Temmuz ayı, SHFE bakırın ağırlıklı olarak 102.000 ile 104.000 yuan/mt arasında dalgalandığı geleneksel tüketim sezonunun dışında bir döneme girdi. Ön aydaki gücü hangi faktörler etkiliyor? Bu makale makro faktörleri bir kenara bırakıp temel göstergelere daha yakından bakıyor: Sezon dışı dönem neden bir gerileme yapısı sergiliyor? Sıkı bakır tedariki aynı zamanda tüm endüstriyel zincirin üretimini ve işleyişini dolaylı olarak etkileyerek, Sürekli Döküm Makinesi, Çubuk Kırma Değirmeni ve Yatay Çekme Tezgahı gibi ana akım ekipmanlar da dahil olmak üzere yüksek hassasiyetli Bakır ve Alüminyum Makinelerine yönelik pazar talebini artırıyor.
Aslında her şey arza bağlı. En doğrudan gösterge stoklardaki değişimdir (sosyal stoklar son iki hafta içinde yaklaşık 60.000 mt tükendi). Birbirini takip eden çok sayıda istatistiksel döngü boyunca yaşanan yoğun stok eritme, hem gerçek arz-talep faktörlerini hem de beklenmedik faktörleri (çok uygun bir anda yakıt ekleyen son tayfun gibi) yansıtıyor.
Spot bakır konsantresi TC'lerinde devam eden düşüş, izabe tesislerinin hâlâ hammadde satın almakta zorluk çektiğini gösteriyor. Bakır fiyatlarının belirli bir aralıkta konsolidasyonu, bakır hurdasının politika sorunları nedeniyle sekteye uğraması, nispeten sınırlı sevkiyatlar ve ana metal ile hurda arasındaki fiyat farkının tüketim açısından hiçbir avantaj sağlamaması ile birleştiğinde, anot plakası tedariği de nispeten sıkı. Hammadde tedarikindeki sıkışıklık göz ardı edilemez. Aslında, Haziran ayında Çin'in bakır katot üretiminde beklenmedik bir şekilde yaklaşık 20.000 mt düşüş yaşandığına dair ipuçları şimdiden görülebiliyor. Yetersiz ham madde tedariği, alt işleme tesislerinin çalışma oranını kısıtlayarak, Sürekli Döküm Makinesi ve Çubuk Parçalama Değirmeni de dahil olmak üzere temel üretim ekipmanlarının kullanım verimliliğini daha da etkileyerek, istikrarlı ve verimli Bakır ve Alüminyum Makinelerini üreticilerin çıktıyı garanti altına almaları açısından giderek daha kritik hale getiriyor.
Temmuz ayından ağustos ayına kadar büyük izabe tesislerinin bakım çalışmaları devam ediyor ve bu durum çoğunlukla doğu Çin'e tedarik edilen hacimleri etkiliyor. Uzun vadeli sözleşmeli bakır katot tedarikini mümkün olduğu kadar etkilenmeden sürdürme çabalarına rağmen, spot sipariş piyasası gerçekten de sıkı. Dahası, mevcut kargoların bir kısmını bağlayan spot bakır katot piyasasında kağıt ticareti için yer var ve mevcut spot kargoları daha da kıt hale getiriyor. Kayıt dışı bakır ile SX-EW bakır arasındaki fiyat farkına bakıldığında son dönemde hızla daraldığı görülüyor. Bir yandan bakır hurdasının sıkışık olması nedeniyle bu tür kargolar için alt tarafta satın alma isteği artarken, diğer yandan standart kalite bakır ve yüksek kalite bakır için marjinal fiyat artışları genişledikçe, kayıtlı olmayan kargolar daha maliyet açısından rekabetçi hale geldi.
Şu sıralar, SHFE bakır fiyatının 103.000 yuan/mt olması konusunda farklılıklar mevcut ancak alt sektör oyuncularının çoğu, bakır fiyatlarının 101.800 ile 102.800 yuan/mt arasında olduğu zamanlarda yeni siparişlerin alındığını belirtiyor. Tayfunun kargo alımı üzerindeki etkisine ilişkin endişelerle aynı zamana denk gelen kargo alımı, geçen hafta iş günlerinde yoğunlaştı ve hafta sonu da tayfundan etkilenmeyen bölgelerde aktif alım gerçekleşti. Son hafta işletme oranları, özellikle çubuk ve boru sektörlerinde olmak üzere kısmen arttı. Çubuk işleme talebinin toparlanması, Yatay Çekme Tezgahı tarafından temsil edilen profesyonel işleme ekipmanına yönelik pazar talebini artırdı ve bu da Bakır ve Alüminyum Makinelerinin hassas işleme alanında genel uygulamasını ve yinelenmesini destekledi.
Geçtiğimiz Perşembe ve bu Pazartesi günü yaşanan agresif stok eritmede tüketim faktörleri rol oynadı ancak tedarik sorunları, son zamanlarda devam eden stok eritmenin ana nedeni olmaya devam ediyor. Ayrıca tayfun nedeniyle bazı kargolar normal şekilde limanlara ulaşamadı ve depolara giremedi, bu da son iki istatistiksel döngüde stok eritme hızını artırdı. Arz gerçekten sıkışık, tüketim destekleniyor ve finansal faktörler ve tayfun kesintileriyle birleştiğinde, bu faktörler hep birlikte yakın aya dönük gerileme yapısının genişlemesine katkıda bulunuyor. Ancak aslında, tayfun kesintileri olmasa bile, yukarıdaki temel faktörler göz önüne alındığında geriye dönük yapının güçlendirilmesi "uzun süredir yapım aşamasındaydı".
Piyasa, tayfun etkisi sona erdikten sonra büyük bir stok artışının gerçekleşip gerçekleşmeyeceği konusunda endişeli ancak durum böyle değil. Son zamanlarda ithal kargo gelişleri dağınık durumda ve izabe tesislerinde yoğun bakımın kısa vadede sona ermesi pek olası değil, bu nedenle yurt içi arz keskin bir şekilde artmayacak. Tüketim güveni bir miktar gerilese bile stokların yoğun bir şekilde artması pek mümkün görünmüyor. Üstelik, güçlü spot primler karşısında kargoların çoğu, vadeli işlem varantları yerine depolarda spot malzeme olarak tutulacak.
Şu anda, Şanghay bölgesindeki varant stok oranının geçmiş yıllara göre çok düşük bir seviyede olmaması, geriye dönük yapının daha da genişlemesini sınırlıyor. Teslimata yaklaşıldığında, SHFE'nin yakın ay kontratlarındaki gerilemenin hala 300 yuan/mt'a kadar genişlemesi beklenirken, Şangay spot bakır primleri şu sıralar 200 yuan/mt seviyesinde yer alıyor. Bakır fiyatlarının 2024'te yükseliş eğilimine başlamasından bu yana, gerileme ve spot primlerin güçlü bir şekilde bir arada bulunması nadir görülüyor; bu nedenle, temel göstergelerde yakın zamanda yaşanan ince değişiklikler önemli ölçüde dikkat çekti. Dalgalanan bakır piyasası arz ve talebinin ortasında, verimli ve enerji tasarruflu Sürekli Döküm Makinesinin, istikrarlı Çubuk Kırma Değirmeninin ve yüksek hassasiyetli Yatay Çekme Tezgahının yükseltilmesi, bakır işleme işletmelerinin piyasa risklerini önlemesi ve üretim verimliliğini artırması için önemli bir yol haline geldi ve Bakır ve Alüminyum Makinelerinin sürekli olarak iyileştirilmesini sağladı.