[Verbali della riunione mattutina dell'alluminio SMM: si conclude il recupero dei fondi, i prezzi dell'alluminio affrontano pressioni di ribasso a breve termine] Nel complesso, con il raffreddamento del sentiment del mercato e l'uscita dei fondi a scopo di lucro, i prezzi dell'alluminio a breve termine mancano di ulteriore slancio al rialzo. Si prevede che i prezzi dell’alluminio SMM scenderanno dai massimi nel breve termine.
1.9 Verbale della riunione mattutina della SMM
Futures: Durante la sessione notturna dell'8 gennaio, il contratto SHFE dell'alluminio 2602 più scambiato ha aperto a 23.895 yuan/ton, ha raggiunto un massimo di 23.965 yuan/ton, ha toccato un minimo di 23.405 yuan/ton e ha infine chiuso a 23.710 yuan/ton, in ribasso di 15 yuan/ton o dello 0,06% rispetto alla chiusura precedente. Tecnicamente, le medie mobili MA hanno mostrato un allineamento rialzista (MA5: 24.125,00 > MA10: 23.831,00 > MA20: 23.095,25 > MA40: 22.555,63), e il livello della candela MACD a 4 ore ha continuato a mostrare una barra rossa (DIFF: 520,52, DEA: 452,68). In termini di open interest, l'open interest della sessione notturna è stato di circa 191.000 lotti, in calo di 9.237 lotti rispetto alla sessione diurna. L'alluminio del LME ha aperto a 3.081,0 $/ton, ha toccato un massimo di 3.102,0 $/ton, un minimo di 3.049,0 $/ton e infine ha chiuso a 3.088,0 $/ton, in crescita dello 0,15% rispetto al giorno precedente. Il volume degli scambi è stato di 32.600 lotti, con un aumento di 1.053 lotti, mentre gli interessi aperti sono stati di 687.000 lotti, in calo di 475 lotti.
Fronte macro: giovedì ora locale, il governatore della Fed statunitense a Milano ha dichiarato che si prevede che i tassi di interesse verranno tagliati di circa 150 punti base nel 2026. Si prevede che questa mossa creerà circa 1 milione di posti di lavoro senza innescare l’inflazione. (Bullish ★) Il Congressional Budget Office degli Stati Uniti prevede che la crescita del PIL statunitense accelererà al 2,2% nel 2026, con un’inflazione PCE al 2,7% nel 2026 e al 2,1% nel 2028. Il tasso di disoccupazione statunitense dovrebbe scendere al 4,6% nel 2026 e scendere ulteriormente al 4,4% nel 2028. Il mercato del lavoro nel 2026 riflette l’aumento della domanda di lavoro e la debole crescita in offerta di lavoro. Si prevede che il tasso di interesse della Fed statunitense scenderà al 3,4% nel quarto trimestre del 2026. (Bullista ★)
Fondamenti: Dal lato dell’offerta, i nuovi progetti di alluminio primario in Cina e Indonesia hanno continuato ad aumentare la produzione, con la produzione media giornaliera che continua ad aumentare; inoltre, il 20 dicembre è stato annunciato con successo l’avvio di un nuovo progetto di alluminio nella Mongolia Interna e, nel prossimo futuro, si prevede che la produzione media giornaliera di alluminio continuerà a crescere. Le tecnologie delle macchine per colata continua e dei mulini per la scomposizione delle barre sono fondamentali per definire l'efficienza produttiva. Dal lato della domanda, il tasso operativo settimanale delle principali imprese nazionali di lavorazione downstream dell’alluminio è rimbalzato di 0,2 punti percentuali rispetto al periodo precedente al 60,1% questa settimana, con prestazioni variabili tra i segmenti di lavorazione dell’alluminio, ma presentando nel complesso un modello di “allentamento delle interruzioni dal lato dell’offerta e di pressioni dal lato della domanda in aumento”. I prezzi elevati dell’alluminio sono diventati il fattore principale che frena il consumo a valle e la ripresa dei tassi operativi del settore.
Mercato dell'alluminio primario: nella sessione mattutina, il contratto SHFE dell'alluminio 2601 ha oscillato al ribasso, con il centro dei prezzi più basso rispetto al giorno di negoziazione precedente. I venditori erano riluttanti a vendere, la liquidità del mercato è diminuita e il sentiment commerciale generale è crollato. I venditori hanno mantenuto i prezzi fermi e, giovedì di questa settimana, i prezzi delle transazioni tradizionali erano per lo più nell'intervallo di un premio compreso tra 30 yuan/ton e 60 yuan/ton rispetto al prezzo SMM. Giovedì, l'indice del sentimento di vendita nel mercato della Cina orientale era 2,38, in calo di 0,12 WoW, mentre l'indice del sentimento di acquisto era 2,68, in calo di 0,1 WoW. L'alluminio SMM A00 è stato quotato a 24.000 yuan/ton, in calo di 140 yuan/ton rispetto al giorno di negoziazione precedente, con uno sconto di 150 yuan/ton rispetto al contratto 2601, in calo di 50 yuan/ton rispetto al giorno di negoziazione precedente. Giovedì, il sentimento di vendita nel mercato centrale della Cina è rimasto al livello del giorno precedente. A causa degli ampi premi e sconti, i titolari si sono trattenuti dalla vendita, con conseguente disponibilità limitata di merci spot sul mercato. Le imprese di trasformazione a valle hanno mantenuto acquisti minimi o hanno sospeso del tutto gli acquisti in un contesto di prezzi assoluti elevati. Tuttavia, i trader hanno acquistato attivamente per coprire le posizioni coperte, spingendo i prezzi più in alto, sebbene il volume degli scambi sia rimasto basso. Dopo le 9:40, i prezzi hanno iniziato a diminuire leggermente. In definitiva, i prezzi effettivi delle transazioni nel mercato della Cina centrale variavano da un premio di 10 yuan a un premio di 60 yuan rispetto al prezzo della Cina centrale. Giovedì, l'indice del sentimento di vendita nel mercato della Cina centrale era 2,47, in calo di 0,02 WoW, mentre l'indice del sentimento di acquisto era 2,13, in aumento di 0,06 WoW. Il prezzo dell'alluminio SMM nella Cina centrale ha chiuso a 23.810 yuan/ton, in calo di 120 yuan/ton rispetto al giorno di negoziazione precedente, con uno sconto di 340 yuan/ton rispetto al contratto 2601, in rialzo di 70 yuan/ton rispetto al giorno di negoziazione precedente. Lo spread di prezzo tra Henan e Shanghai è stato pari a -190 yuan/ton, in calo di 20 yuan/ton rispetto al giorno di negoziazione precedente.
Materie prime di alluminio riciclato: giovedì i prezzi spot dell'alluminio primario sono leggermente diminuiti rispetto al giorno di negoziazione precedente, con l'alluminio SMM A00 che ha chiuso a 24.000 yuan/ton. Il mercato dei rottami di alluminio ha seguito il ribasso dei prezzi dell’alluminio primario. Giovedì, gli UBC in balle sono stati offerti principalmente a 17.700-18.100 yuan/ton (tasse escluse), mentre i rottami di alluminio triturato (prezzati in base al contenuto di alluminio) sono stati offerti principalmente a 19.300-19.800 yuan/ton (tasse escluse). Giovedì i prezzi a Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong e Jiangxi sono diminuiti di 100-200 yuan/t. In termini di differenza di prezzo tra alluminio primario e rottami, a Foshan la differenza di prezzo tra l'alluminio A00 e i rottami misti di estrusione di alluminio senza vernice era di 3.766 yuan/ton l'8 gennaio, mentre la differenza di prezzo tra l'alluminio A00 e i rottami di alluminio triturato era di 2.691 yuan/ton. Con i prezzi dell'alluminio a livelli elevati, i rottami di alluminio sono costretti a seguire il trend rialzista, determinando una situazione di "prezzi nominali senza transazioni effettive". Il sentimento di acquisto a valle si è notevolmente raffreddato e gli acquisti sono stati limitati ai bisogni immediati. La prossima settimana, si prevede che il mercato dei rottami di alluminio toccherà i massimi, con rottami di alluminio triturato (prezzati in base al contenuto di alluminio) scambiati principalmente nell'intervallo 18.800-19.200 yuan/ton (tasse escluse). I prezzi elevati dell’alluminio primario forniranno un supporto minimo per l’alluminio di scarto, ma le inefficienze nella trasmissione dei costi lungo la catena industriale limiteranno lo spazio di rialzo. È improbabile che la pressione delle scorte dal lato dell’offerta e la natura frammentata delle fonti di rottame cambino nel breve termine. La soppressione della domanda si sta intensificando. Con l’avvicinarsi del Capodanno cinese, le imprese stanno gradualmente chiudendo le attività per le festività e il tasso operativo dei produttori di alluminio secondario diminuirà ulteriormente. La portata dei tagli e delle chiusure della produzione tra le imprese a valle si amplierà ed è improbabile che la domanda di stoccaggio fornisca un supporto efficace. Nel complesso, il tiro alla fune tra venditori e acquirenti continua. Si dovrebbe prestare particolare attenzione all’andamento dei prezzi dell’alluminio primario, all’avanzamento delle chiusure dei settori downstream e all’attività di trading pre-festiva, rimanendo vigili contro il rischio di un pullback dai massimi.
Leghe di alluminio secondarie: Nel mercato dei futures, giovedì il contratto della lega di alluminio 2603 ha aperto a 23.050 yuan/ton, oscillando intorno a 23.000 yuan/ton nella sessione mattutina per poi crollare bruscamente nel pomeriggio fino a toccare un minimo di 22.405 yuan/ton. Alla fine ha chiuso a 22.585 yuan/ton, in calo di 450 yuan/ton ovvero dell'1,95% rispetto alla chiusura precedente. La posizione dominata dagli orsi aumenta, chiudendo con una lunga candela ribassista con ombra superiore. Le condizioni di ipercomprato a breve termine richiedono una correzione, ma le medie mobili forniscono ancora supporto. Nel mercato spot, i prezzi dell'alluminio hanno smesso di salire e si sono ritirati giovedì di questa settimana. Il prezzo dell'alluminio SMM A00 è sceso di 140 yuan/ton a 24.000 yuan/ton, mentre il prezzo dell'alluminio SMM ADC12 è rimasto stabile a 23.700 yuan/ton. Nonostante una leggera correzione, il prezzo dell'alluminio A00 è rimasto sopra i 24.000 yuan. Nel mercato dell'alluminio secondario, la maggior parte delle offerte mattutine sono rimaste stabili, ma nel pomeriggio alcuni produttori hanno seguito il forte calo del mercato dei futures, abbassando i prezzi di 100–200 yuan/ton. In un contesto di tendenza al ribasso dei prezzi, gli acquirenti a valle hanno mostrato un forte sentimento di attesa, con un rifornimento limitato solo per una domanda rigida, con conseguenti transazioni lente. Attualmente, il mercato dell’alluminio secondario è influenzato da fattori sia rialzisti che ribassisti: il sostegno ai costi e l’offerta limitata forniscono un livello minimo per i prezzi, ma la debole domanda a valle e il timore di prezzi elevati esercitano una pressione al ribasso. Si prevede che i prezzi dell’ADC12 mostreranno un pullback di alto livello nel breve termine. Per quanto riguarda l'import, le offerte di ADC12 all'estero rimangono stabili nell'intervallo 2.820-2.850 $/ton, con profitti di importazione in tempo reale che si attestano intorno ai 500 yuan/ton.
Riepilogo del mercato dell’alluminio:Recentemente, il fronte macroeconomico è rimasto forte. Le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Fed statunitense continuano a guidare la logica di un ciclo di allentamento monetario, sostenendo i prezzi dei metalli non ferrosi. Dopo che i prezzi del rame hanno raggiunto livelli record, i fondi si sono spostati sul mercato relativamente sottovalutato dell’alluminio, creando un rally di recupero. I doppi catalizzatori derivanti dall’allentamento monetario e dalle nuove politiche di consumo non solo hanno aumentato la propensione al rischio nei mercati delle materie prime, ma hanno anche consolidato le aspettative della domanda, entrando in risonanza con fattori diversi e rafforzando ulteriormente le basi per gli aumenti dei prezzi dell’alluminio. Nel mercato interno, il sentiment precedentemente surriscaldato ha subito una correzione razionale, portando ad un calo a breve termine dei prezzi dell’alluminio. Fondamentalmente, la domanda è fortemente limitata dai prezzi elevati e dalle restrizioni alla produzione dettate dalla tutela dell’ambiente. A dicembre, il tasso operativo delle principali imprese di trasformazione a valle è diminuito e la percentuale di lavorazione dell’alluminio liquido è scesa di 0,8 punti percentuali su base mensile al 76,5%, indicando una debolezza stagionale nei consumi finali. Gli attuali fondamentali, caratterizzati da consumi sotto pressione e accumulo di inventario sociale, impongono una certa limitazione ai continui aumenti dei prezzi dell’alluminio. Tuttavia, le forti aspettative di politica macroeconomica e i rischi geopolitici continuano a fornire un solido supporto. Lo sviluppo e l'applicazione delle attrezzature per banchi di trafilatura orizzontali riflettono anche la spinta del settore verso una produzione avanzata. Nel complesso, con il raffreddamento del sentiment del mercato e l’uscita anticipata dei fondi finalizzati alla presa di profitto, i prezzi dell’alluminio a breve termine mancano di ulteriore slancio al rialzo. Si prevede che i prezzi dell’alluminio SMM scenderanno dai massimi nel breve termine. Il settore dei macchinari per rame e alluminio osserva attentamente queste dinamiche di mercato per apportare aggiustamenti strategici.
[Le informazioni fornite sono solo di riferimento. Questo articolo non costituisce una ricerca o una consulenza sugli investimenti diretti. I clienti dovrebbero prendere decisioni con cautela e non usarle come sostituto di un giudizio indipendente. Qualsiasi decisione presa dai clienti non è correlata a SMM.]
