[Ata da reunião matinal do alumínio SMM: termina a recuperação dos fundos, os preços do alumínio enfrentam pressão de retração de curto prazo] No geral, à medida que o sentimento do mercado esfria e os fundos com fins de realização de lucros anteriores começam a sair, os preços do alumínio de curto prazo carecem de maior impulso de alta. Espera-se que os preços do alumínio SMM recuem dos máximos no curto prazo.
1.9 Atas da reunião matinal SMM
Futuros: Durante a sessão noturna de 8 de janeiro, o contrato de alumínio SHFE 2602 mais negociado abriu em 23.895 yuans/t, atingiu uma alta de 23.965 yuans/t, atingiu uma baixa de 23.405 yuans/t e finalmente fechou em 23.710 yuans/t, uma queda de 15 yuans/t ou 0,06% em relação ao fechamento anterior. Tecnicamente, as médias móveis MA mostraram um alinhamento de alta (MA5: 24.125,00 > MA10: 23.831,00 > MA20: 23.095,25 > MA40: 22.555,63), e o nível do castiçal MACD de 4 horas continuou a mostrar uma barra vermelha (DIFF: 520,52, DEA: 452,68). Em termos de contratos em aberto, os contratos em aberto da sessão noturna foram de aproximadamente 191.000 lotes, uma queda de 9.237 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio da LME abriu a US$ 3.081,0/t, atingiu a máxima de US$ 3.102,0/t, atingiu a mínima de US$ 3.049,0/t e finalmente fechou a US$ 3.088,0/t, um aumento de 0,15% em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 32.600 lotes, um aumento de 1.053 lotes, enquanto os contratos em aberto foram de 687.000 lotes, uma queda de 475 lotes.
Frente Macro: Na quinta-feira, hora local, o governador do Fed dos EUA, Milão, afirmou que as taxas de juros deverão ser reduzidas em aproximadamente 150 pontos base em 2026. Prevê-se que esta medida crie cerca de 1 milhão de empregos sem provocar inflação. (Otimista ★) O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA projetou que o crescimento do PIB dos EUA acelerará para 2,2% em 2026, com a inflação do PCE em 2,7% em 2026 e 2,1% em 2028. A taxa de desemprego nos EUA deverá cair para 4,6% em 2026 e cair ainda mais para 4,4% em 2028. O mercado de trabalho em 2026 reflete o aumento da demanda de trabalho e a fraqueza crescimento da oferta de trabalho. A taxa de juros do Fed dos EUA deverá cair para 3,4% no quarto trimestre de 2026. (Alta ★)
Fundamentos: Do lado da oferta, novos projetos de alumínio primário na China e na Indonésia continuaram a aumentar a produção, com a produção média diária continuando a aumentar; além disso, um novo projeto de alumínio na Mongólia Interior anunciou um arranque bem-sucedido em 20 de dezembro e, num futuro próximo, espera-se que a produção média diária de alumínio continue a crescer. As tecnologias de máquinas de lingotamento contínuo e moinhos de barras são fundamentais para moldar a eficiência da produção. Do lado da procura, a taxa operacional semanal das principais empresas nacionais de processamento a jusante de alumínio recuperou 0,2 pontos percentuais, para 60,1% esta semana, com desempenho variável entre os segmentos de processamento de alumínio, mas no geral apresentando um padrão de "diminuição das perturbações do lado da oferta e intensificação das pressões do lado da procura". Os elevados preços do alumínio tornaram-se o principal factor que restringe o consumo a jusante e a recuperação das taxas de funcionamento da indústria.
Mercado Primário de Alumínio: No pregão da manhã, o contrato de alumínio 2601 SHFE oscilou para baixo, com centro de preço inferior ao pregão anterior. Os vendedores estavam relutantes em vender, a liquidez do mercado diminuiu e o sentimento geral de negociação caiu. Os vendedores mantiveram os preços firmes e, na quinta-feira desta semana, os principais preços de transação estavam principalmente na faixa de um prêmio de 30 yuans/t a 60 yuans/t em relação ao preço do SMM. Na quinta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 2,38, queda de 0,12 WoW, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,68, queda de 0,1 WoW. O alumínio SMM A00 foi cotado a 24.000 yuans/t, queda de 140 yuans/t em relação ao pregão anterior, com um desconto de 150 yuans/t em relação ao contrato 2.601, diminuindo 50 yuans/t em relação ao pregão anterior. Na quinta-feira, o sentimento de venda no mercado central da China permaneceu no nível do dia anterior. Devido aos grandes prémios e descontos, os detentores abstiveram-se de vender, levando a uma disponibilidade limitada de carga spot no mercado. As empresas de processamento a jusante mantiveram compras mínimas ou suspenderam completamente as compras num contexto de preços absolutos elevados. No entanto, os traders compraram ativamente para cobrir posições cobertas, empurrando os preços para cima, embora o volume de negociação tenha permanecido baixo. Depois das 9h40, os preços começaram a recuar ligeiramente. Em última análise, os preços reais das transacções no mercado central da China variaram entre um prémio de 10 yuan e um prémio de 60 yuan sobre o preço da China central. Na quinta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado central da China foi de 2,47, uma queda de 0,02 WoW, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,13, um aumento de 0,06 WoW. O preço do alumínio SMM na China central fechou em 23.810 yuans/t, queda de 120 yuans/t em relação ao pregão anterior, com um desconto de 340 yuans/t em relação ao contrato 2.601, ampliando 70 yuans/t em relação ao pregão anterior. O spread de preços entre Henan e Xangai foi de -190 yuans/t, diminuindo 20 yuans/t em relação ao pregão anterior.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Na quinta-feira, os preços spot do alumínio primário recuaram ligeiramente em relação ao pregão anterior, com o alumínio SMM A00 fechando em 24.000 yuans/t. O mercado de sucata de alumínio acompanhou a queda dos preços do alumínio primário. Na quinta-feira, o UBC enfardado foi oferecido principalmente por 17.700 a 18.100 yuans/t (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada (com preço baseado no conteúdo de alumínio) foi oferecida principalmente por 19.300 a 19.800 yuans/t (sem impostos). Os preços em Xangai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong e Jiangxi caíram entre 100 e 200 yuans/mt na quinta-feira. Em termos da diferença de preço entre o alumínio primário e a sucata, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan foi de 3.766 yuans/t em 8 de janeiro, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata tensa de alumínio triturado foi de 2.691 yuans/t. Com os preços do alumínio em patamares elevados, a sucata de alumínio é obrigada a seguir a tendência de alta, resultando em uma situação de “preços nominais sem transações efetivas”. O sentimento de compra downstream esfriou significativamente e as compras foram limitadas às necessidades imediatas. Na próxima semana, o mercado de sucata de alumínio deverá oscilar em alta, com a sucata de alumínio triturada tensa (precificada com base no teor de alumínio) sendo negociada principalmente na faixa de 18.800 a 19.200 yuans/t (sem impostos). Os elevados preços do alumínio primário proporcionarão um apoio mínimo à sucata de alumínio, mas as ineficiências na transmissão de custos ao longo da cadeia industrial limitarão a margem de crescimento. A pressão dos estoques do lado da oferta e a natureza fragmentada das fontes de sucata provavelmente não mudarão no curto prazo. A supressão do lado da procura está a intensificar-se. À medida que o Ano Novo Chinês se aproxima, as empresas estão gradualmente a entrar em encerramentos de férias e a taxa de funcionamento dos produtores de alumínio secundário diminuirá ainda mais. O âmbito dos cortes e encerramentos de produção entre as empresas a jusante irá alargar-se e é pouco provável que a procura de stocks proporcione um apoio eficaz. No geral, o cabo de guerra entre vendedores e compradores continua. Deve ser prestada especial atenção à tendência dos preços do alumínio primário, ao progresso das paralisações a jusante e à atividade comercial antes do feriado, mantendo-se vigilante contra o risco de uma retração dos máximos.
Liga de alumínio secundária: No mercado futuro, o contrato da liga de alumínio 2603 abriu a 23.050 yuans/t na quinta-feira, flutuando em torno de 23.000 yuans/t na sessão da manhã antes de cair acentuadamente à tarde para um mínimo de 22.405 yuans/t. Finalmente fechou em 22.585 yuans/t, queda de 450 yuans/t ou 1,95% em relação ao fechamento anterior. A posição dominada pelos ursos aumenta, fechando com uma longa sombra superior de vela de baixa. As condições de sobrecompra de curto prazo exigem uma correção, mas as médias móveis ainda fornecem suporte. No mercado spot, os preços do alumínio pararam de subir e recuaram na quinta-feira desta semana. O preço do alumínio SMM A00 caiu 140 yuans/t para 24.000 yuans/t, enquanto o preço do SMM ADC12 se manteve estável em 23.700 yuans/t por enquanto. Embora o preço do alumínio A00 tenha sofrido uma ligeira correção, permaneceu acima de 24.000 yuans. No mercado secundário de alumínio, a maioria das ofertas matinais se mantiveram firmes, mas à tarde, alguns produtores acompanharam o declínio acentuado do mercado futuro, baixando os preços em 100-200 yuans/t. No meio da tendência de queda dos preços, os compradores a jusante demonstraram um forte sentimento de esperar para ver, com reabastecimento apenas limitado para uma procura rígida, resultando em transações lentas. Actualmente, o mercado secundário de alumínio é influenciado tanto por factores de alta como de baixa: o apoio aos custos e a oferta restrita proporcionam um piso para os preços, mas a fraca procura a jusante e o receio de preços elevados exercem pressão descendente. Espera-se que os preços do ADC12 apresentem uma retração de alto nível no curto prazo. Do lado das importações, as ofertas internacionais de ADC12 permanecem estáveis na faixa de US$ 2.820–2.850/t, com o lucro de importação em tempo real permanecendo em torno de 500 yuans/t.
Resumo do Mercado de Alumínio: Recentemente, a frente macro permaneceu forte. As expectativas de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal dos EUA continuam a impulsionar a lógica de um ciclo de flexibilização monetária, apoiando os preços dos metais não ferrosos. Depois de os preços do cobre terem atingido máximos históricos, os fundos transferiram-se para o mercado de alumínio relativamente subvalorizado, criando uma recuperação. Os duplos catalisadores da flexibilização monetária e das novas políticas de consumo não só aumentaram o apetite pelo risco nos mercados de matérias-primas, mas também solidificaram as expectativas da procura, ressoando com factores de risco e fortalecendo ainda mais a base para ganhos nos preços do alumínio. No mercado interno, o sentimento anteriormente superaquecido sofreu uma correção racional, levando a uma retração de curto prazo nos preços do alumínio. Fundamentalmente, a procura é significativamente restringida pelos preços elevados e pelas restrições à produção motivadas pela protecção ambiental. Em Dezembro, a taxa de funcionamento das principais empresas de processamento a jusante diminuiu e a proporção de processamento de alumínio líquido caiu 0,8 pontos percentuais em termos mensais, para 76,5%, indicando uma fraqueza sazonal no consumo final. Os actuais fundamentos, caracterizados por um consumo pressionado e pela acumulação de inventário social, impõem alguma restrição aos contínuos ganhos dos preços do alumínio. Contudo, as fortes expectativas de política macroeconómica e os riscos geopolíticos continuam a fornecer um apoio sólido. O desenvolvimento e a aplicação de equipamentos de bancada de desenho horizontal também refletem o impulso da indústria para uma produção avançada. No geral, à medida que o sentimento do mercado arrefece e os fundos com fins lucrativos anteriores saem, os preços do alumínio a curto prazo carecem de maior impulso ascendente. Espera-se que os preços do alumínio SMM recuem dos máximos no curto prazo. O setor de Máquinas de Cobre e Alumínio está acompanhando de perto essa dinâmica de mercado para ajustes estratégicos.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa ou aconselhamento de investimento direto. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como um substituto para um julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas ao SMM.]
