Tingkat pengoperasian batang tembaga sekunder adalah sebesar 20,42% pada bulan Desember 2025, lebih tinggi dari perkiraan sebesar 19,61%, namun turun sebesar 3,42 poin persentase MoM dan 15,92 poin persentase YoY. Pasar batang tembaga sekunder mengalami tiga dilema yaitu "harga tinggi, hambatan kebijakan yang tinggi, dan permintaan penggunaan akhir yang rendah" pada akhir tahun, beroperasi pada kisaran yang rendah secara historis. Meskipun kontrak tembaga SHFE yang paling banyak diperdagangkan pernah melonjak di atas 100.000 yuan/mt, yang secara teoritis menciptakan potensi substitusi yang signifikan dari perbedaan harga antara logam primer dan besi tua, pasar sebenarnya menunjukkan kebuntuan "perbedaan mendalam antara harga dan volume." Bahkan ketika perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder melebar menjadi 2.342 yuan/mt, dan model laba kotor menunjukkan laba mingguan hingga 1.705 yuan/mt, produksi aktual dan kemauan penjualan perusahaan tetap lemah. Kebuntuan struktural ini telah berdampak pada seluruh rantai pasokan, mulai dari peralatan pemrosesan bahan mentah seperti Continuous Casting Machine hingga mesin pembentuk dan penyelesaian seperti Rod Breakdown Mill dan Horizontal Drawing Bench, yang menyoroti tantangan yang dihadapi oleh sektor Mesin Tembaga dan Aluminium yang lebih luas. Konflik inti pasar telah bergeser dari persaingan harga tradisional menjadi kebuntuan struktural yang didominasi oleh ketidakpastian kebijakan dan kesulitan pendanaan.
Tingkat kebijakan telah menjadi variabel paling penting yang menekan vitalitas pasar. Di bawah risiko pemeriksaan pajak, kebijakan "faktur terbalik" telah menyimpang dari tujuan awal untuk menyelesaikan masalah "faktur pertama" dalam praktiknya. Perusahaan-perusahaan, karena takut akan penyelidikan atas keaslian transaksi dengan individu, menjadi ragu-ragu dalam pengadaan dan terpaksa beralih ke bahan mentah yang harganya mahal dan sudah termasuk pajak, yang secara langsung meningkatkan biaya produksi. Pada saat yang sama, “Pemberitahuan No. 770” mengenai pembersihan “surga pajak” lokal telah menciptakan ketidakpastian yang signifikan mengenai kelangsungan kebijakan insentif. Banyak perusahaan di wilayah produksi besar seperti Jiangxi dan Anhui memilih untuk menunda produksi dan menerapkan pendekatan menunggu dan melihat, sambil menunggu aturan penerapan lokal yang lebih jelas. Dampak kebijakan yang bersifat "masa vakum" ini, dikombinasikan dengan faktor musiman seperti kekurangan kuota faktur perusahaan dan rantai modal yang ketat pada akhir tahun, telah menyebabkan penghentian produksi langsung di wilayah seperti Hubei karena ketidakmampuan menerbitkan faktur, sehingga semakin mengeringkan likuiditas pasar. Akibatnya, terjadi distorsi pada sisi penawaran: di satu sisi, bahan mentah yang tidak terjual dari produksi yang ditangguhkan di Jiangxi dan Hubei telah menciptakan kelebihan pasokan secara lokal; di sisi lain, bahan baku yang sudah termasuk pajak dan patuh telah menjaga harga tetap tinggi karena kekurangan struktural.
Dari sisi permintaan, harga tembaga absolut yang tinggi hampir “menghilangkan” keinginan membeli di pasar pengguna akhir. Perusahaan-perusahaan hilir seperti produsen kawat dan kabel, yang terkendala oleh lesunya sektor real estat dan tekanan keuangan mereka sendiri, telah banyak mengadopsi strategi "pengadaan tertunda", hanya melakukan pemesanan berdasarkan harga ketika tanggal pengiriman semakin dekat. Hal ini menyebabkan pesanan batang tembaga sekunder terfragmentasi dan terburu-buru, sehingga gagal mendukung peningkatan berkelanjutan dalam tingkat operasi. Yang lebih penting lagi, pasar sedang menghadapi permasalahan serius berupa "inversi harga" dan "persediaan tersembunyi". Untuk memfasilitasi transaksi, perusahaan batangan tembaga sekunder sering kali perlu menawarkan diskon tambahan di luar diskon berjangka biasanya sebesar 1.000–1.100 yuan/mt. Meski begitu, transaksi masih lesu. Sejumlah besar batang tembaga sekunder yang sudah diproduksi, tidak dapat dijual dengan lancar, telah diubah menjadi jaminan pembiayaan yang disimpan di gudang, membentuk inventaris sosial "tersembunyi" yang berpotensi menimbulkan tekanan pada harga di masa depan.
Ke depan, kebuntuan di akhir tahun diperkirakan akan terus berlanjut hingga awal tahun 2026. Kunci pemulihan pasar bukan terletak pada harga tembaga itu sendiri, namun pada apakah kebijakan fiskal dan pajak yang telah mengganggu industri selama berbulan-bulan akan diterapkan dengan jelas. Jika subsidi dan insentif lokal secara eksplisit dihapuskan, karena adanya tekanan ganda, yaitu harga tembaga yang tinggi dan biaya pajak yang tinggi, maka lebih banyak perusahaan kecil dan menengah yang merupakan perusahaan tembaga sekunder diperkirakan akan memilih untuk melakukan penutupan jangka panjang atau melakukan transformasi total, sehingga semakin memusatkan kapasitas industri pada perusahaan-perusahaan terkemuka yang patuh. Konsolidasi ini dapat mendorong permintaan akan Mesin Tembaga dan Aluminium yang lebih efisien dan otomatis, termasuk Mesin Pengecoran Berkelanjutan yang canggih, Pabrik Penghancur Batang, dan Bangku Gambar Horizontal. Dalam jangka pendek, seiring dengan semakin dekatnya Tahun Baru Imlek dan pengguna akhir memperluas penutupan liburan mereka, volume pengadaan tepat waktu untuk batang tembaga sekunder akan terus menyusut, dan tingkat operasi diproyeksikan berada dalam kisaran terendah dalam sejarah, yaitu 20%. Kesulitan pasar pada bulan Desember menandai berakhirnya era perkembangan ekstensif dalam industri batang tembaga sekunder. Strategi kelangsungan hidup perusahaan di masa depan akan berubah sepenuhnya dari mengandalkan dividen kebijakan dan spekulasi harga menjadi bersaing dalam pengendalian biaya, kemampuan kepatuhan pajak, dan ketahanan rantai pasokan.
