Trina Solar oficjalnie sfinalizowała sprzedaż swojego zakładu produkującego moduły fotowoltaiczne o mocy 5 GW w Wilmer w Teksasie w USA firmie T1 Energy (wcześniej znanej jako FREYR Battery). Transakcja została pierwotnie ogłoszona w listopadzie 2024 r., a jej całkowite zakończenie ma nastąpić do końca grudnia 2025 r., łącznie z przeniesieniem całego kapitału własnego i aktywów.
Dzięki tej transakcji T1 Energy nabyła krajowe zdolności produkcyjne w USA, dzięki czemu kwalifikuje się do 45-krotnej ulgi podatkowej od produkcji na mocy ustawy o ograniczaniu inflacji (IRA). W międzyczasie Trina Solar dokonała repatriacji środków w oparciu o model „lekkich aktywów”, ograniczając ryzyko geopolityczne, zachowując jednocześnie udział mniejszościowy (około 17,4%) w spółce, aby utrzymać strategiczną obecność na rynku amerykańskim.
Fabryka modułów o mocy 5 GW w Wilmer w Teksasie stanowi strategiczny kamień węgielny dla firmy TrinaSolar w celu ustanowienia jej głównych zdolności produkcyjnych w USA. Harmonogram jego rozwoju jest następujący:
Zgodnie z umową podpisaną pod koniec 2024 r. i ostatecznym zamknięciem w 2025 r. łączna kwota transakcji wyniosła około 340 mln USD (skorygowana do około 380 mln USD po pewnych korektach), przy czym metoda płatności stanowiła kombinację „gotówka + weksle dłużne + kapitał własny”:
1. Płatność gotówkowa: 100 milionów dolarów.
2. Spłata pożyczki: Spłata pożyczek wewnątrzgrupowych w wysokości około 50 milionów USD.
3. Obligacje nadrzędne: weksle pożyczkowe o wartości nominalnej 150 milionów dolarów.
4. Zamiana akcji: Transfer kapitału przeprowadzany w dwóch fazach.
• Faza 1 (koniec 2024 r.): TrinaSolar otrzymała 10 mln dolarów w gotówce, 150 mln dolarów w obligacjach oraz pierwszą partię akcji zwykłych T1 Energy (około 15,4 mln akcji).
• Faza 2 (zakończona w grudniu 2025 r.): Przeniesiono pozostałe około 17,9 mln akcji zwykłych.
Po całkowitym sfinalizowaniu transakcji do grudnia 2025 r. TrinaSolar posiadała około 45,9 mln akcji T1 Energy, co stanowi pakiet około 17,4% (współczynnik akcjonariatu TrinaSolar został rozwodniony z początkowo prognozowanych 19% w związku z późniejszą emisją akcji przez T1 Energy).
Dla sprzedającej Trina Solar główna logika tej transakcji polega na omijaniu coraz bardziej rygorystycznych barier handlowych i optymalizacji struktury kapitałowej. W odpowiedzi na nasilające się dochodzenia w sprawie ceł antydumpingowych i wyrównawczych (AD/CVD) oraz politykę taryfową narzuconą przez USA chińskim przedsiębiorstwom fotowoltaicznym, Trina Solar przeniosła aktywa do spółki T1 Energy, która ma korzenie europejskie i amerykańskie. Posunięcie to nie tylko zapewniło produktom fabryki oznaczenie „Made in USA”, aby ograniczyć ryzyko związane z własnością, ale także skutecznie spieniężyło aktywa, odzyskując kilkaset milionów dolarów amerykańskich w gotówce, co znacząco poprawiło jej bilans. Co ważniejsze, Trina Solar nie wycofała się całkowicie; zamiast tego, utrzymując udziały w T1 Energy i powołując dyrektorów takich jak Mingxing Lin i Dave Gustafson do zarządu i kierownictwa T1, utrzymała głębokie zaangażowanie i strategiczny wpływ na rynku amerykańskim.
Dla kupującego T1 Energy strategiczna motywacja skupiała się na zabezpieczeniu korzyści politycznych i osiągnięciu szybkiej transformacji biznesowej. Głównym czynnikiem tego przejęcia było uzyskanie ulg podatkowych od produkcji zgodnie z sekcją 45X ustawy o ograniczaniu inflacji (IRA), która zapewnia bezpośrednie i znaczne wsparcie przepływu środków pieniężnych. Przejmując ten operacyjny, wysokiej jakości aktywa, T1 Energy z powodzeniem przezwyciężyła wcześniejsze wyzwania w produkcji ogniw, takie jak te, przed którymi stanęło norweski projekt Giga Arctic, przekształcając się z niegenerującego przychodów start-upu w zakresie ogniw w producenta energii słonecznej z dodatnim przepływem środków pieniężnych. Co więcej, ta fabryka (G1) będzie stanowić kamień węgielny, ułatwiając budowę fabryki ogniw w Austin (G2) i pomagając T1 Energy w budowie kompletnego, zintegrowanego pionowo łańcucha dostaw fotowoltaiki w USA, obejmującego zarówno moduły, jak i ogniwa.
Panel słoneczny
Oświadczenie o źródle danych: Z wyjątkiem informacji publicznie dostępnych, wszystkie inne dane są przetwarzane przez SMM w oparciu o publicznie dostępne informacje, wymiany rynkowe i w oparciu o model wewnętrznej bazy danych SMM, wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowią rekomendacji do podejmowania decyzji.
