Juli gick in i den traditionella konsumtionen under lågsäsong, med SHFE-koppar som främst fluktuerade mellan 102 000 och 104 000 yuan/mt. Vilka faktorer driver styrkan på första månaden? Den här artikeln avsätter makrofaktorer och tar en närmare titt på grundläggande indikatorer: varför uppvisar den säsongsbetonade lågsäsongen en bakåtgående struktur? En snäv kopparförsörjning påverkar också indirekt produktionen och driften av hela industrikedjan, vilket driver marknadens efterfrågan på högprecisionskoppar- och aluminiummaskiner, inklusive vanlig utrustning som stränggjutningsmaskin, stavnedbrytningskvarn och horisontell dragbänk.
Faktum är att allt handlar om utbud. Den mest direkta indikatorn är förändringen i lager (sociala lager har minskat med cirka 60 000 mt under de senaste två veckorna). Den kraftiga lagerminskningen under flera på varandra följande statistiska cykler återspeglar både verkliga utbuds- och efterfråganfaktorer och oväntade faktorer (som den senaste tyfonen, som lade till bränsle i ett mycket lämpligt ögonblick).
Den fortsatta minskningen av spotkopparkoncentrat TC visar att smältverken fortfarande kämpar för att köpa råvaror. Tillsammans med att kopparpriserna konsolideras inom ett intervall, kopparskrot störs av policyfrågor, relativt begränsade leveranser och prisspridningen mellan primärmetall och skrot som inte ger någon fördel för konsumtion, är tillgången på anodplåtar också relativt snäv. Råvaruförsörjningens täthet förblir oöverskådlig. Faktum är att ledtrådar redan kan ses från Kinas kopparkatodproduktion i juni, som oväntat sjönk med cirka 20 000 mt. Otillräcklig tillgång på råmaterial begränsar drifthastigheten för nedströms bearbetningsföretag, vilket ytterligare påverkar utnyttjandeeffektiviteten av kärnproduktionsutrustning inklusive stränggjutningsmaskin och stavnedbrytningsverk, vilket gör stabila och effektiva koppar- och aluminiummaskiner allt viktigare för tillverkare att garantera produktionen.
Från juli till augusti pågår fortfarande underhåll av stora smältverk, vilket främst påverkar de volymer som levereras till östra Kina. Trots ansträngningar att hålla långtidskontraktsförsörjningen av kopparkatod så opåverkad som möjligt, är spotordermarknaden verkligen ansträngd. Dessutom finns det utrymme för pappersaffärer på spotkopparkatodmarknaden, som har bundit upp en del tillgängliga laster, vilket gör de faktiska tillgängliga spotlasterna ännu knappare. Om man tittar på prisspridningen mellan icke-registrerad och SX-EW-koppar, har den minskat snabbt den senaste tiden. Nedströmsköpviljan för sådana laster har ökat, å ena sidan på grund av tätt kopparskrot, och å andra sidan, i takt med att de marginella prisökningarna för koppar av standardkvalitet och högkvalitativ koppar har breddats, har icke-registrerade laster blivit mer kostnadskonkurrenskraftiga.
För närvarande finns det skillnader när det gäller SHFE-kopparpriset på 103 000 yuan/mt, men de flesta nedströmsaktörer indikerar att nya order finns när kopparpriserna ligger mellan 101 800 och 102 800 yuan/mt. Sammanfallande med oro över tyfonens påverkan på lastupptagning koncentrerades lastupptagningen under arbetsdagarna förra veckan, och aktiv upphämtning inträffade även under helgen i områden som inte påverkades av tyfonen. Driftshastigheterna nedströms förbättrades delvis förra veckan, främst inom stav- och rörsektorerna. Återhämtningen av stavbearbetningsefterfrågan har ökat marknadens efterfrågan på professionell bearbetningsutrustning representerad av Horizontal Drawing Bench, vilket stöder den övergripande tillämpningen och iterationen av koppar- och aluminiummaskiner inom precisionsbearbetningsområdet.
Den aggressiva lagerminskningen förra torsdagen och i måndags hade visserligen konsumtionsfaktorer på spel, men utbudsproblem är fortfarande den främsta orsaken till den senaste tidens fortsatta lagerminskning. Dessutom, på grund av tyfonen, kunde vissa laster inte anlända till hamnar och gå in i lager normalt, vilket påskyndade lagerminskningshastigheten under de senaste två statistiska cyklerna. Utbudet är verkligen trångt, konsumtionen stöds, och i kombination med finansiella faktorer och tyfonstörningar gynnar dessa faktorer tillsammans utvidgningen av strukturen för nästan månaders bakåtgång. Men i själva verket, även utan tyfonstörningarna, hade förstärkningen av bakåtriktad struktur, med tanke på ovanstående grundläggande faktorer, varit "lång på väg".
Marknaden är oroad över huruvida en stor lageruppbyggnad kommer att förverkligas efter att tyfonnedslaget upphör, men så är inte fallet. Den senaste tiden har importerade godsinkomster varit spridda och det koncentrerade underhållet vid smältverken kommer sannolikt inte att upphöra på kort sikt, så det inhemska utbudet kommer inte att öka kraftigt. Även om konsumtionsstämningen drar tillbaka något, är det osannolikt att lagret kommer att se en koncentrerad uppbyggnad. Dessutom, mot bakgrund av starka spotpremier, kommer det mesta godset att hållas som spotmaterial i lager snarare än som terminswarranter.
För närvarande är lagerförhållandet för teckningsoptioner i Shanghai-regionen inte på en absolut låg nivå jämfört med historiska år, vilket begränsar ytterligare utvidgning av backwardation-strukturen. Det förväntas att nära leverans kan SHFE-kontraktets återgång för nästan månader fortfarande öka till 300 yuan/mt, medan Shanghai spotkopparpremier för närvarande ligger på 200 yuan/mt. Sedan kopparpriserna började sin uppåtgående trend 2024 har en stark samexistens av backwardation och spotpremier varit sällsynt, så de senaste subtila förändringarna i fundamentala indikatorer har rönt stor uppmärksamhet. Mitt i fluktuerande tillgång och efterfrågan på kopparmarknaden har uppgradering av effektiv och energibesparande stränggjutningsmaskin, stabil stavnedbrytningskvarn och högprecisions horisontell dragbänk blivit ett nyckelsätt för kopparbearbetningsföretag att säkra marknadsrisker och förbättra produktionseffektiviteten, vilket driver den kontinuerliga uppgraderingen av koppar- och aluminiummaskineriet.