Tháng 7 bước vào mùa tiêu thụ truyền thống trái vụ, với đồng SHFE dao động chủ yếu trong khoảng 102.000 đến 104.000 nhân dân tệ/tấn. Những yếu tố nào đang thúc đẩy sức mạnh của tháng trước? Bài viết này đặt các yếu tố vĩ mô sang một bên và xem xét kỹ hơn các chỉ số cơ bản: tại sao thời điểm trái vụ theo mùa lại biểu hiện cấu trúc lạc hậu? Nguồn cung đồng khan hiếm cũng ảnh hưởng gián tiếp đến hoạt động sản xuất và vận hành của toàn bộ dây chuyền công nghiệp, thúc đẩy nhu cầu thị trường về Máy móc đồng và nhôm có độ chính xác cao, bao gồm các thiết bị phổ thông như Máy đúc liên tục, Máy nghiền thanh và Bàn kéo ngang.
Trên thực tế, tất cả đều xoay quanh việc cung cấp. Chỉ số trực tiếp nhất là sự thay đổi trong hàng tồn kho (hàng tồn kho xã hội đã giảm khoảng 60.000 tấn trong hai tuần qua). Việc giảm tồn kho mạnh trong nhiều chu kỳ thống kê liên tiếp phản ánh cả yếu tố cung cầu thực tế lẫn yếu tố bất ngờ (chẳng hạn như cơn bão gần đây đã bổ sung nhiên liệu vào thời điểm rất thích hợp).
Sự sụt giảm liên tục của TC cô đặc đồng giao ngay cho thấy các nhà luyện kim vẫn đang gặp khó khăn trong việc mua nguyên liệu thô. Cùng với việc giá đồng ổn định trong một phạm vi, phế liệu đồng bị gián đoạn do các vấn đề chính sách, lô hàng tương đối hạn chế và chênh lệch giá giữa kim loại sơ cấp và phế liệu không có lợi cho tiêu dùng, nguồn cung tấm cực dương cũng tương đối eo hẹp. Sự thắt chặt nguồn cung nguyên liệu vẫn không thể bỏ qua. Trên thực tế, có thể thấy manh mối từ sản lượng đồng cathode của Trung Quốc vào tháng 6, bất ngờ giảm khoảng 20.000 tấn. Nguồn cung nguyên liệu thô không đủ đã hạn chế tốc độ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn, ảnh hưởng hơn nữa đến hiệu suất sử dụng của thiết bị sản xuất cốt lõi bao gồm Máy đúc liên tục và Máy nghiền thanh, khiến Máy móc đồng và nhôm ổn định và hiệu quả ngày càng trở nên quan trọng đối với các nhà sản xuất để đảm bảo đầu ra.
Từ tháng 7 đến tháng 8, các nhà máy luyện kim lớn vẫn đang được bảo trì, chủ yếu ảnh hưởng đến khối lượng cung cấp cho miền đông Trung Quốc. Bất chấp những nỗ lực nhằm giữ cho nguồn cung cấp đồng cathode theo hợp đồng dài hạn không bị ảnh hưởng nhiều nhất có thể, thị trường đặt hàng giao ngay thực sự rất eo hẹp. Hơn nữa, vẫn còn chỗ cho hoạt động kinh doanh giấy trên thị trường đồng cực âm giao ngay, thị trường này đã khiến một số hàng hóa sẵn có bị hạn chế, khiến hàng hóa giao ngay thực tế có sẵn thậm chí còn khan hiếm hơn. Nhìn vào mức chênh lệch giá giữa đồng chưa đăng ký và đồng SX-EW, gần đây nó đã nhanh chóng được thu hẹp. Sự sẵn sàng mua hạ nguồn đối với những hàng hóa như vậy đã tăng lên, một mặt do phế liệu đồng khan hiếm, mặt khác, do mức giá cận biên đối với đồng chất lượng tiêu chuẩn và đồng chất lượng cao ngày càng mở rộng, hàng hóa không đăng ký đã trở nên cạnh tranh hơn về mặt chi phí.
Hiện tại, có sự khác biệt về giá đồng SHFE là 103.000 nhân dân tệ/tấn, nhưng hầu hết người chơi ở hạ nguồn cho biết rằng các đơn đặt hàng mới tồn tại khi giá đồng nằm trong khoảng từ 101.800 đến 102.800 nhân dân tệ/tấn. Trùng hợp với những lo ngại về ảnh hưởng của bão đối với việc lấy hàng, việc lấy hàng tập trung vào những ngày làm việc trong tuần trước và việc lấy hàng tích cực cũng diễn ra vào cuối tuần ở những khu vực không bị ảnh hưởng bởi bão. Công suất hoạt động hạ nguồn được cải thiện một phần trong tuần trước, chủ yếu ở lĩnh vực thanh và ống. Sự phục hồi của nhu cầu gia công thanh đã thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với thiết bị gia công chuyên nghiệp được đại diện bởi Bàn kéo ngang, hỗ trợ ứng dụng tổng thể và sự lặp lại của Máy Đồng và Nhôm trong lĩnh vực gia công chính xác.
Việc giảm hàng tích cực vào thứ Năm tuần trước và thứ Hai tuần này đã ảnh hưởng đến các yếu tố tiêu dùng, nhưng vấn đề về nguồn cung vẫn là nguyên nhân chính dẫn đến việc tiếp tục giảm hàng gần đây. Ngoài ra, do ảnh hưởng của bão nên một số hàng hóa không thể cập cảng và vào kho bình thường, đẩy nhanh tốc độ dỡ hàng trong 2 chu kỳ thống kê gần đây. Nguồn cung thực sự thắt chặt, tiêu dùng được hỗ trợ và kết hợp với các yếu tố tài chính và sự gián đoạn do bão, những yếu tố này cùng tạo điều kiện cho việc mở rộng cơ cấu bù trừ gần tháng. Nhưng trên thực tế, ngay cả khi không có sự gián đoạn của cơn bão, việc củng cố cơ cấu bù trừ, dựa trên các yếu tố cơ bản trên, đã được “xây dựng từ lâu”.
Thị trường lo ngại liệu lượng hàng tồn kho lớn có tích tụ sau khi cơn bão kết thúc hay không, nhưng thực tế không phải vậy. Gần đây, lượng hàng nhập khẩu về phân tán, việc bảo trì tập trung tại các lò luyện khó có thể kết thúc trong thời gian ngắn nên nguồn cung trong nước sẽ không tăng mạnh. Ngay cả khi tâm lý tiêu dùng giảm nhẹ, hàng tồn kho khó có thể tích tụ tập trung. Hơn nữa, trong bối cảnh phí bảo hiểm giao ngay mạnh, hầu hết hàng hóa sẽ được giữ dưới dạng nguyên liệu giao ngay trong kho thay vì bảo đảm hợp đồng tương lai.
Hiện tại, tỷ lệ tồn kho chứng quyền ở khu vực Thượng Hải không ở mức thấp tuyệt đối so với những năm lịch sử, điều này hạn chế việc mở rộng hơn nữa cơ cấu dự phòng. Dự kiến, thời điểm giao hàng gần, khoản bù trừ hợp đồng gần tháng của SHFE vẫn có thể mở rộng lên 300 nhân dân tệ/tấn, trong khi phí bảo hiểm đồng giao ngay Thượng Hải hiện ở mức 200 nhân dân tệ/tấn. Kể từ khi giá đồng bắt đầu có xu hướng tăng vào năm 2024, sự tồn tại mạnh mẽ của bù giá bù trừ và phí giao ngay là rất hiếm, vì vậy những thay đổi tinh tế gần đây trong các chỉ số cơ bản đã thu hút sự chú ý đáng kể. Trong bối cảnh cung và cầu thị trường đồng biến động, việc nâng cấp Máy đúc liên tục hiệu quả và tiết kiệm năng lượng, Máy nghiền thanh ổn định và Bàn kéo ngang có độ chính xác cao đã trở thành phương pháp quan trọng để các doanh nghiệp chế biến đồng phòng ngừa rủi ro thị trường và nâng cao hiệu quả sản xuất, thúc đẩy quá trình nâng cấp liên tục của Máy móc Đồng và Nhôm