[Πρακτικά Πρωινής Συνάντησης SMM Αλουμινίου: Τελειώνει το ράλι Catch-up Funds, Οι τιμές του αλουμινίου αντιμετωπίζουν βραχυπρόθεσμη πίεση απόσυρσης] Συνολικά, καθώς το κλίμα της αγοράς ψύχεται και τα προηγούμενα κερδοσκοπικά κεφάλαια αρχίζουν να εξέρχονται, οι βραχυπρόθεσμες τιμές αλουμινίου στερούνται περαιτέρω ανοδικής δυναμικής. Οι τιμές του αλουμινίου SMM αναμένεται να υποχωρήσουν από τα υψηλά βραχυπρόθεσμα.
1.9 Πρακτικά Πρωινής Συνάντησης SMM
Μελλοντικά συμβόλαια: Κατά τη διάρκεια της νυχτερινής συνεδρίασης στις 8 Ιανουαρίου, το συμβόλαιο αλουμινίου 2602 με τις περισσότερες συναλλαγές SHFE άνοιξε στα 23.895 γιουάν/mt, έφτασε στο υψηλό των 23.965 γιουάν/mt, άγγιξε το χαμηλό των 23.405 γιουάν/mt και τελικά έκλεισε στα 23.710 γιουάν/mt προς τα κάτω. 0,06% από το προηγούμενο κλείσιμο. Τεχνικά, οι κινητοί μέσοι όροι MA έδειξαν ανοδική ευθυγράμμιση (MA5: 24.125.00 > MA10: 23.831.00 > MA20: 23.095,25 > MA40: 22.555,63) και οι 4 ώρες MACD (το επίπεδο του κηροπήγιου 2:0DIFF συνέχισε να δείχνει a. 452,68). Όσον αφορά το ανοιχτό ενδιαφέρον, το ανοιχτό ενδιαφέρον νυχτερινής συνεδρίας ήταν περίπου 191.000 παρτίδες, μειωμένο κατά 9.237 παρτίδες από την ημερήσια συνεδρία. Το αλουμίνιο LME άνοιξε στα 3.081,0 $/mt, έφτασε στο υψηλό των 3.102,0 $/mt, άγγιξε το χαμηλό των 3.049,0 $/mt και τελικά έκλεισε στα 3.088,0 $/mt, σημειώνοντας αύξηση 0,15% από την προηγούμενη ημέρα. Ο όγκος συναλλαγών ήταν 32.600 lots, σημειώνοντας αύξηση 1.053 lots, ενώ το ανοιχτό ενδιαφέρον ήταν 687.000 lots, μειωμένο κατά 475 lots.
Μακροπρόγραμμα: Την Πέμπτη τοπική ώρα, ο διοικητής της Fed των ΗΠΑ Μιλάνο δήλωσε ότι τα επιτόκια αναμένεται να μειωθούν κατά περίπου 150 μονάδες βάσης το 2026. Αυτή η κίνηση αναμένεται να δημιουργήσει περίπου 1 εκατομμύριο θέσεις εργασίας χωρίς να προκαλέσει πληθωρισμό. (Bullish ★) Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου των ΗΠΑ προέβλεψε ότι η αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ θα επιταχυνθεί στο 2,2% το 2026, με τον πληθωρισμό PCE στο 2,7% το 2026 και 2,1% το 2028. Το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ αναμένεται να μειωθεί στο 4,6% το 2026 και να μειωθεί περαιτέρω στην αγορά εργασίας 4,8% το 2026. Το 2026 αντανακλά την αυξημένη ζήτηση εργασίας και την ασθενή αύξηση της προσφοράς εργασίας. Το επιτόκιο της Fed των ΗΠΑ προβλέπεται να μειωθεί στο 3,4% το 4ο τρίμηνο του 2026. (Bullish ★)
Βασικές αρχές: Από την πλευρά της προσφοράς, νέα έργα πρωτογενούς αλουμινίου στην Κίνα και την Ινδονησία συνέχισαν να αυξάνουν την παραγωγή, με την ημερήσια μέση παραγωγή να συνεχίζει να αυξάνεται. Επιπλέον, ένα νέο έργο αλουμινίου στην Εσωτερική Μογγολία ανακοίνωσε μια επιτυχημένη ενεργοποίηση στις 20 Δεκεμβρίου και στο εγγύς μέλλον, η μέση ημερήσια παραγωγή αλουμινίου αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται. Οι τεχνολογίες Continuous Casting Machine και Rod Breakdown Mill είναι βασικές για τη διαμόρφωση της αποδοτικότητας της παραγωγής. Από την πλευρά της ζήτησης, ο εβδομαδιαίος ρυθμός λειτουργίας των κορυφαίων εγχώριων επιχειρήσεων μεταποίησης αλουμινίου ανέκαμψε κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες WoW στο 60,1% αυτή την εβδομάδα, με ποικίλες επιδόσεις μεταξύ των τμημάτων επεξεργασίας αλουμινίου, αλλά συνολικά παρουσιάζοντας ένα μοτίβο «χαλάρωσης των διαταραχών από την πλευρά της προσφοράς και εντατικοποίησης των πιέσεων από την πλευρά της ζήτησης». Οι υψηλές τιμές αλουμινίου έχουν γίνει ο βασικός παράγοντας που περιορίζει την κατανάλωση κατάντη και την ανάκαμψη των επιτοκίων λειτουργίας του κλάδου.
Πρωτογενής Αγορά Αλουμινίου: Κατά την πρωινή συνεδρίαση, το συμβόλαιο αλουμινίου SHFE 2601 παρουσίασε διακυμάνσεις προς τα κάτω, με το κέντρο τιμών χαμηλότερο από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης. Οι πωλητές ήταν απρόθυμοι να πουλήσουν, η ρευστότητα της αγοράς μειώθηκε και το συνολικό κλίμα συναλλαγών έπεσε WoW. Οι πωλητές κράτησαν σταθερές τις τιμές και την Πέμπτη αυτή την εβδομάδα, οι τιμές των βασικών συναλλαγών κυμαίνονταν κυρίως από 30 γιουάν/mt έως 60 γιουάν/mt έναντι της τιμής SMM. Την Πέμπτη, ο δείκτης του κλίματος πωλήσεων στην αγορά της ανατολικής Κίνας ήταν 2,38, μειωμένος κατά 0,12 WoW, ενώ ο δείκτης αγοραστικού κλίματος ήταν 2,68, μειωμένος κατά 0,1 WoW. Το αλουμίνιο SMM A00 διαπραγματεύθηκε στα 24.000 γιουάν/mt, μειωμένο κατά 140 γιουάν/mt από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης, με έκπτωση 150 γιουάν/mt έναντι του συμβολαίου του 2601, μειώνοντας κατά 50 γιουάν/mt από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης. Την Πέμπτη, το κλίμα πωλήσεων στην αγορά της κεντρικής Κίνας παρέμεινε στο επίπεδο της προηγούμενης ημέρας. Λόγω των μεγάλων ασφάλιστρων και των εκπτώσεων, οι κάτοχοι διέκοψαν τις πωλήσεις, με αποτέλεσμα περιορισμένη διαθεσιμότητα φορτίου spot στην αγορά. Οι μεταποιητικές επιχειρήσεις διατήρησαν ελάχιστες αγορές ή ανέστειλαν συνολικά τις αγορές εν μέσω υψηλών απόλυτων τιμών. Ωστόσο, οι έμποροι αγόρασαν ενεργά για να καλύψουν αντισταθμισμένες θέσεις, ωθώντας τις τιμές υψηλότερα, αν και ο όγκος συναλλαγών παρέμεινε χαμηλός. Μετά τις 9:40 π.μ., οι τιμές άρχισαν να υποχωρούν ελαφρά. Τελικά, οι πραγματικές τιμές συναλλαγής στην αγορά της κεντρικής Κίνας κυμαίνονταν από το ασφάλιστρο των 10 γιουάν έως το ασφάλιστρο των 60 γιουάν σε σχέση με την τιμή της κεντρικής Κίνας. Την Πέμπτη, ο δείκτης του κλίματος πωλήσεων στην αγορά της κεντρικής Κίνας ήταν 2,47, μειωμένος κατά 0,02 WoW, ενώ ο δείκτης αγοραστικού κλίματος ήταν 2,13, αυξημένος κατά 0,06 WoW. Η τιμή του αλουμινίου SMM κεντρικής Κίνας έκλεισε στα 23.810 γιουάν/mt, μειωμένη κατά 120 γιουάν/mt από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης, με έκπτωση 340 γιουάν/mt έναντι του συμβολαίου του 2601, διευρυνόμενη κατά 70 γιουάν/mt από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης. Η διαφορά τιμής μεταξύ Χενάν και Σαγκάης ήταν -190 γιουάν/mt, μειώνοντας κατά 20 γιουάν/mt από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης.
Ανακυκλωμένες πρώτες ύλες αλουμινίου: Την Πέμπτη, οι τιμές πρωτογενούς αλουμινίου υποχώρησαν ελαφρώς από την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης, με το αλουμίνιο SMM A00 να κλείνει στα 24.000 γιουάν/mt. Η αγορά σκραπ αλουμινίου ακολούθησε χαμηλότερες τιμές πρωτογενούς αλουμινίου. Την Πέμπτη, το δεματοποιημένο UBC προσφέρθηκε κυρίως στα 17.700-18.100 γιουάν/τόνο (χωρίς φόρο), ενώ το τεμαχισμένο σκραπ αλουμινίου (τιμολόγηση με βάση την περιεκτικότητα σε αλουμίνιο) προσφέρθηκε κυρίως στα 19.300-19.800 γιουάν/τόνο (χωρίς φόρο). Οι τιμές σε Σαγκάη, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong και Jiangxi μειώθηκαν κατά 100–200 γιουάν/mt την Πέμπτη. Όσον αφορά τη διαφορά τιμής μεταξύ πρωτογενούς αλουμινίου και σκραπ, η διαφορά τιμής μεταξύ απορριμμάτων αλουμινίου A00 και μικτού σκραπ διέλασης αλουμινίου χωρίς βαφή στο Foshan ήταν 3.766 γιουάν/mt στις 8 Ιανουαρίου, ενώ η διαφορά τιμής μεταξύ του αλουμινίου A00 και του τεμαχισμένου σκραπ αλουμινίου ήταν 2.691 γιουάν/mt. Με τις τιμές του αλουμινίου σε υψηλά επίπεδα, το σκραπ αλουμινίου αναγκάζεται να ακολουθήσει την ανοδική πορεία, με αποτέλεσμα να επικρατεί μια κατάσταση «ονομαστικών τιμών χωρίς πραγματικές συναλλαγές». Το αγοραστικό κλίμα κατάντη μειώθηκε σημαντικά και οι αγορές περιορίστηκαν στις άμεσες ανάγκες. Την επόμενη εβδομάδα, η αγορά σκραπ αλουμινίου αναμένεται να κυμανθεί σε υψηλά, με τεμαχισμένα τεταμένα σκραπ αλουμινίου (τιμών με βάση την περιεκτικότητα σε αλουμίνιο) που διαπραγματεύονται κυρίως στο εύρος των 18.800-19.200 γιουάν/τόνο (χωρίς φόρο). Οι υψηλές τιμές πρωτογενούς αλουμινίου θα παρέχουν υποστήριξη στο κάτω μέρος για το σκραπ αλουμινίου, αλλά η αναποτελεσματικότητα στη μετάδοση του κόστους κατά μήκος της αλυσίδας του κλάδου θα περιορίσει το περιθώριο προς τα πάνω. Η πίεση των αποθεμάτων από την πλευρά της προσφοράς και η κατακερματισμένη φύση των πηγών σκραπ είναι απίθανο να αλλάξει βραχυπρόθεσμα. Η καταστολή από την πλευρά της ζήτησης εντείνεται. Καθώς πλησιάζει η κινεζική Πρωτοχρονιά, οι επιχειρήσεις εισέρχονται σταδιακά σε διακοπές διακοπών και ο ρυθμός λειτουργίας των δευτερογενών παραγωγών αλουμινίου θα μειωθεί περαιτέρω. Το εύρος των περικοπών παραγωγής και της παύσης λειτουργίας μεταξύ των κατάντη επιχειρήσεων θα επεκταθεί και η ζήτηση αποθεμάτων είναι απίθανο να προσφέρει αποτελεσματική υποστήριξη. Συνολικά, η διελκυστίνδα μεταξύ πωλητών και αγοραστών συνεχίζεται. Ιδιαίτερη προσοχή πρέπει να δοθεί στην τάση των τιμών του πρωτογενούς αλουμινίου, στην πρόοδο των τερματισμών λειτουργίας κατάντη και στη δραστηριότητα συναλλαγών πριν από τις διακοπές, ενώ θα πρέπει να παραμείνουμε σε επαγρύπνηση έναντι του κινδύνου υποχώρησης από τα υψηλά.
Δευτερεύον κράμα αλουμινίου: Στην αγορά μελλοντικής εκπλήρωσης, το συμβόλαιο κράματος αλουμινίου 2603 άνοιξε στα 23.050 γιουάν/mt την Πέμπτη, κυμαινόμενο γύρω στα 23.000 γιουάν/mt την πρωινή συνεδρίαση πριν πέσει απότομα το απόγευμα στο χαμηλό των 22.405 γιουάν/mt. Τελικά έκλεισε στα 22.585 yuan/mt, μειωμένα κατά 450 yuan/mt ή 1,95% από το προηγούμενο κλείσιμο. Η θέση που κυριαρχεί στις αρκούδες αυξάνεται, κλείνοντας με ένα μακρόστενο κηροπήγιο πάνω από σκιά. Οι βραχυπρόθεσμες συνθήκες υπεραγοράς απαιτούν διόρθωση, αλλά οι κινητοί μέσοι όροι εξακολουθούν να παρέχουν υποστήριξη. Στην αγορά spot, οι τιμές του αλουμινίου σταμάτησαν να αυξάνονται και υποχώρησαν την Πέμπτη αυτή την εβδομάδα. Η τιμή του αλουμινίου SMM A00 μειώθηκε κατά 140 γιουάν/mt στα 24.000 yuan/mt, ενώ η τιμή SMM ADC12 παρέμεινε σταθερή στα 23.700 γιουάν/mt προς το παρόν. Αν και η τιμή του αλουμινίου A00 σημείωσε μια μικρή διόρθωση, παρέμεινε πάνω από τα 24.000 γιουάν. Στη δευτερογενή αγορά αλουμινίου, οι περισσότερες πρωινές προσφορές διατηρήθηκαν σταθερές, αλλά το απόγευμα, ορισμένοι παραγωγοί ακολούθησαν την απότομη πτώση της αγοράς μελλοντικής εκπλήρωσης, μειώνοντας τις τιμές κατά 100–200 γιουάν/mt. Εν μέσω της πτωτικής τάσης των τιμών, οι κατάντη αγοραστές έδειξαν έντονο κλίμα αναμονής, με περιορισμένο μόνο ανεφοδιασμό για άκαμπτη ζήτηση, με αποτέλεσμα υποτονικές συναλλαγές. Επί του παρόντος, η δευτερογενής αγορά αλουμινίου επηρεάζεται τόσο από ανοδικούς όσο και από πτωτικούς παράγοντες: η στήριξη του κόστους και η περιορισμένη προσφορά παρέχουν ένα κατώτατο όριο για τις τιμές, αλλά η ασθενής ζήτηση κατάντη και ο φόβος των υψηλών τιμών ασκούν καθοδική πίεση. Οι τιμές του ADC12 αναμένεται να παρουσιάσουν υψηλού επιπέδου υποχώρηση βραχυπρόθεσμα. Από την πλευρά των εισαγωγών, οι προσφορές ADC12 στο εξωτερικό παραμένουν σταθερές στο εύρος των 2.820-2.850 $/mt, με τα κέρδη από τις εισαγωγές σε πραγματικό χρόνο να παραμένουν περίπου 500 γιουάν/τόνο.
Περίληψη Αγοράς Αλουμινίου: Πρόσφατα, το μακροοικονομικό μέτωπο παρέμεινε ισχυρό. Οι προσδοκίες για μειώσεις των επιτοκίων της Fed των ΗΠΑ συνεχίζουν να οδηγούν τη λογική ενός κύκλου νομισματικής χαλάρωσης, υποστηρίζοντας τις τιμές των μη σιδηρούχων μετάλλων. Αφού οι τιμές του χαλκού έφτασαν σε υψηλά ρεκόρ, τα κεφάλαια μετατοπίστηκαν στη σχετικά υποτιμημένη αγορά αλουμινίου, δημιουργώντας ένα ράλι κάλυψης. Οι διπλοί καταλύτες από τη νομισματική χαλάρωση και τις νέες πολιτικές κατανάλωσης όχι μόνο ενίσχυσαν την όρεξη για ανάληψη κινδύνων στις αγορές εμπορευμάτων, αλλά ενίσχυσαν επίσης τις προσδοκίες ζήτησης, με απήχηση σε παράγοντες και ενισχύοντας περαιτέρω τα θεμέλια για την αύξηση των τιμών του αλουμινίου. Στην εγχώρια αγορά, το προηγουμένως υπερθερμασμένο κλίμα έχει υποστεί μια λογική διόρθωση, οδηγώντας σε βραχυπρόθεσμη υποχώρηση των τιμών του αλουμινίου. Ουσιαστικά, η ζήτηση περιορίζεται σημαντικά από τις υψηλές τιμές και τους περιορισμούς παραγωγής που οφείλονται στην προστασία του περιβάλλοντος. Τον Δεκέμβριο, ο ρυθμός λειτουργίας των κορυφαίων επιχειρήσεων μεταποίησης κατάντη μειώθηκε και το ποσοστό της επεξεργασίας υγρού αλουμινίου μειώθηκε κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες MoM στο 76,5%, υποδηλώνοντας εποχιακή αδυναμία στην κατανάλωση τελικής χρήσης. Τα τρέχοντα θεμελιώδη μεγέθη, που χαρακτηρίζονται από πιεστική κατανάλωση και συσσωρευμένο κοινωνικό απόθεμα, επιβάλλουν κάποιο περιορισμό στη συνεχιζόμενη αύξηση των τιμών του αλουμινίου. Ωστόσο, οι ισχυρές προσδοκίες μακροοικονομικής πολιτικής και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να παρέχουν σταθερή υποστήριξη. Η ανάπτυξη και η εφαρμογή εξοπλισμού οριζόντιου πάγκου σχεδίασης αντικατοπτρίζει επίσης την ώθηση της βιομηχανίας για προηγμένη παραγωγή. Συνολικά, καθώς το κλίμα της αγοράς ψύχεται και τα προηγούμενα κεφάλαια που αποσπούν κέρδη εξέρχονται, οι βραχυπρόθεσμες τιμές του αλουμινίου στερούνται περαιτέρω ανοδικής δυναμικής. Οι τιμές του αλουμινίου SMM αναμένεται να υποχωρήσουν από τα υψηλά στο εγγύς μέλλον. Ο κλάδος των μηχανημάτων χαλκού και αλουμινίου παρακολουθεί στενά αυτές τις δυναμικές της αγοράς για στρατηγικές προσαρμογές.
[Οι πληροφορίες που παρέχονται είναι μόνο για αναφορά. Αυτό το άρθρο δεν αποτελεί έρευνα ή συμβουλή άμεσης επένδυσης. Οι πελάτες θα πρέπει να λαμβάνουν αποφάσεις με προσοχή και να μην το χρησιμοποιούν ως υποκατάστατο της ανεξάρτητης κρίσης. Τυχόν αποφάσεις που λαμβάνονται από πελάτες δεν σχετίζονται με το SMM.]
