[Notulen van de ochtendvergadering van SMM Aluminium: de inhaalbeweging van de fondsen eindigt, aluminiumprijzen worden geconfronteerd met druk op de korte termijn] Over het geheel genomen, nu het marktsentiment afkoelt en eerdere winstnemende fondsen beginnen te vertrekken, ontbreekt het de aluminiumprijzen op de korte termijn aan verder opwaarts momentum. De verwachting is dat de SMM-aluminiumprijzen zich op korte termijn zullen terugtrekken van hun hoogste niveau.
1.9 Notulen van de SMM-ochtendvergadering
Futures: Tijdens de nachtsessie op 8 januari opende het meest verhandelde SHFE aluminium 2602-contract op 23.895 yuan/mt, bereikte een hoogtepunt van 23.965 yuan/mt, bereikte een dieptepunt van 23.405 yuan/mt en sloot uiteindelijk op 23.710 yuan/mt, een daling van 15 yuan/mt of 0,06% ten opzichte van de vorige slotkoers. Technisch gezien vertoonden de MA voortschrijdende gemiddelden een bullish uitlijning (MA5: 24.125,00 > MA10: 23.831,00 > MA20: 23.095,25 > MA40: 22.555,63), en het MACD 4-uurs kandelaarniveau bleef een rode balk vertonen (DIFF: 520,52, DEA: 452,68). In termen van open interest bedroeg de open interest van de nachtsessie ongeveer 191.000 lots, een daling van 9.237 lots ten opzichte van de dagsessie. LME aluminium opende op $3.081,0/mt, bereikte een hoogtepunt van $3.102,0/mt, bereikte een dieptepunt van $3.049,0/mt en sloot uiteindelijk op $3.088,0/mt, een stijging van 0,15% ten opzichte van de vorige dag. Het handelsvolume bedroeg 32.600 lots, een stijging van 1.053 lots, terwijl de open rente 687.000 lots bedroeg, een daling van 475 lots.
Macro Front: Donderdag lokale tijd verklaarde gouverneur Milan van de Amerikaanse Fed dat de rente in 2026 naar verwachting met ongeveer 150 basispunten zal worden verlaagd. Verwacht wordt dat deze stap ongeveer 1 miljoen banen zal creëren zonder inflatie te veroorzaken. (Bullish ★) Het Amerikaanse Congressional Budget Office voorspelde dat de Amerikaanse bbp-groei zal versnellen tot 2,2% in 2026, met een PCE-inflatie van 2,7% in 2026 en 2,1% in 2028. De Amerikaanse werkloosheid zal naar verwachting dalen tot 4,6% in 2026 en verder dalen tot 4,4% in 2028. De arbeidsmarkt in 2026 weerspiegelt de toegenomen vraag naar arbeid en zwakke groei van het arbeidsaanbod. De verwachting is dat de Amerikaanse Fed-rente in het vierde kwartaal van 2026 zal dalen tot 3,4%. (Bullish ★)
Grondbeginselen: Aan de aanbodzijde bleven nieuwe projecten op het gebied van primair aluminium in China en Indonesië de productie opvoeren, waarbij de dagelijkse gemiddelde productie bleef stijgen; Bovendien kondigde een nieuw aluminiumproject in Binnen-Mongolië op 20 december een succesvolle inschakeling aan, en in de nabije toekomst wordt verwacht dat de dagelijkse gemiddelde aluminiumproductie zal blijven groeien. Technologieën voor continugietmachines en staafafbraakmolens zijn van cruciaal belang voor het vormgeven van de productie-efficiëntie. Aan de vraagzijde herstelde het wekelijkse bedrijfscijfer van toonaangevende binnenlandse aluminiumverwerkingsbedrijven zich deze week met 0,2 procentpunt WoW tot 60,1%, met wisselende prestaties in de aluminiumverwerkingssegmenten, maar over het geheel genomen vertoonde het een patroon van “afnemende verstoringen aan de aanbodzijde en toenemende druk aan de vraagzijde.” Hoge aluminiumprijzen zijn de belangrijkste factor geworden die de downstream-consumptie en het herstel van de industriële bedrijfstarieven in de weg staat.
Primaire aluminiummarkt: In de ochtendsessie fluctueerde het SHFE aluminium 2601-contract naar beneden, waarbij het prijscentrum lager was dan de vorige handelsdag. Verkopers waren terughoudend om te verkopen, de marktliquiditeit daalde en het algehele handelssentiment daalde WoW. Verkopers hielden de prijzen stevig vast, en donderdag deze week lagen de reguliere transactieprijzen voornamelijk in de orde van grootte van 30 yuan/mt tot 60 yuan/mt ten opzichte van de SMM-prijs. Donderdag bedroeg de verkoopsentimentindex op de Oost-Chinese markt 2,38, een daling van 0,12 WoW, terwijl de koopsentimentindex 2,68 bedroeg, een daling van 0,1 WoW. SMM A00-aluminium werd genoteerd op 24.000 yuan/mt, een daling van 140 yuan/mt ten opzichte van de vorige handelsdag, met een korting van 150 yuan/mt ten opzichte van het 2601-contract, een daling met 50 yuan/mt ten opzichte van de vorige handelsdag. Donderdag bleef het verkoopsentiment op de Centraal-Chinese markt op het niveau van de dag ervoor. Vanwege de hoge premies en kortingen hielden houders de verkoop tegen, wat leidde tot een beperkte beschikbaarheid van spotvracht op de markt. Stroomafwaartse verwerkende bedrijven handhaafden minimale aankopen of schortten hun aankopen helemaal op tegen hoge absolute prijzen. Handelaren kochten echter actief om afgedekte posities af te dekken, waardoor de prijzen omhoog gingen, hoewel het handelsvolume laag bleef. Na 09.40 uur begonnen de prijzen enigszins terug te lopen. Uiteindelijk varieerden de werkelijke transactieprijzen op de Centraal-Chinese markt van een premie van 10 yuan tot een premie van 60 yuan ten opzichte van de prijs in Centraal-China. Donderdag bedroeg de verkoopsentimentindex op de Centraal-Chinese markt 2,47, een daling van 0,02 WoW, terwijl de koopsentimentindex 2,13 bedroeg, een stijging van 0,06 WoW. De aluminiumprijs van SMM in centraal China sloot op 23.810 yuan/mt, een daling van 120 yuan/mt ten opzichte van de vorige handelsdag, met een korting van 340 yuan/mt ten opzichte van het 2601-contract, en steeg met 70 yuan/mt ten opzichte van de vorige handelsdag. Het prijsverschil tussen Henan en Shanghai bedroeg -190 yuan/mt, een daling met 20 yuan/mt ten opzichte van de vorige handelsdag.
Grondstoffen van gerecycleerd aluminium: Donderdag daalden de spotprijzen voor primair aluminium lichtjes ten opzichte van de vorige handelsdag, waarbij SMM A00 aluminium sloot op 24.000 yuan/mt. De markt voor aluminiumschroot volgde de prijzen van primair aluminium lager. Donderdag werd UBC in balen voornamelijk aangeboden tegen 17.700 tot 18.100 yuan/mt (excl. belasting), terwijl versnipperd aluminiumschroot (geprijsd op basis van het aluminiumgehalte) voornamelijk werd aangeboden tegen 19.300 tot 19.800 yuan/mt (excl. belasting). De prijzen in Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong en Jiangxi daalden donderdag met 100 tot 200 yuan/mt. In termen van het prijsverschil tussen primair aluminium en schroot bedroeg het prijsverschil tussen A00 aluminium en gemengd aluminium extrusieschroot vrij van verf in Foshan op 8 januari 3.766 yuan/mt, terwijl het prijsverschil tussen A00 aluminium en versnipperd aluminium gespannen schroot 2.691 yuan/mt bedroeg. Nu de aluminiumprijzen op een hoog niveau liggen, wordt schrootaluminium gedwongen de opwaartse trend te volgen, wat resulteert in een situatie van "nominale prijzen zonder daadwerkelijke transacties". Het koopsentiment stroomafwaarts koelde aanzienlijk af en de aankopen bleven beperkt tot onmiddellijke behoeften. Volgende week zal de markt voor aluminiumschroot naar verwachting op een hoogtepunt blijven schommelen, waarbij versnipperd aluminiumschroot (geprijsd op basis van het aluminiumgehalte) voornamelijk wordt verhandeld tussen de 18.800 en 19.200 yuan/mt (excl. belasting). Hoge prijzen voor primair aluminium zullen een bodemondersteuning bieden voor schrootaluminium, maar inefficiënties in de kostentransmissie langs de industriële keten zullen de opwaartse ruimte beperken. Het is onwaarschijnlijk dat de voorraaddruk aan de aanbodzijde en de gefragmenteerde aard van de schrootbronnen op korte termijn zullen veranderen. De onderdrukking aan de vraagzijde neemt toe. Naarmate het Chinese Nieuwjaar nadert, gaan bedrijven geleidelijk aan vakantie-shutdowns in, en zal het bedrijfscijfer van secundaire aluminiumproducenten verder afnemen. De omvang van de productieverlagingen en -sluitingen onder downstream-bedrijven zal toenemen, en het is onwaarschijnlijk dat de vraag naar voorraden effectieve ondersteuning zal bieden. Over het geheel genomen gaat het getouwtrek tussen verkopers en kopers door. Er moet nauwlettend aandacht worden besteed aan de trend van de prijzen voor primair aluminium, de voortgang van de downstream-shutdowns en de handelsactiviteiten vóór de feestdagen, terwijl we waakzaam moeten blijven voor het risico van een terugval vanaf de hoogste niveaus.
Secundaire aluminiumlegering: Op de futuresmarkt opende het contract met aluminiumlegering 2603 donderdag op 23.050 yuan/mt, schommelde rond de 23.000 yuan/mt in de ochtendsessie, voordat het in de middag scherp daalde tot een dieptepunt van 22.405 yuan/mt. De koers sloot uiteindelijk op 22.585 yuan/mt, een daling van 450 yuan/mt of 1,95% ten opzichte van de vorige slotkoers. De door beren gedomineerde positie neemt toe en sluit af met een lange bearish kandelaar in de bovenste schaduw. Het overboughtklimaat op de korte termijn vraagt om een correctie, maar voortschrijdende gemiddelden bieden nog steeds steun. Op de spotmarkt stopten de aluminiumprijzen met stijgen en trokken ze deze week donderdag terug. De SMM A00-aluminiumprijs daalde met 140 yuan/mt tot 24.000 yuan/mt, terwijl de SMM ADC12-prijs voorlopig stabiel bleef op 23.700 yuan/mt. Hoewel de A00-aluminiumprijs een lichte correctie kende, bleef deze boven de 24.000 yuan. Op de secundaire aluminiummarkt hielden de meeste ochtendaanbiedingen stand, maar in de middag volgden sommige producenten de scherpe daling van de termijnmarkt, waardoor de prijzen met 100 à 200 yuan/mt daalden. Te midden van de dalende prijsontwikkeling toonden de downstream-kopers een sterk afwachtend sentiment, met slechts beperkte herbevoorrading voor de starre vraag, wat resulteerde in trage transacties. Momenteel wordt de secundaire aluminiummarkt beïnvloed door zowel bullish als bearish factoren: kostensteun en een krap aanbod bieden een bodem voor de prijzen, maar een zwakke vraag stroomafwaarts en de angst voor hoge prijzen oefenen een neerwaartse druk uit. De ADC12-prijzen zullen naar verwachting op korte termijn een sterke daling laten zien. Aan de importkant blijven de overzeese ADC12-aanbiedingen stabiel tussen de $2.820 en 2.850/mt, terwijl de realtime importwinst rond de 500 yuan/mt blijft.
Samenvatting van de aluminiummarkt: De laatste tijd bleef het macrofront sterk. De verwachtingen voor renteverlagingen door de Amerikaanse Fed blijven de logica van een monetaire versoepelingscyclus aandrijven, waardoor de prijzen van non-ferrometalen worden ondersteund. Nadat de koperprijs recordhoogten had bereikt, verschoven fondsen naar de relatief ondergewaardeerde aluminiummarkt, waardoor een inhaalrally ontstond. De dubbele katalysatoren van de monetaire versoepeling en het nieuwe consumptiebeleid hebben niet alleen de risicobereidheid op de grondstoffenmarkten vergroot, maar ook de vraagverwachtingen versterkt, wat weerklank vond in de factoren en de basis voor aluminiumprijsstijgingen verder versterkte. Op de binnenlandse markt heeft het voorheen oververhitte sentiment een rationele correctie ondergaan, wat op korte termijn heeft geleid tot een daling van de aluminiumprijzen. Fundamenteel wordt de vraag aanzienlijk beperkt door hoge prijzen en door milieubescherming gedreven productiebeperkingen. In december daalde het bedrijfscijfer van de toonaangevende verwerkende bedrijven in de downstream, en daalde het aandeel van de verwerking van vloeibaar aluminium met 0,8 procentpunt op maandbasis tot 76,5%, wat wijst op een seizoensgebonden zwakte in de eindverbruikers. De huidige fundamentele factoren, die worden gekenmerkt door een onder druk staande consumptie en een toenemende sociale voorraad, leggen enige terughoudendheid op aan de aanhoudende prijsstijgingen voor aluminium. De sterke macro-beleidsverwachtingen en geopolitieke risico's blijven echter solide steun bieden. De ontwikkeling en toepassing van apparatuur voor horizontale tekentafels weerspiegelen ook het streven van de industrie naar geavanceerde productie. Over het geheel genomen, nu het marktsentiment afkoelt en eerdere winstnemende fondsen verdwijnen, ontbreekt het de aluminiumprijzen op de korte termijn aan verder opwaarts momentum. De verwachting is dat de SMM-aluminiumprijzen zich op korte termijn zullen terugtrekken van hun hoogste niveau. De sector koper- en aluminiummachines houdt deze marktdynamiek nauwlettend in de gaten voor strategische aanpassingen.
[De verstrekte informatie is alleen ter referentie. Dit artikel vormt geen direct beleggingsonderzoek of advies. Cliënten moeten beslissingen nemen met voorzichtigheid en deze niet gebruiken als vervanging voor een onafhankelijk oordeel. Eventuele beslissingen van klanten hebben geen betrekking op SMM.]
