Julai memasuki penggunaan tradisional di luar musim, dengan tembaga SHFE turun naik terutamanya antara 102,000 dan 104,000 yuan/mt. Apakah faktor yang mendorong kekuatan bulan hadapan? Artikel ini mengetepikan faktor makro dan melihat dengan lebih dekat petunjuk asas: mengapa musim luar musim mempamerkan struktur mundur? Bekalan tembaga yang ketat juga secara tidak langsung menjejaskan pengeluaran dan operasi keseluruhan rantaian industri, memacu permintaan pasaran untuk Jentera Tembaga Dan Aluminium ketepatan tinggi, termasuk peralatan arus perdana seperti Mesin Tuang Berterusan, Kilang Pecah Rod dan Bangku Lukisan Mendatar.
Malah, semuanya bermuara kepada bekalan. Penunjuk paling langsung ialah perubahan dalam inventori (inventori sosial telah menyahstok sebanyak kira-kira 60,000 mt dalam tempoh dua minggu yang lalu). Penyahstock yang banyak dalam berbilang kitaran statistik berturut-turut mencerminkan kedua-dua faktor permintaan bekalan sebenar dan faktor yang tidak dijangka (seperti taufan baru-baru ini, yang menambah bahan api pada masa yang sangat sesuai).
Penurunan berterusan dalam TC pekat kuprum spot menunjukkan bahawa pelebur masih bergelut untuk membeli bahan mentah. Digabungkan dengan harga tembaga yang menyatu dalam julat, sekerap tembaga terganggu oleh isu dasar, penghantaran yang agak terhad, dan tebaran harga antara logam utama dan sekerap yang tidak menawarkan kelebihan untuk penggunaan, bekalan plat anod juga agak ketat. Keketatan bekalan bahan mentah masih tidak dapat diperhatikan. Malah, petunjuk sudah boleh dilihat daripada pengeluaran katod kuprum China pada bulan Jun, yang secara tidak dijangka jatuh kira-kira 20,000 mt. Bekalan bahan mentah yang tidak mencukupi mengehadkan kadar operasi perusahaan pemprosesan hiliran, seterusnya menjejaskan kecekapan penggunaan peralatan pengeluaran teras termasuk Mesin Tuang Berterusan dan Kilang Pecah Rod, menjadikan Jentera Kuprum Dan Aluminium yang stabil dan cekap semakin kritikal bagi pengeluar untuk menjamin pengeluaran.
Dari Julai hingga Ogos, peleburan besar masih menjalani penyelenggaraan, kebanyakannya menjejaskan jumlah yang dibekalkan ke timur China. Walaupun usaha untuk memastikan bekalan kontrak jangka panjang katod tembaga tidak terjejas mungkin, pasaran pesanan segera sememangnya ketat. Lebih-lebih lagi, terdapat ruang untuk perniagaan kertas dalam pasaran katod kuprum spot, yang telah mengikat beberapa kargo yang ada, menjadikan kargo spot sebenar yang tersedia lebih terhad. Melihat pada sebaran harga antara tembaga tidak berdaftar dan SX-EW, ia telah mengecil dengan pantas baru-baru ini. Kesediaan membeli hiliran untuk kargo sedemikian telah meningkat, di satu pihak disebabkan oleh sekerap tembaga yang ketat, dan sebaliknya, apabila kenaikan harga marginal untuk tembaga kualiti standard dan tembaga berkualiti tinggi telah melebar, kargo tidak berdaftar telah menjadi lebih kompetitif kos.
Pada masa ini, terdapat perbezaan mengenai harga tembaga SHFE sebanyak 103,000 yuan/mt, tetapi kebanyakan pemain hiliran menunjukkan bahawa pesanan baharu wujud apabila harga tembaga adalah antara 101,800 dan 102,800 yuan/mt. Bertepatan dengan kebimbangan mengenai kesan taufan terhadap pengambilan kargo, pengambilan kargo tertumpu pada hari bekerja minggu lepas, dan pengambilan aktif juga berlaku pada hujung minggu di kawasan yang tidak terjejas oleh taufan. Kadar operasi hiliran meningkat sebahagiannya minggu lepas, terutamanya dalam sektor rod dan tiub. Pemulihan permintaan pemprosesan rod telah meningkatkan permintaan pasaran untuk peralatan pemprosesan profesional yang diwakili oleh Bangku Lukisan Mendatar, menyokong aplikasi keseluruhan dan lelaran Jentera Kuprum Dan Aluminium dalam bidang pemprosesan ketepatan.
Penyahstock yang agresif pada Khamis lalu dan Isnin ini memang mempunyai faktor penggunaan, tetapi isu bekalan kekal sebagai punca utama penyahstock berterusan baru-baru ini. Selain itu, disebabkan taufan, beberapa kargo tidak dapat tiba di pelabuhan dan memasuki gudang seperti biasa, sekali gus mempercepatkan kelajuan penyahstokan dalam dua kitaran statistik baru-baru ini. Bekalan sememangnya ketat, penggunaan disokong, dan digabungkan dengan faktor kewangan dan gangguan taufan, faktor ini bersama-sama menyokong pelebaran struktur mundur hampir bulan. Tetapi sebenarnya, walaupun tanpa gangguan taufan, pengukuhan struktur kemunduran, berdasarkan faktor asas di atas, telah "lama dalam pembuatan."
Pasaran bimbang sama ada pengumpulan inventori yang besar akan menjadi kenyataan selepas impak taufan berakhir, tetapi ini tidak berlaku. Baru-baru ini, ketibaan kargo yang diimport telah bertaburan, dan penyelenggaraan tertumpu di peleburan tidak mungkin berakhir dalam jangka pendek, jadi bekalan domestik tidak akan meningkat dengan mendadak. Walaupun sentimen penggunaan merosot sedikit, inventori tidak mungkin melihat pengumpulan tertumpu. Selain itu, dengan latar belakang premium spot yang kukuh, kebanyakan kargo akan disimpan sebagai bahan spot di gudang dan bukannya sebagai waran niaga hadapan.
Pada masa ini, nisbah inventori waran di rantau Shanghai tidak berada pada tahap rendah mutlak berbanding tahun-tahun sejarah, yang menghadkan pelebaran lagi struktur kemunduran. Dijangkakan hampir penghantaran, pengunduran kontrak hampir bulan SHFE masih boleh melebar kepada 300 yuan/mt, manakala premium tembaga spot Shanghai pada masa ini pada 200 yuan/mt. Sejak harga tembaga memulakan aliran menaiknya pada tahun 2024, kewujudan bersama kemunduran dan premium spot yang kukuh telah jarang berlaku, jadi perubahan halus baru-baru ini dalam penunjuk asas telah menarik perhatian yang ketara. Di tengah-tengah bekalan dan permintaan pasaran tembaga yang turun naik, menaik taraf Mesin Tuang Berterusan yang cekap dan menjimatkan tenaga, Kilang Pecah Rod yang stabil dan Bangku Lukisan Mendatar berketepatan tinggi telah menjadi cara utama bagi perusahaan pemprosesan tembaga untuk melindung nilai risiko pasaran dan meningkatkan kecekapan pengeluaran, memacu peningkatan berterusan Jentera Tembaga Dan Aluminium