أكملت شركة ترينا سولار رسميًا بيع مصنعها لتصنيع وحدات الطاقة الشمسية بقدرة 5 جيجاوات في ويلمر، تكساس، الولايات المتحدة، إلى شركة T1 Energy (المعروفة سابقًا باسم FREYR Battery). تم الإعلان عن الصفقة مبدئيًا في نوفمبر 2024 ومن المتوقع أن تكتمل بالكامل بحلول نهاية ديسمبر 2025، بما في ذلك نقل جميع الأسهم والأصول.
من خلال هذه الصفقة، اكتسبت T1 Energy قدرات تصنيع محلية في الولايات المتحدة، مما يجعلها مؤهلة للحصول على ائتمان ضريبي للإنتاج بمقدار 45 ضعفًا بموجب قانون خفض التضخم (IRA). وفي الوقت نفسه، أعادت ترينا سولار الأموال إلى الوطن من خلال نموذج "الأصول الخفيفة"، مما خفف من المخاطر الجيوسياسية مع الاحتفاظ بحصة أقلية (حوالي 17.4%) في الشركة للحفاظ على حضور استراتيجي في السوق الأمريكية.
يعد مصنع الوحدات بقدرة 5 غيغاواط في ويلمر، تكساس، بمثابة حجر الزاوية الاستراتيجي لشركة ترينا سولار لتأسيس قدراتها التصنيعية الأساسية في الولايات المتحدة. الجدول الزمني لتطويره هو كما يلي:
وفقًا للاتفاقية الموقعة في نهاية عام 2024 والإغلاق النهائي في عام 2025، بلغ إجمالي قيمة الصفقة حوالي 340 مليون دولار (تم تعديلها إلى حوالي 380 مليون دولار بعد تعديلات معينة)، مع كون طريقة الدفع عبارة عن مزيج من "النقد + سندات الدين + حقوق الملكية":
1. الدفع نقداً: 100 مليون دولار.
2. سداد القرض: سداد القروض المشتركة بين الشركات بقيمة 50 مليون دولار تقريبًا.
3. سندات عليا: سندات قرض بقيمة اسمية تبلغ 150 مليون دولار.
4. مبادلة الأسهم: يتم إجراء تحويل الأسهم على مرحلتين.
• المرحلة الأولى (نهاية عام 2024): حصلت ترينا سولار على 10 ملايين دولار أمريكي نقدًا، و150 مليون دولار أمريكي في شكل سندات، والدفعة الأولى من أسهم T1 Energy العادية (حوالي 15.4 مليون سهم).
• المرحلة الثانية (تم الانتهاء منها في ديسمبر 2025): تم تحويل باقي الأسهم والبالغة حوالي 17.9 مليون سهم عادي.
عند الانتهاء من الصفقة بالكامل بحلول ديسمبر 2025، امتلكت ترينا سولار ما يقرب من 45.9 مليون سهم في تي 1 إنيرجي، وهو ما يمثل حصة تبلغ حوالي 17.4٪ (تم تخفيف نسبة ملكية ترينا سولار من النسبة المتوقعة في البداية البالغة 19٪ بسبب إصدار أسهم لاحق من قبل تي 1 إنيرجي).
بالنسبة للبائع ترينا سولار، فإن المنطق الأساسي لهذه الصفقة يكمن في التحايل على الحواجز التجارية الصارمة بشكل متزايد وتحسين هيكل رأس المال الخاص بها. رداً على تصاعد التحقيقات المتعلقة بمكافحة الإغراق والرسوم التعويضية (AD/CVD) وسياسات التعريفات الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة على شركات الطاقة الكهروضوئية الصينية، قامت ترينا سولار بنقل الأصول إلى شركة T1 Energy، التي تتمتع بخلفيات أوروبية وأمريكية. لم تؤدي هذه الخطوة إلى تصنيف منتجات المصنع على أنها "صنعت في الولايات المتحدة الأمريكية" للتخفيف من مخاطر الملكية فحسب، بل نجحت أيضًا في تسييل الأصول، واسترداد عدة مئات من ملايين الدولارات الأمريكية نقدًا لتحسين ميزانيتها العمومية بشكل كبير. والأهم من ذلك، أن شركة ترينا سولار لم تتخارج بالكامل؛ وبدلاً من ذلك، من خلال الاحتفاظ بالأسهم في T1 Energy وتعيين مديرين تنفيذيين مثل Mingxing Lin و Dave Gustafson في مجلس إدارة T1 وإدارتها، حافظت على مشاركة عميقة ونفوذ استراتيجي في السوق الأمريكية.
بالنسبة للمشتري T1 Energy، ركز الدافع الاستراتيجي على تأمين فوائد السياسة وتحقيق تحول سريع في الأعمال. كان الدافع الرئيسي لهذا الاستحواذ هو الحصول على إعفاءات ضريبية على الإنتاج بموجب المادة 45X من قانون الحد من التضخم (IRA)، والذي يوفر دعمًا مباشرًا وكبيرًا للتدفق النقدي. ومن خلال الاستحواذ على هذا الأصل التشغيلي عالي الجودة، نجحت شركة T1 Energy في التغلب على التحديات السابقة في مجال تصنيع الخلايا، مثل تلك التي واجهها مشروع Giga Arctic النرويجي، حيث تحولت من شركة ناشئة للخلايا بدون إيرادات إلى شركة مصنعة للطاقة الشمسية ذات تدفق نقدي إيجابي. علاوة على ذلك، سيكون هذا المصنع (G1) بمثابة حجر الزاوية، حيث يسهل بناء مصنع الخلايا في أوستن (G2) ويساعد T1 Energy على بناء سلسلة توريد كاملة ومتكاملة رأسياً للطاقة الكهروضوئية في الولايات المتحدة، تشمل الوحدات والخلايا.
لوحة للطاقة الشمسية
بيان مصدر البيانات: باستثناء المعلومات المتاحة للجمهور، تتم معالجة جميع البيانات الأخرى بواسطة SMM بناءً على المعلومات المتاحة للجمهور وتبادلات السوق والاعتماد على نموذج قاعدة البيانات الداخلية لـ SMM، كمرجع فقط ولا تشكل توصيات صنع القرار.
