トリナ・ソーラーは、米国テキサス州ウィルマーにある5GW太陽電池モジュール製造工場のT1 Energy（旧FREYR Battery）への売却を正式に完了した。この取引は2024年11月に最初に発表され、すべての株式と資産の譲渡を含め、2025年12月末までに完全に完了する予定です。
この取引を通じて、T1 エナジーは米国国内の製造能力を獲得し、インフレ抑制法 (IRA) に基づく 45 倍の生産税額控除の対象となりました。一方、トリナ・ソーラーは「ライトアセット」モデルを通じて資金を本国送金し、地政学的リスクを軽減しながら、米国市場での戦略的存在感を維持するために同社の少数株式（約17.4％）を維持している。
テキサス州ウィルマーにある 5GW モジュール工場は、トリナソーラーが米国で中核的な製造能力を確立するための戦略的基盤として機能します。その開発スケジュールは次のとおりです。
2024年末に署名され、2025年に最終的に完了する契約によると、取引対価の総額は約3億4,000万ドル（一定の調整後約3億8,000万ドルに調整）で、支払い方法は「現金+債券+株式」の組み合わせでした。
1. 現金支払い: 1 億ドル。
2. ローンの返済: 会社間ローンの約 5,000 万ドルの返済。
3. シニアノート: 額面 1 億 5,000 万ドルのローンノート。
4. 株式スワップ：株式譲渡は 2 段階で行われます。
• フェーズ 1 (2024 年末): トリナソーラーは、現金 1,000 万ドル、手形 1 億 5,000 万ドル、および T1 エナジー普通株式の第 1 バッチ (約 1,540 万株) を受け取りました。
・フェーズ2（2025年12月完了）：残り約1,790万株の普通株式を譲渡。
2025年12月までに取引が完全に完了すると、トリナソーラーはT1エナジーの株式約17.4％に相当する約4,590万株を保有した（トリナソーラーの株式保有比率は、その後のT1エナジーによる株式発行により当初予想の19％から希薄化した）。
売り手のトリナ・ソーラーにとって、この取引の中核となるロジックは、ますます厳しくなる貿易障壁を回避し、資本構成を最適化することにある。米国による中国の太陽光発電企業に対する反ダンピング・相殺関税調査（AD/CVD）と関税政策の激化に対応し、トリナ・ソーラーは欧州と米国の背景を持つT1エナジーに資産を譲渡した。この動きにより、工場の製品を「Made in USA」として確立して所有権のリスクを軽減しただけでなく、資産の収益化にも成功し、数億米ドルの現金を回収してバランスシートを大幅に改善しました。さらに重要なことは、トリナ・ソーラーが完全に撤退したわけではないことです。その代わりに、T1 Energy の株式を保有し、Mingxing Lin や Dave Gustafson などの幹部を T1 の取締役会および経営陣に任命することで、米国市場への深い関与と戦略的影響力を維持しました。
買い手である T1 Energy にとって、戦略的動機は政策上のメリットを確保し、迅速なビジネス変革を達成することに焦点を当てていました。この買収の主な推進要因は、直接的かつ実質的なキャッシュフロー支援を提供するインフレ抑制法 (IRA) の第 45X 条に基づく生産税額控除の取得でした。この高品質の運用資産を引き継ぐことで、T1 Energy は、ノルウェーのギガ北極プロジェクトで直面した課題など、セル製造におけるこれまでの課題を克服することに成功し、収益のないセルスタートアップからプラスのキャッシュフローを持つ太陽光発電メーカーに変身しました。さらに、この工場（G1）はオースティンのセル工場（G2）の建設を促進する基礎として機能し、T1 Energyがモジュールとセルの両方を含む完全な垂直統合型太陽光発電サプライチェーンを米国内に構築するのに役立ちます。
ソーラーパネル
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