De kopermarkt ziet krap aanbod en achteruitgang door verstoringen buiten het seizoen en tyfoons

In juli begon het traditionele verbruik buiten het seizoen, waarbij SHFE-koper voornamelijk schommelde tussen 102.000 en 104.000 yuan/mt. Welke factoren bepalen de sterkte van de eerste maand? In dit artikel worden macrofactoren buiten beschouwing gelaten en wordt dieper ingegaan op fundamentele indicatoren: waarom vertoont het seizoensseizoen buiten het seizoen een backwardation-structuur? Het krappe koperaanbod heeft ook indirect invloed op de productie en werking van de gehele industriële keten, waardoor de marktvraag naar uiterst nauwkeurige koper- en aluminiummachines wordt gestimuleerd, inclusief reguliere apparatuur zoals Continuous Casting Machine, Rod Breakdown Mill en Horizontal Drawing Bench.

In feite komt het allemaal neer op aanbod. De meest directe indicator is de verandering in de voorraden (de sociale voorraden zijn de afgelopen twee weken met ongeveer 60.000 ton afgenomen). De zware voorraadafbouw gedurende meerdere opeenvolgende statistische cycli weerspiegelt zowel reële vraag-aanbodfactoren als onverwachte factoren (zoals de recente tyfoon, die op een zeer geschikt moment brandstof toevoegde).

De aanhoudende daling van de VL's voor spotkoperconcentraat laat zien dat smelters nog steeds moeite hebben om grondstoffen te kopen. Gecombineerd met de consolidatie van de koperprijzen binnen bepaalde marges, het feit dat koperschroot wordt verstoord door beleidskwesties, de relatief beperkte leveringen en het prijsverschil tussen primair metaal en schroot dat geen voordeel biedt voor de consumptie, is het aanbod van anodeplaten ook relatief krap. De krapte op het gebied van de grondstoffenaanvoer blijft onmiskenbaar. Er zijn zelfs al aanwijzingen te zien uit de productie van koperkathoden in China in juni, die onverwachts met ongeveer 20.000 ton daalde. Onvoldoende grondstoffenaanvoer beperkt de bedrijfssnelheid van stroomafwaartse verwerkende bedrijven, wat de benuttingsefficiëntie van kernproductieapparatuur, waaronder Continuous Casting Machine en Rod Breakdown Mill, verder beïnvloedt, waardoor stabiele en efficiënte koper- en aluminiummachines steeds belangrijker worden voor fabrikanten om de output te garanderen.

Van juli tot augustus ondergaan grote smelterijen nog steeds onderhoud, wat vooral gevolgen heeft voor de volumes die aan Oost-China worden geleverd. Ondanks pogingen om de langetermijncontractlevering van koperkathoden zo onaangetast mogelijk te houden, is de spotordermarkt inderdaad krap. Bovendien is er ruimte voor papierhandel op de spotmarkt voor koperkathoden, die een deel van de beschikbare lading heeft vastgezet, waardoor de daadwerkelijk beschikbare spotlading nog schaarser wordt. Kijkend naar het prijsverschil tussen niet-geregistreerd koper en SX-EW-koper, is dit de laatste tijd snel kleiner geworden. De stroomafwaartse aankoopbereidheid voor dergelijke ladingen is toegenomen, enerzijds als gevolg van krap koperschroot, en anderzijds, naarmate de marginale prijsstijgingen voor koper van standaardkwaliteit en koper van hoge kwaliteit zijn toegenomen, zijn niet-geregistreerde ladingen concurrerender geworden op de kosten.

Momenteel bestaat er verschil van mening over de SHFE-koperprijs van 103.000 yuan/mt, maar de meeste downstream-spelers geven aan dat er nieuwe orders bestaan ​​wanneer de koperprijs tussen 101.800 en 102.800 yuan/mt ligt. Samenvallend met de zorgen over de impact van de tyfoon op het ophalen van vracht, was het ophalen van vracht vorige week geconcentreerd tijdens de werkdagen, en vond het actief ophalen ook plaats tijdens het weekend in gebieden die niet door de tyfoon waren getroffen. De downstream-bedrijfscijfers zijn de afgelopen week gedeeltelijk verbeterd, vooral in de staaf- en buissector. Het herstel van de vraag naar staafverwerking heeft de marktvraag naar professionele verwerkingsapparatuur, vertegenwoordigd door de Horizontal Drawing Bench, gestimuleerd, ter ondersteuning van de algemene toepassing en iteratie van koper- en aluminiummachines op het gebied van precisieverwerking.

Bij de agressieve voorraadafbouw van afgelopen donderdag en maandag speelden consumptiefactoren een rol, maar aanbodproblemen blijven de belangrijkste oorzaak van de recente aanhoudende voorraadafbouw. Bovendien konden sommige ladingen als gevolg van de tyfoon de havens niet bereiken en de magazijnen niet normaal binnenkomen, waardoor de voorraadafbouw in de afgelopen twee statistische cycli is versneld. Het aanbod is inderdaad krap, de consumptie wordt ondersteund, en in combinatie met financiële factoren en tyfoonverstoringen bevorderen deze factoren gezamenlijk de verruiming van de backwardation-structuur voor bijna de maand. Maar in feite was de versterking van de backwardation-structuur, gegeven de bovengenoemde fundamentele factoren, zelfs zonder de tyfoonverstoringen 'lang in de maak'.

De markt maakt zich zorgen of er een grote voorraadopbouw zal plaatsvinden nadat de tyfooninslag voorbij is, maar dit is niet het geval. De laatste tijd is de aanvoer van geïmporteerde vracht verspreid, en het is onwaarschijnlijk dat het geconcentreerde onderhoud bij de smelterijen op korte termijn zal eindigen, zodat het binnenlandse aanbod niet scherp zal toenemen. Zelfs als het consumptiesentiment enigszins terugloopt, is het onwaarschijnlijk dat de voorraden zich geconcentreerd zullen opbouwen. Bovendien zal, tegen de achtergrond van sterke spotpremies, de meeste vracht als spotmateriaal in magazijnen worden bewaard in plaats van als futures-warrants.