[Biên bản cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM: Cuộc biểu tình bắt kịp của các quỹ kết thúc, giá nhôm phải đối mặt với áp lực giảm giá ngắn hạn] Nhìn chung, khi tâm lý thị trường nguội đi và các quỹ chốt lời sớm hơn bắt đầu rút lui, giá nhôm ngắn hạn sẽ thiếu động lực tăng thêm. Giá nhôm SMM dự kiến sẽ rút lui khỏi mức cao trong ngắn hạn.
1.9 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên giao dịch đêm ngày 8 tháng 1, hợp đồng nhôm SHFE 2602 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23.895 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 23.965 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 23.405 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 23.710 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn hay 0,06% so với mức đóng cửa trước đó. Về mặt kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy xu hướng tăng (MA5: 24.125,00 > MA10: 23.831,00 > MA20: 23.095,25 > MA40: 22.555,63) và mức nến 4 giờ của MACD tiếp tục hiển thị thanh màu đỏ (DIFF: 520,52, DEA: 452,68). Về mặt lãi suất mở, lãi suất mở phiên đêm là khoảng 191.000 lô, giảm 9.237 lô so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.081,0 USD/tấn, đạt mức cao 3.102,0 USD/tấn, chạm mức thấp 3.049,0 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 3.088,0 USD/tấn, tăng 0,15% so với ngày hôm trước. Khối lượng giao dịch là 32.600 lô, tăng 1.053 lô, trong khi lãi suất mở là 687.000 lô, giảm 475 lô.
Mặt trận vĩ mô:Vào thứ Năm theo giờ địa phương, Thống đốc Fed Hoa Kỳ Milan tuyên bố rằng lãi suất dự kiến sẽ giảm khoảng 150 điểm cơ bản vào năm 2026. Động thái này được dự đoán sẽ tạo ra khoảng 1 triệu việc làm mà không gây ra lạm phát. (Bullish ★) Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ dự đoán tăng trưởng GDP của Mỹ sẽ tăng tốc lên 2,2% vào năm 2026, với lạm phát PCE ở mức 2,7% vào năm 2026 và 2,1% vào năm 2028. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ dự kiến sẽ giảm xuống 4,6% vào năm 2026 và tiếp tục giảm xuống 4,4% vào năm 2028. Thị trường lao động năm 2026 phản ánh nhu cầu lao động tăng và tăng trưởng yếu trong cung ứng lao động. Lãi suất của Fed Hoa Kỳ được dự đoán sẽ giảm xuống 3,4% trong quý 4 năm 2026. (Bullish ★)
Nguyên tắc cơ bản:Về phía cung, các dự án nhôm sơ cấp mới ở Trung Quốc và Indonesia tiếp tục tăng cường sản xuất, với sản lượng trung bình hàng ngày tiếp tục tăng; Ngoài ra, một dự án nhôm mới ở Nội Mông đã công bố đóng điện thành công vào ngày 20/12 và trong thời gian tới, sản lượng nhôm trung bình hàng ngày dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Công nghệ Máy đúc liên tục và Máy nghiền thanh là chìa khóa trong việc định hình hiệu quả sản xuất. Về phía cầu, tốc độ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn nhôm hàng đầu trong nước đã phục hồi 0,2 điểm phần trăm WoW lên 60,1% trong tuần này, với hiệu suất khác nhau giữa các phân khúc chế biến nhôm, nhưng nhìn chung cho thấy mô hình "sự gián đoạn phía cung giảm bớt và áp lực phía cầu ngày càng tăng." Giá nhôm cao đã trở thành yếu tố cốt lõi hạn chế tiêu dùng ở hạ nguồn và sự phục hồi của tốc độ hoạt động của ngành.
Thị trường nhôm sơ cấp:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2601 dao động hướng xuống, tâm giá thấp hơn ngày giao dịch trước đó. Người bán không muốn bán, thanh khoản thị trường giảm và tâm lý giao dịch chung giảm WoW. Người bán giữ giá ổn định và vào thứ Năm tuần này, giá giao dịch chính thống chủ yếu nằm trong khoảng chênh lệch từ 30 nhân dân tệ/tấn đến 60 nhân dân tệ/tấn so với giá SMM. Hôm thứ Năm, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường phía đông Trung Quốc là 2,38, giảm 0,12 WoW, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,68, giảm 0,1 WoW. Nhôm SMM A00 được báo giá ở mức 24.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 140 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Vào thứ Năm, tâm lý bán hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc vẫn ở mức của ngày hôm trước. Do phí bảo hiểm và chiết khấu cao, người nắm giữ không muốn bán, dẫn đến lượng hàng hóa giao ngay trên thị trường bị hạn chế. Các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn duy trì thu mua ở mức tối thiểu hoặc tạm dừng thu mua trong bối cảnh giá tuyệt đối cao. Tuy nhiên, các nhà giao dịch tích cực mua vào để đảm bảo các vị thế phòng hộ, đẩy giá lên cao hơn, mặc dù khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp. Sau 9h40, giá bắt đầu giảm nhẹ. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế ở thị trường miền trung Trung Quốc dao động từ mức chênh lệch 10 nhân dân tệ đến mức chênh lệch 60 nhân dân tệ so với giá miền trung Trung Quốc. Hôm thứ Năm, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền trung Trung Quốc là 2,47, giảm 0,02 WoW, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,13, tăng 0,06 WoW. Giá nhôm SMM miền trung Trung Quốc đóng cửa ở mức 23.810 nhân dân tệ/tấn, giảm 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, giảm 340 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, tăng 70 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -190 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Vào thứ Năm, giá nhôm sơ cấp giao ngay giảm nhẹ so với ngày giao dịch trước đó, với nhôm SMM A00 đóng cửa ở mức 24.000 nhân dân tệ/tấn. Thị trường nhôm phế liệu theo sau giá nhôm sơ cấp giảm. Vào thứ Năm, UBC đóng kiện chủ yếu được chào ở mức 17.700–18.100 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm cắt nhỏ (giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào ở mức 19.300–19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá tại Thượng Hải, Chiết Giang, Giang Tô, Thiên Tân, Sơn Đông và Giang Tây đã giảm 100–200 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm. Xét về chênh lệch giá giữa nhôm nguyên sinh và phế liệu, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu ép đùn không sơn tại Phật Sơn là 3.766 nhân dân tệ/tấn vào ngày 8 tháng 1, trong khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn là 2.691 nhân dân tệ/tấn. Với giá nhôm ở mức cao, nhôm phế liệu buộc phải theo xu hướng tăng, dẫn đến tình trạng “giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế”. Tâm lý mua hàng hạ nguồn hạ nhiệt đáng kể và việc mua hàng chỉ giới hạn ở những nhu cầu trước mắt. Tuần tới, thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao, với phế liệu nhôm cắt nhỏ (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu giao dịch trong khoảng 18.800–19.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá nhôm sơ cấp cao sẽ hỗ trợ đáy cho nhôm phế liệu, nhưng sự kém hiệu quả trong việc truyền tải chi phí dọc theo chuỗi ngành sẽ hạn chế khả năng tăng giá. Áp lực tồn kho từ phía cung và tính chất manh mún của nguồn phế liệu khó có thể thay đổi trong ngắn hạn. Sự đàn áp phía cầu đang ngày càng gia tăng. Khi Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp đang dần bước vào kỳ nghỉ lễ và tốc độ hoạt động của các nhà sản xuất nhôm thứ cấp sẽ tiếp tục giảm. Phạm vi cắt giảm sản xuất và ngừng hoạt động của các doanh nghiệp hạ nguồn sẽ mở rộng và nhu cầu dự trữ khó có thể mang lại sự hỗ trợ hiệu quả. Nhìn chung, cuộc giằng co giữa người bán và người mua vẫn tiếp tục. Cần hết sức chú ý đến xu hướng giá nhôm sơ cấp, tiến trình ngừng hoạt động ở hạ nguồn và hoạt động giao dịch trước kỳ nghỉ lễ, đồng thời vẫn cảnh giác trước nguy cơ thoái lui từ mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm 2603 mở cửa ở mức 23.050 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm, dao động khoảng 23.000 nhân dân tệ/tấn trong phiên buổi sáng trước khi giảm mạnh vào buổi chiều xuống mức thấp 22.405 nhân dân tệ/tấn. Cuối cùng nó đóng cửa ở mức 22.585 nhân dân tệ/tấn, giảm 450 nhân dân tệ/tấn hay 1,95% so với mức đóng cửa trước đó. Vị thế thống trị của phe gấu tăng lên, đóng cửa với nến giảm giá có bóng trên dài. Các điều kiện quá mua ngắn hạn cần có sự điều chỉnh, nhưng các đường trung bình động vẫn cung cấp hỗ trợ. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm đã ngừng tăng và quay trở lại vào thứ Năm tuần này. Giá nhôm SMM A00 giảm 140 nhân dân tệ/tấn xuống 24.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 giữ ổn định ở mức 23.700 nhân dân tệ/tấn trong thời điểm hiện tại. Mặc dù giá nhôm A00 có sự điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn ở mức trên 24.000 nhân dân tệ. Trên thị trường nhôm thứ cấp, hầu hết các giá chào buổi sáng đều ổn định, nhưng vào buổi chiều, một số nhà sản xuất theo sau sự sụt giảm mạnh của thị trường kỳ hạn, hạ giá 100–200 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh giá giảm, người mua hạ nguồn thể hiện tâm lý chờ đợi mạnh mẽ, chỉ nhập kho hạn chế cho nhu cầu cứng nhắc, dẫn đến giao dịch chậm chạp. Hiện tại, thị trường nhôm thứ cấp bị ảnh hưởng bởi cả yếu tố tăng và giảm: hỗ trợ chi phí và nguồn cung thắt chặt tạo ra mức giá sàn, nhưng nhu cầu hạ nguồn yếu và lo ngại giá cao sẽ gây áp lực giảm giá. Giá ADC12 dự kiến sẽ có sự thoái lui ở mức cao trong ngắn hạn. Về phía nhập khẩu, giá chào ADC12 ở nước ngoài vẫn ổn định trong khoảng 2.820–2.850 USD/tấn, với lợi nhuận nhập khẩu theo thời gian thực ở mức khoảng 500 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt thị trường nhôm:Gần đây, mặt trận vĩ mô vẫn mạnh mẽ. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed Hoa Kỳ tiếp tục thúc đẩy logic của chu kỳ nới lỏng tiền tệ, hỗ trợ giá kim loại màu. Sau khi giá đồng đạt mức cao kỷ lục, các quỹ chuyển sang thị trường nhôm được định giá tương đối thấp, tạo ra một đợt tăng giá bắt kịp. Chất xúc tác kép từ việc nới lỏng tiền tệ và các chính sách tiêu dùng mới không chỉ thúc đẩy khẩu vị rủi ro trên thị trường hàng hóa mà còn củng cố kỳ vọng về nhu cầu, cộng hưởng với các yếu tố hỗ trợ và củng cố hơn nữa nền tảng cho việc tăng giá nhôm. Tại thị trường trong nước, tâm lý quá nóng trước đây đã trải qua sự điều chỉnh hợp lý, dẫn đến giá nhôm giảm trong ngắn hạn. Về cơ bản, nhu cầu bị hạn chế đáng kể do giá cao và các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường. Trong tháng 12, hiệu suất hoạt động của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn hàng đầu đã giảm và tỷ trọng chế biến nhôm lỏng giảm 0,8 điểm phần trăm MoM xuống 76,5%, cho thấy tiêu dùng cuối cùng yếu theo mùa. Các nguyên tắc cơ bản hiện tại, đặc trưng bởi áp lực tiêu dùng và tích lũy hàng tồn kho xã hội, đặt ra một số hạn chế đối với việc giá nhôm tiếp tục tăng. Tuy nhiên, những kỳ vọng chính sách vĩ mô mạnh mẽ và rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ vững chắc. Việc phát triển và ứng dụng thiết bị Bàn vẽ ngang cũng phản ánh sự thúc đẩy sản xuất tiên tiến của ngành. Nhìn chung, khi tâm lý thị trường nguội lạnh và các quỹ chốt lời sớm thoát ra, giá nhôm ngắn hạn sẽ thiếu động lực tăng thêm. Giá nhôm SMM dự kiến sẽ rút lui khỏi mức cao trong thời gian tới. Ngành Máy móc Đồng và Nhôm đang theo dõi chặt chẽ các động lực thị trường này để có những điều chỉnh chiến lược.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu hoặc tư vấn đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
