[Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM: termina el repunte de recuperación de los fondos, los precios del aluminio enfrentan una presión de retroceso a corto plazo] En general, a medida que el sentimiento del mercado se enfría y los fondos con toma de ganancias anteriores comienzan a salir, los precios del aluminio a corto plazo carecen de un mayor impulso alcista. Se espera que los precios del aluminio SMM retrocedan desde sus máximos en el corto plazo.
1.9 Acta de la reunión matutina de SMM
Futuros: Durante la sesión nocturna del 8 de enero, el contrato SHFE de aluminio 2602 más negociado se abrió a 23.895 yuanes/tm, alcanzó un máximo de 23.965 yuanes/tm, tocó un mínimo de 23.405 yuanes/tm y finalmente cerró a 23.710 yuanes/tm, 15 yuanes/tm o un 0,06% menos que el cierre anterior. Técnicamente, los promedios móviles MA mostraron una alineación alcista (MA5: 24,125.00 > MA10: 23,831.00 > MA20: 23,095.25 > MA40: 22,555.63), y el nivel de velas MACD de 4 horas continuó mostrando una barra roja (DIFF: 520.52, DEA: 452.68). En términos de interés abierto, el interés abierto de la sesión nocturna fue de aproximadamente 191.000 lotes, 9.237 lotes menos que en la sesión diurna. El aluminio de la LME abrió a 3.081,0 $/tm, alcanzó un máximo de 3.102,0 $/tm, tocó un mínimo de 3.049,0 $/tm y finalmente cerró a 3.088,0 $/tm, un 0,15% más que el día anterior. El volumen de operaciones fue de 32.600 lotes, un aumento de 1.053 lotes, mientras que el interés abierto fue de 687.000 lotes, 475 lotes menos.
Frente macro: El jueves, hora local, el gobernador de la Reserva Federal de EE. UU., Milán, declaró que se espera que las tasas de interés se reduzcan en aproximadamente 150 puntos básicos en 2026. Se prevé que esta medida creará alrededor de 1 millón de empleos sin desencadenar inflación. (Alcista ★) La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. proyectó que el crecimiento del PIB de EE. UU. se acelerará al 2,2 % en 2026, con una inflación PCE del 2,7 % en 2026 y del 2,1 % en 2028. Se espera que la tasa de desempleo de EE. UU. caiga al 4,6 % en 2026 y disminuya aún más al 4,4 % en 2028. El mercado laboral en 2026 refleja una mayor demanda laboral y débil crecimiento de la oferta laboral. Se prevé que la tasa de interés de la Reserva Federal de EE. UU. caiga al 3,4% en el cuarto trimestre de 2026 (alcista ★).
Fundamentos: Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio primario en China e Indonesia continuaron aumentando la producción, y la producción promedio diaria siguió aumentando; Además, un nuevo proyecto de aluminio en Mongolia Interior anunció su inicio exitoso el 20 de diciembre y, en el futuro cercano, se espera que la producción promedio diaria de aluminio continúe creciendo. Las tecnologías de máquinas de colada continua y molinos rompedores de varillas son clave para dar forma a la eficiencia de la producción. Por el lado de la demanda, la tasa de operación semanal de las principales empresas nacionales de procesamiento de aluminio se recuperó en 0,2 puntos porcentuales (woW) hasta el 60,1% esta semana, con un desempeño variable entre los segmentos de procesamiento de aluminio, pero en general presenta un patrón de "disrupciones del lado de la oferta que se alivian y presiones del lado de la demanda que se intensifican". Los altos precios del aluminio se han convertido en el factor central que limita el consumo transformador y la recuperación de las tasas de operación de la industria.
Mercado Primario de Aluminio: En la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2601 fluctuó a la baja, con el centro de precios por debajo del del día anterior. Los vendedores se mostraron reacios a vender, la liquidez del mercado disminuyó y el sentimiento comercial general cayó. Los vendedores mantuvieron los precios firmes y el jueves de esta semana, los precios de las transacciones convencionales estuvieron principalmente en el rango de una prima de 30 yuanes/tm a 60 yuanes/tm sobre el precio SMM. El jueves, el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 2,38, un descenso de 0,12 WoW, mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2,68, un descenso de 0,1 WoW. El aluminio SMM A00 se cotizó a 24.000 yuanes/tm, 140 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior, con un descuento de 150 yuanes/tm con respecto al contrato 2601, es decir, 50 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior. El jueves, el sentimiento de venta en el mercado central de China se mantuvo en el nivel del día anterior. Debido a las amplias primas y descuentos, los titulares se abstuvieron de vender, lo que llevó a una disponibilidad limitada de carga spot en el mercado. Las empresas transformadoras mantuvieron compras mínimas o suspendieron las compras por completo en medio de precios absolutos elevados. Sin embargo, los comerciantes compraron activamente para cubrir posiciones cubiertas, lo que hizo subir los precios, aunque el volumen de operaciones se mantuvo bajo. Después de las 9:40 a. m., los precios comenzaron a retroceder ligeramente. En última instancia, los precios de transacción reales en el mercado de China central oscilaron entre una prima de 10 yuanes y una prima de 60 yuanes sobre el precio de China central. El jueves, el índice de sentimiento de venta en el mercado central de China fue de 2,47, un descenso de 0,02 WoW, mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2,13, un aumento de 0,06 WoW. El precio del aluminio de SMM en China central cerró en 23.810 yuanes/tm, 120 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior, con un descuento de 340 yuanes/tm con respecto al contrato 2601, ampliándose en 70 yuanes/tm con respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de -190 yuanes/tm, estrechándose en 20 yuanes/tm con respecto al día de negociación anterior.
Materias primas de aluminio reciclado: el jueves, los precios al contado del aluminio primario retrocedieron ligeramente con respecto al día de negociación anterior, y el aluminio SMM A00 cerró en 24.000 yuanes/tm. El mercado de chatarra de aluminio siguió la caída de los precios del aluminio primario. El jueves, el UBC embalado se ofreció principalmente a 17.700-18.100 yuanes/tm (sin impuestos), mientras que la chatarra tensa de aluminio triturada (con un precio basado en el contenido de aluminio) se ofreció principalmente a 19.300-19.800 yuanes/tm (sin impuestos). Los precios en Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong y Jiangxi cayeron entre 100 y 200 yuanes/tm el jueves. En términos de la diferencia de precio entre el aluminio primario y la chatarra, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de 3.766 yuanes/tm el 8 de enero, mientras que la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada fue de 2.691 yuanes/tm. Con los precios del aluminio en niveles elevados, la chatarra de aluminio se ve obligada a seguir la tendencia alcista, lo que da lugar a una situación de "precios nominales sin transacciones reales". El sentimiento de compra downstream se enfrió significativamente y las compras se limitaron a las necesidades inmediatas. Se espera que la próxima semana el mercado de chatarra de aluminio alcance niveles máximos: la chatarra tensa de aluminio triturada (con un precio basado en el contenido de aluminio) se cotiza principalmente en el rango de 18.800 a 19.200 yuanes/tm (sin impuestos). Los altos precios del aluminio primario brindarán un soporte mínimo para la chatarra de aluminio, pero las ineficiencias en la transmisión de costos a lo largo de la cadena industrial limitarán el margen de ganancia. Es poco probable que la presión de los inventarios por el lado de la oferta y la naturaleza fragmentada de las fuentes de chatarra cambien en el corto plazo. La supresión del lado de la demanda se está intensificando. A medida que se acerca el Año Nuevo chino, las empresas están entrando gradualmente en cierres por vacaciones y la tasa de operación de los productores de aluminio secundario disminuirá aún más. El alcance de los recortes y cierres de producción entre las empresas transformadoras se ampliará, y es poco probable que la demanda de existencias proporcione un apoyo efectivo. En general, continúa el tira y afloja entre vendedores y compradores. Se debe prestar mucha atención a la tendencia de los precios del aluminio primario, el progreso de los cierres de producción y la actividad comercial antes de las vacaciones, mientras se permanece alerta ante el riesgo de un retroceso desde los máximos.
Aleación de aluminio secundaria: en el mercado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 se abrió a 23.050 yuanes/tm el jueves, fluctuando alrededor de 23.000 yuanes/tm en la sesión de la mañana antes de caer bruscamente por la tarde a un mínimo de 22.405 yuanes/tm. Finalmente cerró a 22.585 yuanes/tm, 450 yuanes/tm o un 1,95% menos que el cierre anterior. Los bajistas dominaron los aumentos de posición, cerrando con una larga vela bajista de sombra superior. Las condiciones de sobrecompra a corto plazo exigen una corrección, pero las medias móviles siguen brindando apoyo. En el mercado spot, los precios del aluminio dejaron de subir y retrocedieron el jueves de esta semana. El precio del aluminio SMM A00 cayó 140 yuanes/tm hasta 24.000 yuanes/tm, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 23.700 yuanes/tm por el momento. Aunque el precio del aluminio A00 experimentó una ligera corrección, se mantuvo por encima de los 24.000 yuanes. En el mercado secundario del aluminio, la mayoría de las ofertas de la mañana se mantuvieron firmes, pero por la tarde, algunos productores siguieron la fuerte caída del mercado de futuros, bajando los precios entre 100 y 200 yuanes/tm. En medio de la tendencia a la baja de los precios, los compradores intermedios mostraron un fuerte sentimiento de esperar y ver qué pasaba, con una reposición de existencias limitada para una demanda rígida, lo que resultó en transacciones lentas. Actualmente, el mercado secundario del aluminio está influenciado por factores tanto alcistas como bajistas: el apoyo a los costos y la escasez de oferta proporcionan un piso para los precios, pero la débil demanda y el temor a los altos precios ejercen una presión a la baja. Se espera que los precios del ADC12 muestren un retroceso de alto nivel en el corto plazo. En lo que respecta a las importaciones, las ofertas de ADC12 en el extranjero se mantienen estables en el rango de 2.820 a 2.850 dólares/tm, y los beneficios de importación en tiempo real se mantienen en torno a los 500 yuanes/tm.
Resumen del mercado del aluminio: Recientemente, el frente macroeconómico se mantuvo fuerte. Las expectativas de recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos siguen impulsando la lógica de un ciclo de flexibilización monetaria, lo que respalda los precios de los metales no ferrosos. Después de que los precios del cobre alcanzaron niveles récord, los fondos se trasladaron al mercado relativamente infravalorado del aluminio, creando un repunte para ponerse al día. Los catalizadores duales de la flexibilización monetaria y las nuevas políticas de consumo no sólo han impulsado el apetito por el riesgo en los mercados de materias primas, sino que también han solidificado las expectativas de demanda, resonando con los factores climáticos y fortaleciendo aún más las bases para el aumento del precio del aluminio. En el mercado interno, el sentimiento previamente sobrecalentado ha sufrido una corrección racional, lo que ha provocado un retroceso a corto plazo en los precios del aluminio. Fundamentalmente, la demanda está significativamente limitada por los altos precios y las restricciones de producción impulsadas por la protección del medio ambiente. En diciembre, la tasa de operación de las principales empresas de procesamiento downstream disminuyó y la proporción de procesamiento de aluminio líquido cayó 0,8 puntos porcentuales intermensualmente hasta el 76,5%, lo que indica una debilidad estacional en el consumo de uso final. Los fundamentos actuales, caracterizados por un consumo presionado y una acumulación de inventario social, imponen cierta restricción a los continuos aumentos del precio del aluminio. Sin embargo, las sólidas expectativas de política macroeconómica y los riesgos geopolíticos siguen brindando un sólido apoyo. El desarrollo y la aplicación de los equipos de banco de dibujo horizontal también reflejan el impulso de la industria por una producción avanzada. En general, a medida que la confianza del mercado se enfría y los fondos de toma de ganancias se retiran, los precios del aluminio a corto plazo carecen de un mayor impulso alcista. Se espera que los precios del aluminio SMM retrocedan desde sus máximos en el corto plazo. El sector de Maquinaria de Cobre y Aluminio está siguiendo de cerca esta dinámica del mercado en busca de ajustes estratégicos.
[La información proporcionada es sólo para referencia. Este artículo no constituye una investigación o asesoramiento sobre inversión directa. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
