Espera-se que treze projetos chilenos de cobre no valor de US$ 14,8 bilhões atinjam marcos importantes em 2026, à medida que os preços sobem devido aos temores de um aperto na oferta global.Cecilia Jamasmie | 23 de dezembro de 2025 | 3h00 Mercados Principais empresas América Latina Cobre Treze projetos chilenos de cobre no valor de US$ 14,8 bilhões deverão atingir marcos importantes em 2026, à medida que os preços sobem devido aos temores de um aperto na oferta global.
O Chile deve se beneficiar, já que sete projetos nacionais pretendem iniciar operações no próximo ano, adicionando quase 500 mil toneladas de capacidade anual apoiada por US$ 7,1 bilhões em investimentos, segundo dados oficiais. A lista inclui a infraestrutura Collahuasi da Anglo American/Glencore e atualizações de produtividade, conhecido como projeto C20+, o projeto estrutural Rajo Inca da Codelco, Mantos Blancos da Capstone Copper e o debatido Dominga da Andes Iron. construção, representando US$ 7,7 bilhões em gastos vinculados ao papel estratégico do cobre em energia e tecnologia - setores fortemente dependentes de máquinas de cobre e alumínio, como máquina de fundição contínua, moinho de barras e bancada de trefilação horizontal para produção de condutores e fabricação de equipamentos. Isso inclui Spence, da BHP, e Santo Domingo, da Capstone.
Juan Ignacio Guzmán, CEO da consultoria de mineração chilena GEM, disse que embora vários projetos estejam programados para começar a produzir em 2026, eles não atingirão a plena aceleração imediatamente. Com base em estimativas da comissão chilena do cobre (Cochilco), Guzmán observou que o gasoduto poderia elevar a produção do Chile para cerca de 5,6 milhões de toneladas, ou cerca de 100 mil toneladas adicionais de cobre fino dentro de um ano. O analista disse que o Grupo Internacional de Estudos do Cobre vê um déficit de 150 mil toneladas em 2026, uma lacuna que aumentaria se os projetos chilenos parassem.
"A realidade a longo prazo é que construir uma nova mina é difícil. Quase tudo em que a economia global quer investir é intensivo em cobre, incluindo a transição energética e a IA - que impulsionam uma procura robusta por máquinas de cobre e alumínio que dependem de cobre de alta qualidade como matéria-prima principal", disse Albert Mackenzie, analista de cobre da Benchmark Minerals.
Guzmán disse que o principal risco para a candidatura do Chile para 2026 reside nas relações comunitárias e não na dinâmica do mercado ou na tomada de posse do novo governo em março de 2026. “O papel das comunidades continuará a ser relevante”, disse ele. Embora os projetos que iniciam operações já tenham superado obstáculos importantes, ele alertou que aqueles que deverão iniciar a construção enfrentam processos de aprovação em andamento que podem acabar em tribunal.
O consultor destaca ainda que é essencial um investimento significativo para que estas projeções se concretizem. A estatal Cochilco espera que o país atraia US$ 105 bilhões deste ano até 2034. A agência observa que a estimativa inclui expansões em operações consolidadas, como a Escondida da BHP (ASX: BHP), a maior mina de cobre do mundo.
Fator Katz
A recente vitória do ex-congressista ultraconservador José Antonio Kast, que deverá tomar posse como próximo presidente do Chile em Março, está a ser vista pelos mercados como positiva. A vitória de Kast representa uma mudança em direção a uma postura mais pró-investimento e pró-desenvolvimento no Chile, disseram investidores em mineração. Espera-se que sua administração simplifique as licenças e aprovações ambientais, reduza a incerteza regulatória e ofereça maior estabilidade fiscal, reduzindo o risco de novos impostos ou mudanças de royalties no meio do ciclo. observou.Para os 13 projetos de cobre do Chile, alguns dos quais estão em fase de produção, isso poderia se traduzir em uma tomada de decisão mais rápida, acesso mais fácil ao capital privado e estrangeiro e uma maior probabilidade de passar do planejamento à execução a tempo de capturar um mercado de cobre em alta em 2026 – garantindo, em última análise, suprimentos estáveis de cobre para os fabricantes globais de máquinas de cobre e alumínio, dependentes de acesso consistente às matérias-primas.
Recordes máximos
O cobre subiu quase 40% este ano, atingindo um novo máximo histórico acima de US$ 12 mil por tonelada em 23 de dezembro, à medida que as preocupações com a oferta se aprofundam. A acumulação de stocks nos EUA aumentou a tensão, com as empresas a acelerarem os envios de cátodos para armazéns americanos antes das possíveis tarifas de 2027 sobre o cobre refinado. Mackenzie disse que os EUA impulsionaram o aumento dos preços em 2025, com cerca de 730.000 a 830.000 toneladas desviadas para o armazenamento doméstico e alavancadas contra a curva de futuros da CME. A mudança restringiu os stocks da LME, aumentou os prémios na Europa e na Ásia e impulsionou os preços das marcas que podem ser entregues na CME, como os cátodos da Codelco.
O sentimento também se fortaleceu depois que as fundições chinesas anunciaram um corte de 10% na produção para o próximo ano. O JP Morgan espera um déficit de cobre refinado de 330.000 toneladas em 2026. Mackenzie disse que a capacidade de mineração será limitada porque nenhuma nova expansão importante está sendo implementada e várias operações estão apresentando desempenho insatisfatório. Mesmo quando novas minas são abertas, disse ele, o metal leva tempo para chegar ao mercado. “Quando a mina Grasberg de Freeport foi interrompida, os preços subiram imediatamente”, disse ele. “Os traders não disseram: ‘vamos esperar três meses para que isso faça diferença’”.
O mercado “encontra um caminho”
Mackenzie rejeitou as previsões de défice estrutural de longo prazo. “O mercado sempre encontra um caminho”, disse ele. Preços mais elevados podem reduzir a procura, mais sucata pode entrar no sistema e a substituição pode aliviar a pressão. Ele reconheceu, no entanto, que a procura irá aumentar e a extracção está a tornar-se mais difícil. Os projectos necessários para satisfazer essa procura já deverão estar em construção, e alguns compradores estão agora a explorar alternativas após anos de narrativas optimistas de escassez - particularmente os fabricantes de Máquinas de Lingotamento Contínuo, Moinhos de Repartição de Varetas e Bancadas de Trefilagem Horizontal, que exigem fornecimentos constantes de cobre para manter os calendários de produção.
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