[Procès-verbal de la réunion matinale de SMM Aluminium : Fin du rallye de rattrapage des fonds, les prix de l'aluminium sont confrontés à une pression de repli à court terme] Dans l'ensemble, à mesure que le sentiment du marché se refroidit et que les fonds de prise de bénéfices antérieurs commencent à se retirer, les prix de l'aluminium à court terme manquent de dynamique haussière supplémentaire. Les prix de l’aluminium SMM devraient reculer par rapport aux sommets à court terme.
1.9 Procès-verbal de la réunion SMM du matin
Futures : Au cours de la séance nocturne du 8 janvier, le contrat SHFE aluminium 2602 le plus négocié a ouvert à 23 895 yuans/tm, a atteint un sommet de 23 965 yuans/tm, a touché un minimum de 23 405 yuans/tm et a finalement clôturé à 23 710 yuans/tm, en baisse de 15 yuans/tm ou 0,06 % par rapport à la clôture précédente. Techniquement, les moyennes mobiles MA ont montré un alignement haussier (MA5 : 24 125,00 > MA10 : 23 831,00 > MA20 : 23 095,25 > MA40 : 22 555,63), et le niveau du chandelier MACD sur 4 heures a continué à afficher une barre rouge (DIFF : 520,52, DEA : 452,68). En termes d'intérêt ouvert, l'intérêt ouvert pour la session nocturne était d'environ 191 000 lots, en baisse de 9 237 lots par rapport à la session de jour. L'aluminium LME a ouvert à 3 081,0 $/tm, a atteint un sommet de 3 102,0 $/tm, a touché un minimum de 3 049,0 $/tm et a finalement clôturé à 3 088,0 $/tm, en hausse de 0,15 % par rapport à la veille. Le volume des échanges était de 32 600 lots, soit une augmentation de 1 053 lots, tandis que les positions ouvertes étaient de 687 000 lots, en baisse de 475 lots.
Macro Front : Jeudi, heure locale, le gouverneur de la Fed américaine, Milan, a déclaré que les taux d'intérêt devraient être réduits d'environ 150 points de base en 2026. Cette décision devrait créer environ 1 million d'emplois sans déclencher d'inflation. (haussier ★) Le bureau du budget du Congrès américain prévoit que la croissance du PIB américain s'accélérera pour atteindre 2,2 % en 2026, avec une inflation du PCE à 2,7 % en 2026 et à 2,1 % en 2028. Le taux de chômage américain devrait chuter à 4,6 % en 2026 et continuer à baisser à 4,4 % en 2028. Le marché du travail en 2026 reflète une demande accrue de main-d'œuvre et une faible croissance. dans l’offre de main d’œuvre. Le taux d’intérêt de la Fed américaine devrait tomber à 3,4 % au quatrième trimestre 2026. (haussier ★)
Fondamentaux : Côté offre, les nouveaux projets d'aluminium primaire en Chine et en Indonésie ont continué d'augmenter la production, la production moyenne quotidienne continuant d'augmenter ; en outre, un nouveau projet d'aluminium en Mongolie intérieure a annoncé une mise en marche réussie le 20 décembre et, dans un avenir proche, la production quotidienne moyenne d'aluminium devrait continuer de croître. Les technologies des machines de coulée continue et des broyeurs à tiges sont essentielles à l’efficacité de la production. Du côté de la demande, le taux d'exploitation hebdomadaire des principales entreprises nationales de transformation en aval de l'aluminium a rebondi de 0,2 point de pourcentage à 60,1 % cette semaine, avec des performances variables selon les segments de transformation de l'aluminium, mais présentant dans l'ensemble un schéma de « diminution des perturbations du côté de l'offre et d'intensification des pressions du côté de la demande ». Les prix élevés de l’aluminium sont devenus le principal facteur limitant la consommation en aval et la reprise des taux d’exploitation de l’industrie.
Marché de l'aluminium primaire : Au cours de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2601 a fluctué à la baisse, le prix central étant inférieur à celui du jour de bourse précédent. Les vendeurs étaient réticents à vendre, la liquidité du marché a diminué et le sentiment général des échanges a chuté sur WoW. Les vendeurs ont maintenu les prix fermes et jeudi cette semaine, les prix des transactions principales se situaient principalement dans une fourchette de 30 yuans/tonne à 60 yuans/tonne par rapport au prix SMM. Jeudi, l'indice du sentiment de vente sur le marché de l'est de la Chine était de 2,38, en baisse de 0,12 WoW, tandis que l'indice du sentiment d'achat était de 2,68, en baisse de 0,1 WoW. L'aluminium SMM A00 était coté à 24 000 yuans/tm, en baisse de 140 yuans/tm par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 150 yuans/tm par rapport au contrat 2601, en baisse de 50 yuans/tm par rapport au jour de bourse précédent. Jeudi, le sentiment vendeur sur le marché central de la Chine est resté au niveau de la veille. En raison des primes et des remises importantes, les détenteurs se sont abstenus de vendre, ce qui a entraîné une disponibilité limitée des marchandises au comptant sur le marché. Les entreprises de transformation en aval ont maintenu des achats minimes ou ont complètement suspendu leurs achats dans un contexte de prix absolus élevés. Cependant, les traders ont activement acheté pour couvrir leurs positions couvertes, poussant les prix à la hausse, même si le volume des transactions est resté faible. Après 9h40, les prix ont commencé à baisser légèrement. En fin de compte, les prix réels des transactions sur le marché de la Chine centrale variaient entre une prime de 10 yuans et une prime de 60 yuans par rapport au prix de la Chine centrale. Jeudi, l'indice du sentiment de vente sur le marché central de la Chine était de 2,47, en baisse de 0,02 WoW, tandis que l'indice du sentiment d'achat était de 2,13, en hausse de 0,06 WoW. Le prix de l'aluminium SMM dans le centre de la Chine a clôturé à 23 810 yuans/tm, en baisse de 120 yuans/tm par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 340 yuans/tm par rapport au contrat 2601, s'élargissant de 70 yuans/tm par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -190 yuans/tonne, se rétrécissant de 20 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Matières premières en aluminium recyclé : Jeudi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement reculé par rapport au jour de bourse précédent, l'aluminium SMM A00 clôturant à 24 000 yuans/tm. Le marché de la ferraille d’aluminium a suivi la baisse des prix de l’aluminium primaire. Jeudi, l'UBC en balles était principalement proposé entre 17 700 et 18 100 yuans/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium déchiquetés (tarifiés en fonction de la teneur en aluminium) étaient principalement proposés entre 19 300 et 19 800 yuans/t (hors taxes). Les prix à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong et Jiangxi ont chuté de 100 à 200 yuans/tonne jeudi. En termes de différence de prix entre l'aluminium primaire et la ferraille, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium extrudé mélangés sans peinture à Foshan était de 3 766 yuans/t le 8 janvier, tandis que la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tendus déchiquetés était de 2 691 yuans/tm. Avec des prix de l'aluminium à des niveaux élevés, la ferraille d'aluminium est obligée de suivre la tendance à la hausse, ce qui entraîne une situation de « prix nominaux sans transactions réelles ». Le sentiment d’achat en aval s’est considérablement refroidi et les achats se sont limités aux besoins immédiats. La semaine prochaine, le marché de la ferraille d'aluminium devrait atteindre des sommets, avec des ferraille d'aluminium déchiquetée (tarifées en fonction de la teneur en aluminium) se négociant principalement dans une fourchette de 18 800 à 19 200 yuans/tm (hors taxes). Les prix élevés de l’aluminium primaire fourniront un soutien de base aux déchets d’aluminium, mais les inefficacités dans la transmission des coûts tout au long de la chaîne industrielle limiteront la marge de hausse. Il est peu probable que la pression sur les stocks du côté de l’offre et la nature fragmentée des sources de ferraille changent à court terme. La répression du côté de la demande s’intensifie. À l'approche du Nouvel An chinois, les entreprises ferment progressivement leurs portes pendant les vacances et le taux d'exploitation des producteurs d'aluminium secondaire va encore diminuer. L'ampleur des réductions et des fermetures de production dans les entreprises en aval va s'étendre, et il est peu probable que la demande de stockage fournisse un soutien efficace. Dans l’ensemble, la lutte acharnée entre vendeurs et acheteurs se poursuit. Une attention particulière doit être accordée à l'évolution des prix de l'aluminium primaire, à la progression des fermetures en aval et à l'activité commerciale avant les fêtes, tout en restant vigilant face au risque de recul par rapport aux sommets.
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat de l'alliage d'aluminium 2603 a ouvert à 23 050 yuans/tm jeudi, fluctuant autour de 23 000 yuans/tm dans la matinée avant de chuter fortement dans l'après-midi jusqu'à un plus bas de 22 405 yuans/tm. Il a finalement clôturé à 22 585 yuans/tm, en baisse de 450 yuans/tm ou 1,95% par rapport à la clôture précédente. La position dominée par les ours augmente, clôturant avec un long chandelier baissier à ombre supérieure. Les conditions de surachat à court terme appellent une correction, mais les moyennes mobiles continuent de fournir un soutien. Sur le marché au comptant, les prix de l'aluminium ont cessé de monter et ont reculé jeudi cette semaine. Le prix de l'aluminium SMM A00 a chuté de 140 yuans/tm à 24 000 yuans/tm, tandis que le prix du SMM ADC12 est resté stable à 23 700 yuans/tm pour le moment. Bien que le prix de l'aluminium A00 ait connu une légère correction, il est resté au-dessus de 24 000 yuans. Sur le marché secondaire de l'aluminium, la plupart des offres du matin ont tenu bon, mais dans l'après-midi, certains producteurs ont suivi la forte baisse du marché à terme, abaissant les prix de 100 à 200 yuans/tm. Dans un contexte de baisse des prix, les acheteurs en aval ont fait preuve d'un fort attentisme, avec un réapprovisionnement limité pour répondre à une demande rigide, ce qui a entraîné un ralentissement des transactions. Actuellement, le marché secondaire de l’aluminium est influencé à la fois par des facteurs haussiers et baissiers : le soutien des coûts et l’offre restreinte fournissent un plancher pour les prix, mais la faiblesse de la demande en aval et la crainte de prix élevés exercent une pression à la baisse. Les prix de l’ADC12 devraient afficher un recul important à court terme. Du côté des importations, les offres ADC12 à l’étranger restent stables dans une fourchette de 2 820 à 2 850 $/tonne, avec un bénéfice d’importation en temps réel restant autour de 500 yuans/tonne.
Résumé du marché de l’aluminium : Récemment, le front macroéconomique est resté solide. Les attentes de baisse des taux d’intérêt de la Fed américaine continuent de guider la logique d’un cycle d’assouplissement monétaire, soutenant les prix des métaux non ferreux. Après que les prix du cuivre ont atteint des niveaux records, les fonds se sont tournés vers le marché de l'aluminium, relativement sous-évalué, créant ainsi un rattrapage. Les doubles catalyseurs que sont l'assouplissement monétaire et les nouvelles politiques de consommation ont non seulement stimulé l'appétit pour le risque sur les marchés des matières premières, mais ont également solidifié les attentes de la demande, en résonance avec les facteurs économiques et renforçant encore les bases de la hausse des prix de l'aluminium. Sur le marché intérieur, la confiance, auparavant surchauffée, a subi une correction rationnelle, entraînant un recul à court terme des prix de l'aluminium. Fondamentalement, la demande est fortement limitée par les prix élevés et les restrictions de production motivées par la protection de l’environnement. En décembre, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation en aval a diminué et la proportion de transformation de l'aluminium liquide a chuté de 0,8 point de pourcentage en glissement mensuel à 76,5 %, ce qui indique une faiblesse saisonnière de la consommation finale. Les fondamentaux actuels, caractérisés par une consommation sous pression et une accumulation de stocks sociaux, imposent une certaine retenue sur la poursuite de la hausse des prix de l’aluminium. Toutefois, les fortes attentes en matière de politique macroéconomique et les risques géopolitiques continuent de fournir un soutien solide. Le développement et l'application d'équipements de banc d'étirage horizontal reflètent également la volonté de l'industrie de produire de manière avancée. Dans l’ensemble, à mesure que le sentiment du marché se détend et que les fonds de prise de bénéfices se retirent plus tôt, les prix de l’aluminium à court terme manquent de dynamique haussière supplémentaire. Les prix de l’aluminium SMM devraient reculer par rapport aux sommets à court terme. Le secteur des machines en cuivre et en aluminium surveille de près cette dynamique de marché pour des ajustements stratégiques.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche ou un conseil en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser cela comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients ne sont pas liées à SMM.]
