[Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM: Reli Pengejaran Dana Berakhir, Harga Aluminium Menghadapi Tekanan Kemunduran Jangka Pendek] Secara keseluruhan, ketika sentimen pasar mendingin dan dana aksi ambil untung (profit-taking) sebelumnya mulai keluar, harga aluminium jangka pendek kehilangan momentum kenaikan lebih lanjut. Harga aluminium SMM diperkirakan akan turun dari level tertingginya dalam jangka pendek.
1.9 Risalah Rapat Pagi SMM
Kontrak berjangka: Pada sesi malam tanggal 8 Januari, kontrak SHFE aluminium 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.895 yuan/mt, mencapai level tertinggi 23.965 yuan/mt, menyentuh level terendah 23.405 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 23.710 yuan/mt, turun 15 yuan/mt atau 0,06% dari penutupan sebelumnya. Secara teknikal, MA menunjukkan keselarasan bullish (MA5: 24,125.00 > MA10: 23,831.00 > MA20: 23,095.25 > MA40: 22,555.63), dan level candlestick MACD 4 jam terus menunjukkan bar merah (DIFF: 520.52, DEA: 452.68). Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 191.000 lot, turun 9.237 lot dibandingkan sesi siang hari. Aluminium LME dibuka pada $3,081.0/mt, mencapai level tertinggi $3,102.0/mt, menyentuh level terendah $3,049.0/mt, dan akhirnya ditutup pada $3,088.0/mt, naik 0,15% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan sebanyak 32.600 lot, naik 1.053 lot, sedangkan open interest sebanyak 687.000 lot, turun 475 lot.
Front Makro:Pada hari Kamis waktu setempat, Gubernur Fed AS Milan menyatakan bahwa suku bunga diperkirakan akan diturunkan sekitar 150 basis poin pada tahun 2026. Langkah ini diperkirakan akan menciptakan sekitar 1 juta lapangan kerja tanpa memicu inflasi. (Bullish ★) Kantor Anggaran Kongres AS memproyeksikan bahwa pertumbuhan PDB AS akan meningkat menjadi 2,2% pada tahun 2026, dengan inflasi PCE sebesar 2,7% pada tahun 2026 dan 2,1% pada tahun 2028. Tingkat pengangguran AS diperkirakan akan turun menjadi 4,6% pada tahun 2026 dan selanjutnya menurun menjadi 4,4% pada tahun 2028. Pasar tenaga kerja pada tahun 2026 mencerminkan peningkatan permintaan tenaga kerja dan lemahnya pertumbuhan pasokan tenaga kerja. Suku bunga Fed AS diproyeksikan turun menjadi 3,4% pada Q4 2026. (Bullish ★)
Fundamental:Dari sisi pasokan, proyek aluminium primer baru di Tiongkok dan Indonesia terus meningkatkan produksi, dengan rata-rata produksi harian yang terus meningkat; Selain itu, proyek aluminium baru di Mongolia Dalam mengumumkan keberhasilan penyalaannya pada tanggal 20 Desember, dan dalam waktu dekat, rata-rata produksi aluminium harian diperkirakan akan terus meningkat. Teknologi Continuous Casting Machine dan Rod Breakdown Mill adalah kunci dalam membentuk efisiensi produksi. Dari sisi permintaan, tingkat operasional mingguan dari perusahaan pengolahan hilir aluminium terkemuka di dalam negeri meningkat sebesar 0,2 poin persentase WoW menjadi 60,1% pada minggu ini, dengan kinerja yang bervariasi di seluruh segmen pengolahan aluminium, namun secara keseluruhan menunjukkan pola "gangguan di sisi pasokan berkurang dan tekanan di sisi permintaan semakin intensif." Harga aluminium yang tinggi telah menjadi faktor utama yang menghambat konsumsi hilir dan pemulihan tingkat operasional industri.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi pagi, kontrak SHFE aluminium 2601 berfluktuasi ke bawah, dengan pusat harga lebih rendah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Penjual enggan menjual, likuiditas pasar menurun, dan sentimen perdagangan secara keseluruhan turun WoW. Penjual mempertahankan harga tetap kuat, dan pada hari Kamis minggu ini, harga transaksi arus utama sebagian besar berada pada kisaran premium 30 yuan/mt hingga 60 yuan/mt terhadap harga SMM. Pada hari Kamis, indeks sentimen jual di pasar Tiongkok timur sebesar 2,38 turun 0,12 WoW, sedangkan indeks sentimen beli sebesar 2,68 turun 0,1 WoW. Aluminium SMM A00 dikutip pada 24.000 yuan/mt, turun 140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 150 yuan/mt terhadap kontrak 2601, menyempit 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada hari Kamis, sentimen penjualan di pasar sentral Tiongkok tetap pada level hari sebelumnya. Karena besarnya premi dan diskon, pemegang saham menahan diri untuk tidak menjual, sehingga menyebabkan terbatasnya ketersediaan kargo spot di pasar. Perusahaan pengolahan hilir mempertahankan pembelian minimal atau menghentikan pembelian sama sekali di tengah harga absolut yang tinggi. Namun, pedagang secara aktif melakukan pembelian untuk menutupi posisi lindung nilai, sehingga mendorong harga lebih tinggi, meskipun volume perdagangan tetap rendah. Setelah pukul 09.40, harga mulai turun sedikit. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berkisar dari premi 10 yuan hingga premi 60 yuan di atas harga Tiongkok tengah. Pada hari Kamis, indeks sentimen jual di pasar sentral Tiongkok adalah 2,47, turun 0,02 WoW, sedangkan indeks sentimen beli adalah 2,13, naik 0,06 WoW. Harga aluminium SMM pusat Tiongkok ditutup pada 23.810 yuan/mt, turun 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 340 yuan/mt terhadap kontrak 2601, melebar sebesar 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -190 yuan/mt, menyempit 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Pada hari Kamis, harga spot aluminium primer turun sedikit dari hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium SMM A00 ditutup pada 24.000 yuan/mt. Pasar barang bekas aluminium mengikuti penurunan harga aluminium primer. Pada hari Kamis, UBC baled sebagian besar ditawarkan dengan harga 17.700–18.100 yuan/mt (belum termasuk pajak), sedangkan potongan aluminium tense (harga berdasarkan kandungan aluminium) sebagian besar ditawarkan dengan harga 19.300–19.800 yuan/mt (belum pajak). Harga di Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong, dan Jiangxi turun 100–200 yuan/mt pada hari Kamis. Dalam hal perbedaan harga antara aluminium primer dan skrap, perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.766 yuan/mt pada tanggal 8 Januari, sedangkan perbedaan harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium parut adalah 2.691 yuan/mt. Dengan harga aluminium yang tinggi, aluminium bekas terpaksa mengikuti tren naik, sehingga menghasilkan situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual". Sentimen pembelian hilir menurun secara signifikan, dan pembelian terbatas pada kebutuhan mendesak. Pekan depan, pasar barang bekas aluminium diperkirakan akan berada pada titik tertingginya, dengan barang bekas aluminium parut (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) sebagian besar diperdagangkan pada kisaran 18.800–19.200 yuan/mt (belum pajak). Harga aluminium primer yang tinggi akan memberikan dukungan terendah bagi aluminium bekas, namun inefisiensi dalam transmisi biaya di sepanjang rantai industri akan membatasi ruang untuk kenaikan. Tekanan persediaan pada sisi pasokan dan sifat sumber sisa yang terfragmentasi kemungkinan besar tidak akan berubah dalam jangka pendek. Penekanan pada sisi permintaan semakin intensif. Menjelang Tahun Baru Imlek, perusahaan-perusahaan secara bertahap memasuki masa libur, dan tingkat operasi produsen aluminium sekunder akan semakin menurun. Cakupan pengurangan dan penghentian produksi di kalangan perusahaan hilir akan semakin luas, dan permintaan persediaan sepertinya tidak akan memberikan dukungan yang efektif. Secara umum, tarik-menarik antara penjual dan pembeli terus berlanjut. Perhatian yang cermat harus diberikan pada tren harga aluminium primer, perkembangan penutupan sektor hilir, dan aktivitas perdagangan sebelum hari libur, sambil tetap waspada terhadap risiko kemunduran dari harga tertinggi.
Paduan Aluminium Sekunder: Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium 2603 dibuka pada 23.050 yuan/mt pada hari Kamis, berfluktuasi sekitar 23.000 yuan/mt di sesi pagi sebelum turun tajam di sore hari ke level terendah 22.405 yuan/mt. Akhirnya ditutup pada 22.585 yuan/mt, turun 450 yuan/mt atau 1,95% dari penutupan sebelumnya. Posisi yang didominasi beruang meningkat, ditutup dengan kandil bearish bayangan atas yang panjang. Kondisi overbought dalam jangka pendek memerlukan koreksi, namun moving average masih memberikan dukungan. Di pasar spot, harga aluminium berhenti naik dan mundur pada hari Kamis pekan ini. Harga aluminium SMM A00 turun 140 yuan/mt menjadi 24.000 yuan/mt, sedangkan harga SMM ADC12 bertahan stabil di 23.700 yuan/mt untuk saat ini. Meskipun harga aluminium A00 mengalami sedikit koreksi, namun tetap di atas 24.000 yuan. Di pasar aluminium sekunder, sebagian besar penawaran pagi tetap kuat, namun pada sore hari, beberapa produsen mengikuti penurunan tajam pasar berjangka, menurunkan harga sebesar 100–200 yuan/mt. Di tengah tren penurunan harga, pembeli hilir menunjukkan sentimen wait and see yang kuat, dengan hanya melakukan restocking terbatas untuk permintaan yang terbatas, sehingga mengakibatkan transaksi lesu. Saat ini, pasar aluminium sekunder dipengaruhi oleh faktor bullish dan bearish: dukungan biaya dan terbatasnya pasokan memberikan landasan bagi harga, namun lemahnya permintaan hilir dan ketakutan akan harga tinggi memberikan tekanan ke bawah. Harga ADC12 diperkirakan akan menunjukkan kemunduran tingkat tinggi dalam jangka pendek. Di sisi impor, penawaran ADC12 luar negeri tetap stabil di kisaran $2.820–2.850/mt, dengan keuntungan impor real-time tetap di sekitar 500 yuan/mt.
Ringkasan Pasar Aluminium: Baru-baru ini, sisi makro tetap kuat. Ekspektasi penurunan suku bunga The Fed terus mendorong logika siklus pelonggaran moneter, sehingga mendukung harga logam nonferrous. Setelah harga tembaga mencapai rekor tertinggi, dana beralih ke pasar aluminium yang relatif undervalued, sehingga menciptakan kenaikan untuk mengejar ketertinggalan. Katalis ganda dari pelonggaran moneter dan kebijakan konsumsi baru tidak hanya meningkatkan selera risiko di pasar komoditas namun juga memperkuat ekspektasi permintaan, sejalan dengan faktor-faktor ekonomi dan semakin memperkuat fondasi kenaikan harga aluminium. Di pasar domestik, sentimen yang sebelumnya terlalu panas telah mengalami koreksi rasional, yang menyebabkan penurunan harga aluminium dalam jangka pendek. Pada dasarnya, permintaan sangat dibatasi oleh tingginya harga dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan. Pada bulan Desember, tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir terkemuka menurun, dan proporsi pengolahan aluminium cair turun 0,8 poin persentase MoM menjadi 76,5%, yang menunjukkan melemahnya konsumsi pengguna akhir secara musiman. Fundamental saat ini, yang ditandai dengan tekanan konsumsi dan akumulasi persediaan sosial, membatasi kenaikan harga aluminium yang berkelanjutan. Namun, ekspektasi kebijakan makro yang kuat dan risiko geopolitik terus memberikan dukungan yang kuat. Pengembangan dan penerapan peralatan Horizontal Drawing Bench juga mencerminkan dorongan industri untuk produksi yang maju. Secara keseluruhan, ketika sentimen pasar melemah dan dana profit-taking keluar lebih awal, harga aluminium jangka pendek tidak memiliki momentum kenaikan lebih lanjut. Harga aluminium SMM diperkirakan akan turun dari level tertingginya dalam waktu dekat. Sektor Mesin Tembaga dan Aluminium mengamati dengan cermat dinamika pasar ini untuk melakukan penyesuaian strategis.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan penelitian atau nasihat investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan keputusan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
