Si prevede che tredici progetti cileni di rame del valore di 14,8 miliardi di dollari raggiungeranno traguardi chiave nel 2026 con l'aumento dei prezzi a causa dei timori di una contrazione dell'offerta globale.Cecilia Jamasmie | 23 dicembre 2025 | 3:00 Mercati Principali aziende America Latina RameTredici progetti cileni di rame del valore di 14,8 miliardi di dollari dovrebbero raggiungere traguardi chiave nel 2026 con l'aumento dei prezzi a causa dei timori di una riduzione dell'offerta globale.
Il Cile trarrà beneficio poiché sette progetti nazionali mirano ad avviare le operazioni il prossimo anno, aggiungendo quasi 500.000 tonnellate di capacità annuale supportate da 7,1 miliardi di dollari di investimenti, secondo i dati ufficiali. L'elenco comprende l'infrastruttura Collahuasi di Anglo American/Glencore e gli aggiornamenti di produttività, noti come progetto C20+, il progetto strutturale Rajo Inca di Codelco, Mantos Blancos di Capstone Copper e il discusso Dominga di Andes Iron. Altri sei piani di sviluppo sono in programma di iniziare edilizia, che rappresenta 7,7 miliardi di dollari di spesa legata al ruolo strategico del rame nell'energia e nella tecnologia, settori fortemente dipendenti da macchinari in rame e alluminio come macchine per colata continua, laminatoi per barre e banchi di trafilatura orizzontali per la produzione di conduttori e apparecchiature. Questi includono Spence di BHP e Santo Domingo di Capstone.
Juan Ignacio Guzmán, amministratore delegato della società di consulenza mineraria cilena GEM, ha affermato che, anche se è previsto che diversi progetti inizino a produrre nel 2026, non raggiungeranno il pieno avvio immediatamente. Sulla base delle stime della commissione cilena per il rame (Cochilco), Guzmán ha osservato che il gasdotto potrebbe aumentare la produzione del Cile a circa 5,6 milioni di tonnellate, ovvero circa altre 100.000 tonnellate di rame pregiato entro un anno. L'analista ha affermato che l'International Copper Study Group prevede un deficit di 150.000 tonnellate nel 2026, un divario che si allargherebbe se i progetti cileni si fermassero.
"La realtà a lungo termine è che costruire una nuova miniera è difficile. Quasi tutto ciò in cui l'economia globale vuole investire è ad alta intensità di rame, compresa la transizione energetica e l'intelligenza artificiale, che guidano entrambe una forte domanda di macchinari in rame e alluminio che fanno affidamento sul rame di alta qualità come materia prima principale", ha affermato Albert Mackenzie, analista del rame di Benchmark Minerals.
Guzmán ha affermato che il rischio principale per la lista del Cile per il 2026 risiede nelle relazioni comunitarie piuttosto che nelle dinamiche del mercato o nel nuovo governo che entrerà in carica nel marzo 2026. “Il ruolo delle comunità continuerà ad essere rilevante”, ha affermato. Sebbene i progetti avviati abbiano già superato gli ostacoli principali, ha avvertito che quelli destinati a iniziare la costruzione devono affrontare processi di approvazione in corso che potrebbero finire in tribunale.
Il consulente sottolinea inoltre che affinché queste proiezioni si concretizzino sono essenziali investimenti significativi. Cochilco, gestita dallo stato, prevede che il paese attirerà 105 miliardi di dollari da quest'anno fino al 2034. L'agenzia rileva che la stima include espansioni in operazioni consolidate come Escondida di BHP (ASX: BHP), la più grande miniera di rame del mondo.
Fattore Katz
La recente vittoria dell'ex deputato ultraconservatore José Antonio Kast, che a marzo entrerà in carica come prossimo presidente del Cile, è considerata positiva dai mercati. La vittoria di Kast rappresenta uno spostamento verso una posizione più favorevole agli investimenti e allo sviluppo in Cile, hanno detto gli investitori minerari. La sua amministrazione dovrebbe razionalizzare i permessi e le approvazioni ambientali, ridurre l'incertezza normativa e offrire una maggiore stabilità fiscale, diminuendo il rischio di nuove modifiche fiscali o royalty a metà ciclo. L'approccio di legge e ordine di Kast potrebbe anche portare maggiore certezza operativa frenando le proteste e le interruzioni che hanno ritardato l'attività mineraria negli ultimi anni, anche se potrebbe aumentare le tensioni con alcune comunità locali e l'industria. hanno notato addetti ai lavori. Per i 13 progetti di rame del Cile, alcuni dei quali sono prossimi alla produzione, ciò potrebbe tradursi in un processo decisionale più rapido, un accesso più semplice al capitale privato e straniero e una maggiore probabilità di passare dalla pianificazione all’esecuzione in tempo per catturare un mercato del rame rialzista nel 2026, garantendo in definitiva forniture di rame stabili per i produttori globali di macchinari per rame e alluminio dipendenti da un accesso coerente alle materie prime.
Massimi da record
Il rame è salito di quasi il 40% quest'anno, raggiungendo un nuovo massimo storico sopra i 12.000 dollari la tonnellata il 23 dicembre, mentre le preoccupazioni sull'offerta si aggravano. L’accumulo di scorte negli Stati Uniti ha aggiunto tensione, con le aziende che accelerano le spedizioni di catodi nei magazzini americani in vista delle possibili tariffe del 2027 sul rame raffinato. Mackenzie ha affermato che gli Stati Uniti hanno guidato l’aumento dei prezzi del 2025, con circa 730.000-830.000 tonnellate dirottate verso lo stoccaggio interno e sfruttate contro la curva dei futures CME. Il cambiamento ha ridotto le scorte del LME, aumentato i premi in Europa e in Asia e aumentato i prezzi per i marchi consegnabili dal CME come i catodi Codelco.
Il sentiment si è rafforzato anche dopo che le fonderie cinesi hanno annunciato un taglio della produzione del 10% per il prossimo anno. JP Morgan prevede un deficit di rame raffinato nel 2026 di 330.000 tonnellate. Mackenzie ha affermato che la capacità mineraria sarà limitata perché non sono in arrivo nuove grandi espansioni e diverse operazioni stanno sottoperformando. Anche quando vengono aperte nuove miniere, ha detto, il metallo impiega tempo per raggiungere il mercato. "Quando la miniera di Grasberg a Freeport ha avuto l'interruzione, i prezzi sono aumentati immediatamente", ha detto. “I commercianti non hanno detto: ‘aspettiamo tre mesi perché abbia importanza’”.
Il mercato “trova una strada”
Mackenzie ha respinto le previsioni sul deficit strutturale a lungo termine. “Il mercato trova sempre un modo”, ha detto. Prezzi più alti possono frenare la domanda, più rottami possono entrare nel sistema e la sostituzione può allentare la pressione. Ha riconosciuto, tuttavia, che la domanda aumenterà e l’estrazione sta diventando sempre più difficile. I progetti necessari per soddisfare tale domanda dovrebbero essere già in costruzione, e alcuni acquirenti stanno ora esplorando alternative dopo anni di narrazioni rialziste sulla carenza, in particolare i produttori di macchine per colata continua, mulini per la lavorazione delle barre e banchi di trafilatura orizzontali, che richiedono forniture costanti di rame per mantenere i programmi di produzione.
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