Rynek miedzi charakteryzuje się ograniczoną podażą, cofnięciem się w związku z zakłóceniami poza sezonem i tajfunem

Lipiec wszedł w okres tradycyjnego zużycia poza sezonem, a ceny miedzi SHFE wahały się głównie pomiędzy 102 000 a 104 000 juanów/t. Jakie czynniki wpływają na siłę w pierwszym miesiącu? W artykule pominięto czynniki makro i przyjrzano się bliżej podstawowym wskaźnikom: dlaczego sezonowy okres poza sezonem charakteryzuje się strukturą wsteczną? Ograniczona podaż miedzi wpływa również pośrednio na produkcję i funkcjonowanie całego łańcucha przemysłowego, napędzając popyt rynkowy na precyzyjne maszyny z miedzi i aluminium, w tym na sprzęt głównego nurtu, taki jak maszyna do ciągłego odlewania, walcarka do tłoczenia prętów i stół do ciągnienia poziomego.

Tak naprawdę wszystko sprowadza się do podaży. Najbardziej bezpośrednim wskaźnikiem jest zmiana stanu zapasów (w ciągu ostatnich dwóch tygodni zapasy społeczne spadły o około 60 000 ton). Intensywne zmniejszanie zapasów w wielu kolejnych cyklach statystycznych odzwierciedla zarówno rzeczywiste czynniki podażowo-popytowe, jak i czynniki nieoczekiwane (takie jak niedawny tajfun, który dodał paliwa w bardzo dogodnym momencie).

Ciągły spadek cen spotowych koncentratów miedzi TC pokazuje, że huty w dalszym ciągu mają trudności z zakupem surowców. W połączeniu z konsolidacją cen miedzi w pewnym przedziale, zakłóceniami w zakresie złomu miedzi ze względów politycznych, stosunkowo ograniczonymi dostawami i rozpiętością cen pomiędzy metalem pierwotnym a złomem nieprzynoszącą korzyści konsumpcyjnych, podaż płyt anodowych jest również stosunkowo ograniczona. Nie do pominięcia pozostaje brak dostaw surowców. W rzeczywistości wskazówki można już dostrzec na podstawie produkcji katod miedzianych w Chinach w czerwcu, która nieoczekiwanie spadła o około 20 000 ton. Niewystarczająca podaż surowców ogranicza tempo działania przedsiębiorstw zajmujących się dalszym przetwarzaniem, co dodatkowo wpływa na efektywność wykorzystania podstawowego sprzętu produkcyjnego, w tym maszyny do ciągłego odlewania i walcarki prętów, co sprawia, że ​​stabilne i wydajne maszyny miedziane i aluminiowe stają się coraz ważniejsze dla producentów w celu zagwarantowania wydajności.

Od lipca do sierpnia w dużych hutach nadal trwają prace konserwacyjne, które wpływają głównie na wielkość dostaw do wschodnich Chin. Pomimo wysiłków mających na celu utrzymanie w jak największym stopniu niezakłóconych długoterminowych dostaw kontraktowych katody miedzianej, na rynku zamówień spot jest rzeczywiście ciasno. Co więcej, na rynku spotowych katod miedzianych jest miejsce dla branży papierniczej, co spowodowało zablokowanie niektórych dostępnych ładunków, przez co faktyczne dostępne ładunki spotowe stały się jeszcze rzadsze. Patrząc na różnicę cen pomiędzy miedzią niezarejestrowaną a miedzią SX-EW, w ostatnim czasie gwałtownie się ona zawęża. Wzrosła chęć zakupu takich ładunków na rynku niższego szczebla, z jednej strony ze względu na złom miedzi typu „tight”, a z drugiej strony w miarę wzrostu cen krańcowych miedzi o jakości standardowej i miedzi wysokiej jakości, ładunki niezarejestrowane stały się bardziej konkurencyjne kosztowo.

Obecnie istnieją rozbieżności w odniesieniu do ceny miedzi na SHFE wynoszącej 103 000 juanów/mt, ale większość graczy na rynku niższego szczebla wskazuje, że pojawiają się nowe zamówienia, gdy ceny miedzi wahają się między 101 800 a 102 800 juanów/mt. Zbiegając się z obawami dotyczącymi wpływu tajfunu na odbiór ładunku, w zeszłym tygodniu odbiór ładunku koncentrował się w dni robocze, a aktywny odbiór miał miejsce również w weekendy na obszarach nie dotkniętych tajfunem. W ubiegłym tygodniu stawki operacyjne na rynku niższego szczebla częściowo się poprawiły, głównie w sektorze prętów i rur. Ożywienie popytu na obróbkę prętów zwiększyło zapotrzebowanie rynku na profesjonalny sprzęt do obróbki reprezentowany przez stanowisko do rysowania poziomego, wspierające ogólne zastosowanie i iterację maszyn z miedzi i aluminium w dziedzinie obróbki precyzyjnej.

Na agresywne wycofywanie zapasów w ubiegły czwartek i w ten poniedziałek wpłynęły czynniki konsumpcyjne, ale główną przyczyną niedawnego ciągłego wycofywania zapasów pozostają problemy z podażą. Dodatkowo, ze względu na tajfun, część ładunków nie mogła normalnie dotrzeć do portów i wejść do magazynów, co przyspieszyło tempo wyładunku w dwóch ostatnich cyklach statystycznych. Podaż jest rzeczywiście ograniczona, konsumpcja wspierana, co w połączeniu z czynnikami finansowymi i zakłóceniami spowodowanymi przez tajfun, czynniki te łącznie sprzyjają poszerzeniu niemal miesięcznej struktury zacofania. Ale w rzeczywistości, nawet bez zakłóceń spowodowanych tajfunem, wzmocnienie struktury wstecznej, biorąc pod uwagę powyższe podstawowe czynniki, „przygotowywało się długo”.

Rynek obawia się, czy po zakończeniu uderzenia tajfunu dojdzie do znacznego nagromadzenia zapasów, ale tak nie jest. W ostatnim czasie importowane ładunki są rozproszone, a skoncentrowane prace konserwacyjne w hutach raczej nie zakończą się w najbliższej perspektywie, więc podaż krajowa nie wzrośnie gwałtownie. Nawet jeśli nastroje konsumpcyjne nieznacznie się pogorszą, jest mało prawdopodobne, aby zapasy odnotowały skoncentrowany wzrost. Co więcej, w kontekście silnych premii spotowych, większość ładunków będzie przechowywana w magazynach jako materiał kasowy, a nie jako gwarancja kontraktów terminowych.