อัตราการดำเนินงานของแท่งทองแดงทุติยภูมิอยู่ที่ 20.42% ในเดือนธันวาคม 2568 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 19.61% แต่ลดลง 3.42 จุดเปอร์เซ็นต์ MoM และ 15.92 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน ตลาดแท่งทองแดงรองตกอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกสามประการคือ "ราคาสูง อุปสรรคด้านนโยบายที่สูง และความต้องการใช้งานขั้นสุดท้ายที่ต่ำ" ในช่วงสิ้นปี โดยดำเนินการในระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าสัญญาทองแดง SHFE ที่มีการซื้อขายกันมากที่สุดครั้งหนึ่งเคยพุ่งสูงกว่า 100,000 หยวน/ตัน ตามทฤษฎีแล้ว สามารถสร้างศักยภาพในการทดแทนที่สำคัญจากความแตกต่างของราคาระหว่างโลหะปฐมภูมิและเศษเหล็ก แต่ตลาดกลับแสดงให้เห็นถึงการหยุดชะงักของ "ความแตกต่างอย่างลึกซึ้งระหว่างราคาและปริมาณ" แม้ว่าความแตกต่างของราคาระหว่างแท่งแคโทดทองแดงและแท่งทองแดงรองจะเพิ่มขึ้นเป็น 2,342 หยวน/ตัน และแบบจำลองกำไรขั้นต้นระบุว่ามีกำไรรายสัปดาห์สูงถึง 1,705 หยวน/ตัน การผลิตจริงขององค์กรและความตั้งใจในการขายยังคงอ่อนแอ การหยุดชะงักทางโครงสร้างนี้ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั้งหมด ตั้งแต่อุปกรณ์แปรรูปวัตถุดิบ เช่น เครื่องหล่อแบบต่อเนื่อง ไปจนถึงการขึ้นรูปและตกแต่งเครื่องจักร เช่น โรงแยกชิ้นส่วนแบบแท่ง และแท่นวาดแนวนอน ซึ่งเน้นย้ำถึงความท้าทายที่ภาคส่วนเครื่องจักรทองแดงและอลูมิเนียมในวงกว้างต้องเผชิญ ความขัดแย้งในตลาดหลักได้เปลี่ยนจากการแข่งขันด้านราคาแบบดั้งเดิมไปสู่การหยุดชะงักทางโครงสร้างซึ่งครอบงำโดยความไม่แน่นอนของนโยบายและปัญหาด้านเงินทุน
ระดับนโยบายได้กลายเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดในการระงับความมีชีวิตชีวาของตลาด ภายใต้ความเสี่ยงของการตรวจสอบภาษี นโยบาย "การออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ" ได้เบี่ยงเบนไปจากความตั้งใจเดิมในการแก้ไขปัญหา "ใบแจ้งหนี้ฉบับแรก" ในทางปฏิบัติ องค์กรต่างๆ ที่กลัวการสืบสวนความถูกต้องของธุรกรรมกับบุคคล จึงลังเลในการจัดซื้อจัดจ้าง และถูกบังคับให้หันไปหาวัตถุดิบที่รวมภาษีราคาสูง ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นโดยตรง ในเวลาเดียวกัน "ประกาศฉบับที่ 770" เกี่ยวกับการกวาดล้าง "แหล่งเก็บภาษี" ในท้องถิ่น ได้สร้างความไม่แน่นอนที่สำคัญเกี่ยวกับความต่อเนื่องของนโยบายสิ่งจูงใจ องค์กรหลายแห่งในพื้นที่การผลิตหลัก เช่น เจียงซีและอันฮุย ได้เลือกที่จะระงับการผลิตและใช้แนวทางรอดูและรอ เพื่อรอกฎการดำเนินการในท้องถิ่นที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ผลกระทบของนโยบาย "ช่วงสุญญากาศ" นี้ รวมกับปัจจัยตามฤดูกาล เช่น การขาดแคลนโควต้าใบแจ้งหนี้ขององค์กรโดยทั่วไป และห่วงโซ่ทุนที่คับแคบในช่วงปลายปี ได้นำไปสู่การหยุดการผลิตโดยตรงในพื้นที่ต่างๆ เช่น หูเป่ย เนื่องจากไม่สามารถออกใบแจ้งหนี้ได้ ส่งผลให้สภาพคล่องของตลาดแย่ลงไปอีก ผลที่ตามมาคือเกิดการบิดเบือนด้านอุปทาน ในด้านหนึ่ง วัตถุดิบที่ขายไม่ออกจากการผลิตที่ถูกระงับในมณฑลเจียงซีและหูเป่ยทำให้เกิดอุปทานส่วนเกินในท้องถิ่น ในทางกลับกัน วัตถุดิบที่รวมภาษีตามมาตรฐานได้รักษาราคาที่มั่นคงเนื่องจากการขาดแคลนเชิงโครงสร้าง
ในด้านอุปสงค์ ราคาทองแดงสัมบูรณ์ที่สูงเกือบจะ "ขจัด" ความตั้งใจในการซื้อในตลาดการใช้งานขั้นสุดท้าย องค์กรขั้นปลาย เช่น ผู้ผลิตสายไฟและสายเคเบิล ซึ่งถูกจำกัดโดยภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาและแรงกดดันทางการเงินของพวกเขาเอง ได้นำกลยุทธ์ "การจัดซื้อจัดจ้างล่าช้า" มาใช้อย่างกว้างขวาง โดยทำการสั่งซื้อตามการกำหนดราคาเมื่อใกล้ถึงวันส่งมอบเท่านั้น สิ่งนี้นำไปสู่คำสั่งซื้อแกนทองแดงรองที่กระจัดกระจายและเร่งด่วน โดยไม่สามารถรองรับอัตราการฟื้นตัวที่ยั่งยืน ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือตลาดกำลังเผชิญกับปัญหาร้ายแรงของ "การกลับรายการราคา" และ "สินค้าคงคลังที่ซ่อนอยู่" เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม บริษัทแท่งทองแดงรองมักจะต้องเสนอส่วนลดเพิ่มเติมนอกเหนือจากส่วนลดฟิวเจอร์สปกติที่ 1,000–1,100 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมยังคงซบเซา แท่งทองแดงรองที่ผลิตไปแล้วจำนวนมากซึ่งไม่สามารถขายได้อย่างราบรื่น ได้ถูกแปลงเป็นหลักประกันทางการเงินที่เก็บไว้ในคลังสินค้า ก่อให้เกิดสินค้าคงคลังทางสังคมที่ "ซ่อนเร้น" อย่างมาก ซึ่งก่อให้เกิดแรงกดดันต่อราคาในอนาคต
เมื่อมองไปข้างหน้า ภาวะทางตันในช่วงปลายปีคาดว่าจะยังคงมีอยู่จนถึงต้นปี 2569 กุญแจสำคัญในการฟื้นตัวของตลาดไม่ได้อยู่ที่ราคาทองแดงโดยตรง แต่อยู่ที่ว่านโยบายการคลังและภาษีที่สร้างปัญหาให้กับอุตสาหกรรมมานานหลายเดือนจะถูกนำไปใช้อย่างชัดเจนหรือไม่ หากการอุดหนุนและสิ่งจูงใจในท้องถิ่นถูกยกเลิกอย่างชัดเจน ภายใต้แรงกดดันสองประการคือราคาทองแดงที่สูงและต้นทุนภาษีที่สูง องค์กรทองแดงรองที่มีขนาดเล็กและขนาดกลางจำนวนมากขึ้น คาดว่าจะเลือกใช้การปิดระบบระยะยาวหรือการเปลี่ยนแปลงทั้งหมด โดยมุ่งเน้นที่กำลังการผลิตของอุตสาหกรรมไปยังองค์กรชั้นนำที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ การรวมตัวนี้อาจผลักดันความต้องการเครื่องจักรทองแดงและอลูมิเนียมที่มีประสิทธิภาพและเป็นอัตโนมัติมากขึ้น รวมถึงเครื่องหล่อแบบต่อเนื่องขั้นสูง โรงแยกชิ้นส่วนแบบแท่ง และม้านั่งเขียนแบบแนวนอน ในระยะสั้น เมื่อเทศกาลตรุษจีนใกล้เข้ามาและผู้ใช้ปลายทางขยายการปิดระบบในช่วงวันหยุด ปริมาณการจัดซื้อแท่งทองแดงรองในเวลาที่เหมาะสมจะยังคงหดตัวต่อไป และอัตราการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ในช่วงที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 20% สถานการณ์ตลาดในเดือนธันวาคมถือเป็นการสิ้นสุดยุคของการพัฒนาอย่างกว้างขวางในอุตสาหกรรมแท่งทองแดงรอง กลยุทธ์การอยู่รอดในอนาคตสำหรับองค์กรจะเปลี่ยนจากการพึ่งพาการจ่ายเงินปันผลตามนโยบายและการเก็งกำไรราคาไปเป็นการแข่งขันในด้านการควบคุมต้นทุน ความสามารถในการปฏิบัติตามภาษี และความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน
