 조정됨)였으며 지불 방법은 "현금 + 채무 어음 + 자본"의 조합입니다.
1. 현금지불: 1억 달러.
2. 대출 상환: 약 5천만 달러의 회사 간 대출 상환.
3. 선순위 채권: 액면가 1억 5천만 달러의 대출 채권.
4. 지분 교환: 지분 이전은 두 단계로 진행됩니다.
• 1단계(2024년 말): TrinaSolar는 현금 1,000만 달러, 지폐 1억 5,000만 달러 및 첫 번째 T1 Energy 보통주(약 1,540만 주)를 받았습니다.
• 2단계(2025년 12월 완료): 나머지 보통주 약 1,790만주가 양도되었습니다.
2025년 12월까지 거래가 완전히 완료되면 TrinaSolar는 T1 Energy의 약 4,590만 주, 즉 약 17.4%의 지분을 보유하게 됩니다(TrinaSolar의 지분 보유 비율은 T1 Energy의 후속 주식 발행으로 인해 당초 예상 19%에서 희석되었습니다).
판매자인 Trina Solar의 경우 이번 거래의 핵심 논리는 점점 더 엄격해지는 무역 장벽을 우회하고 자본 구조를 최적화하는 것입니다. 미국이 중국 PV 기업에 부과하는 반덤핑 및 상계관세 조사(AD/CVD)와 관세 정책이 점점 높아지는 것에 대응하여 Trina Solar는 유럽과 미국 배경을 지닌 T1 Energy로 자산을 이전했습니다. 이러한 움직임은 공장의 제품을 "Made in the USA"로 확립하여 소유권 위험을 완화했을 뿐만 아니라 자산을 성공적으로 현금화하여 수억 달러의 현금을 회수하여 대차대조표를 크게 개선했습니다. 더 중요한 것은 Trina Solar가 완전히 퇴출되지 않았다는 점입니다. 대신 T1 Energy의 지분을 보유하고 Mingxing Lin 및 Dave Gustafson과 같은 임원을 T1의 이사회 및 경영진에 임명함으로써 미국 시장에 대한 깊은 참여와 전략적 영향력을 유지했습니다.
구매자인 T1에너지의 전략적 동기는 정책적 혜택 확보와 신속한 비즈니스 혁신 달성에 중점을 두었습니다. 이번 인수의 주요 동인은 직접적이고 실질적인 현금 흐름 지원을 제공하는 인플레이션 감소법(IRA)의 섹션 45X에 따라 생산세 공제를 얻는 것이었습니다. 이 고품질 운영 자산을 인수함으로써 T1 에너지는 노르웨이 Giga Arctic 프로젝트에서 직면한 것과 같은 셀 제조의 이전 과제를 성공적으로 극복하여 수익이 없는 셀 스타트업에서 긍정적인 현금 흐름을 갖춘 태양광 제조업체로 변모했습니다. 또한, 이 공장(G1)은 오스틴 셀 공장(G2) 건설을 촉진하고 T1에너지가 모듈과 셀을 모두 포괄하는 미국 내 완전하고 수직적으로 통합된 PV 공급망을 구축하는 데 도움이 되는 초석 역할을 할 것입니다.
태양광 패널
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