بلغ معدل التشغيل لقضبان النحاس الثانوية 20.42% في ديسمبر 2025، وهو أعلى من المعدل المتوقع البالغ 19.61%، ولكنه بانخفاض 3.42 نقطة مئوية على أساس شهري و15.92 نقطة مئوية على أساس سنوي. ووقعت سوق قضبان النحاس الثانوية في معضلة ثلاثية تتمثل في "ارتفاع الأسعار، وارتفاع الحواجز السياسية، وانخفاض الطلب على الاستخدام النهائي" في نهاية العام، حيث عملت عند نطاق منخفض تاريخياً. على الرغم من أن عقد النحاس SHFE الأكثر تداولًا ارتفع ذات مرة فوق 100000 يوان/طن متري، مما خلق نظريًا إمكانات استبدال كبيرة من فرق السعر بين المعدن الأساسي والخردة، إلا أن السوق أظهر في الواقع طريقًا مسدودًا يتمثل في "الاختلاف العميق بين السعر والحجم". حتى عندما اتسع فرق السعر بين قضبان الكاثود النحاسي وقضبان النحاس الثانوية إلى 2342 يوانًا/طنًا متريًا، وأشار نموذج الربح الإجمالي إلى ربح أسبوعي يصل إلى 1705 يوانات/طنًا متريًا، ظل الإنتاج الفعلي للشركات واستعداد المبيعات ضعيفًا. لقد أثر هذا الجمود الهيكلي على سلسلة التوريد بأكملها، بدءًا من معدات معالجة المواد الخام مثل آلة الصب المستمر وحتى آلات التشكيل والتشطيب مثل مطحنة تكسير القضبان وطاولة الرسم الأفقية، مما يسلط الضوء على التحديات التي يواجهها قطاع آلات النحاس والألومنيوم الأوسع. لقد تحول صراع السوق الأساسي من المنافسة السعرية التقليدية إلى طريق مسدود هيكلي تهيمن عليه حالة عدم اليقين بشأن السياسات وصعوبات التمويل.
لقد أصبح مستوى السياسة هو المتغير الأكثر أهمية الذي يقمع حيوية السوق. وفي ظل مخاطر عمليات التدقيق الضريبي، انحرفت سياسة "الفواتير العكسية" عن هدفها الأصلي المتمثل في حل مشكلة "الفاتورة الأولى" في الممارسة العملية. وأصبحت الشركات، خوفا من إجراء تحقيقات في صحة المعاملات مع الأفراد، مترددة في الشراء واضطرت إلى اللجوء إلى المواد الخام باهظة الثمن شاملة الضرائب، مما أدى بشكل مباشر إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج. وفي الوقت نفسه، أدى "الإشعار رقم 770" بشأن تطهير "الملاذات الضريبية" المحلية إلى خلق قدر كبير من عدم اليقين بشأن استمرارية سياسات الحوافز. وقد اختارت العديد من الشركات في مناطق الإنتاج الرئيسية مثل جيانغشي وآنهوي تعليق الإنتاج وتبني نهج الانتظار والترقب، في انتظار قواعد تنفيذ محلية أكثر وضوحا. وقد أدى تأثير "فترة الفراغ" للسياسات، إلى جانب العوامل الموسمية مثل النقص العام في حصص فواتير الشركات وسلاسل رأس المال الضيقة في نهاية العام، إلى توقف الإنتاج المباشر في مناطق مثل هوبي بسبب عدم القدرة على إصدار الفواتير، مما أدى إلى المزيد من جفاف سيولة السوق. ونتيجة لذلك، ظهرت تشوهات في جانب العرض: فمن ناحية، تسببت المواد الخام غير المباعة من الإنتاج المعلق في جيانجشي وهوبي في خلق فائض محلي في العرض؛ ومن ناحية أخرى، حافظت المواد الخام المتوافقة والشاملة للضرائب على أسعار ثابتة بسبب النقص الهيكلي.
ومن ناحية الطلب، أدى ارتفاع أسعار النحاس المطلقة إلى "القضاء" تقريبًا على الرغبة في الشراء في سوق الاستخدام النهائي. وقد تبنت شركات التصنيع مثل شركات تصنيع الأسلاك والكابلات، والتي تعاني من قيود تباطؤ القطاع العقاري والضغوط المالية التي تواجهها، على نطاق واسع استراتيجية "المشتريات المتأخرة"، حيث لا تقدم الطلبات إلا على أساس التسعير عندما تقترب مواعيد التسليم. وقد أدى ذلك إلى طلبات مجزأة ومتسارعة لقضبان النحاس الثانوية، مما فشل في دعم الانتعاش المستدام في معدلات التشغيل. والأهم من ذلك أن السوق يواجه مشكلات خطيرة مثل "انعكاس الأسعار" و"المخزون المخفي". لتسهيل المعاملات، غالبًا ما تحتاج شركات قضبان النحاس الثانوية إلى تقديم خصومات إضافية تتجاوز الخصومات الآجلة المعتادة التي تتراوح بين 1000-1100 يوان/طن متري. ومع ذلك، لا تزال المعاملات بطيئة. وقد تم تحويل كمية كبيرة من قضبان النحاس الثانوية المنتجة بالفعل، والتي لا يمكن بيعها بسلاسة، إلى ضمانات تمويلية مخزنة في المستودعات، مما يشكل مخزونًا اجتماعيًا كبيرًا "مخفيًا" يفرض ضغوطًا محتملة على الأسعار المستقبلية.
وبالنظر إلى المستقبل، فمن المتوقع أن يستمر الجمود في نهاية العام حتى أوائل عام 2026. ولا يكمن المفتاح إلى تعافي السوق في أسعار النحاس ذاتها، بل في ما إذا كانت السياسات المالية والضريبية التي ابتليت بها الصناعة لعدة أشهر سيتم تنفيذها بوضوح. إذا تم إلغاء الإعانات والحوافز المحلية بشكل صريح، في ظل الضغوط المزدوجة لارتفاع أسعار النحاس وارتفاع تكاليف الضرائب، فمن المتوقع أن تختار المزيد من شركات قضبان النحاس الثانوية الصغيرة والمتوسطة الحجم عمليات الإغلاق طويلة الأجل أو التحول الكامل، مما يزيد من تركيز قدرة الصناعة نحو الشركات الرائدة الممتثلة. قد يؤدي هذا الدمج إلى زيادة الطلب على آلات النحاس والألومنيوم الأكثر كفاءة وأتوماتيكية، بما في ذلك آلات الصب المستمر المتقدمة، ومطاحن تكسير القضبان، ومقاعد الرسم الأفقية. على المدى القصير، مع اقتراب العام الصيني الجديد وتوسيع المستخدمين النهائيين لإغلاقات العطلات، سيستمر حجم المشتريات في الوقت المناسب لقضبان النحاس الثانوية في الانكماش، ومن المتوقع أن يحوم معدل التشغيل ضمن النطاق المنخفض تاريخيا بنسبة 20٪. يمثل مأزق السوق في ديسمبر نهاية حقبة من التطوير المكثف في صناعة قضبان النحاس الثانوية. وسوف تتحول استراتيجية البقاء المستقبلية للشركات بالكامل من الاعتماد على أرباح السياسات والمضاربة على الأسعار إلى التنافس على التحكم في التكاليف، وقدرات الامتثال الضريبي، ومرونة سلسلة التوريد.
