Le taux d'exploitation des barres de cuivre secondaires était de 20,42 % en décembre 2025, supérieur aux 19,61 % attendus, mais en baisse de 3,42 points de pourcentage sur un mois et de 15,92 points de pourcentage sur un an. Le marché secondaire des barres de cuivre s'est retrouvé confronté à un triple dilemme : « des prix élevés, des barrières politiques élevées et une faible demande d'utilisation finale » à la fin de l'année, fonctionnant à un niveau historiquement bas. Bien que le contrat de cuivre SHFE le plus négocié ait dépassé les 100 000 yuans/tm, créant théoriquement un potentiel de substitution significatif à partir de la différence de prix entre le métal primaire et la ferraille, le marché a en réalité montré une impasse de « profonde divergence entre le prix et le volume ». Même lorsque la différence de prix entre les barres cathodiques de cuivre et les barres de cuivre secondaires s'est élargie jusqu'à 2 342 yuans/tm et que le modèle de bénéfice brut indiquait un bénéfice hebdomadaire allant jusqu'à 1 705 yuans/tm, la production réelle et la volonté de vente des entreprises sont restées faibles. Cette impasse structurelle a impacté l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement, depuis les équipements de traitement des matières premières comme la machine de coulée continue jusqu'aux machines de façonnage et de finition telles que le broyeur à tiges et le banc d'étirage horizontal, mettant en évidence les défis auxquels est confronté le secteur plus large des machines pour le cuivre et l'aluminium. Le principal conflit du marché est passé de la concurrence traditionnelle par les prix à une impasse structurelle dominée par l’incertitude politique et les difficultés de financement.
Le niveau politique est devenu la variable la plus critique qui supprime la vitalité du marché. Sous le risque de contrôles fiscaux, la politique de « facturation inversée » s'est écartée de son intention initiale de résoudre dans la pratique le problème de la « première facture ». Les entreprises, craignant les enquêtes sur l'authenticité des transactions avec les particuliers, sont devenues hésitantes en matière d'approvisionnement et sont obligées de se tourner vers des matières premières à prix élevé, taxes comprises, ce qui fait directement augmenter les coûts de production. Dans le même temps, la « Avis n° 770 » relative au nettoyage des « paradis fiscaux » locaux a créé une incertitude importante quant à la continuité des politiques incitatives. De nombreuses entreprises dans les principales zones de production telles que le Jiangxi et l'Anhui ont choisi de suspendre leur production et d'adopter une approche attentiste, dans l'attente de règles de mise en œuvre locales plus claires. Cet effet de « période de vide » des politiques, combiné à des facteurs saisonniers tels que la pénurie générale de quotas de facturation des entreprises et le resserrement des chaînes de capitaux en fin d'année, a conduit à des arrêts directs de la production dans des régions comme le Hubei en raison de l'incapacité d'émettre des factures, asséchant ainsi davantage la liquidité du marché. En conséquence, des distorsions du côté de l’offre sont apparues : d’une part, les matières premières invendues résultant de la suspension de la production au Jiangxi et au Hubei ont créé une offre excédentaire localisée ; d’un autre côté, les matières premières conformes aux taxes incluses ont maintenu des prix fermes en raison de pénuries structurelles.
Du côté de la demande, les prix absolus élevés du cuivre ont presque « éliminé » la volonté d’achat sur le marché d’utilisation finale. Les entreprises en aval telles que les fabricants de fils et de câbles, contraintes par le ralentissement du secteur immobilier et par leurs propres pressions financières, ont largement adopté une stratégie d'« approvisionnement différé », ne passant des commandes basées sur les prix que lorsque les dates de livraison approchent. Cela a conduit à des commandes fragmentées et précipitées de barres de cuivre secondaires, incapables de soutenir un rebond durable des taux d’exploitation. Plus particulièrement, le marché est confronté à de graves problèmes d'« inversion des prix » et de « stocks cachés ». Pour faciliter les transactions, les entreprises de fil machine de cuivre secondaire doivent souvent offrir des remises supplémentaires au-delà des remises à terme habituelles de 1 000 à 1 100 yuans/tm. Malgré cela, les transactions restent lentes. Un volume important de barres de cuivre secondaire déjà produites, qui ne peuvent être vendues sans problème, a été converti en garanties financières stockées dans des entrepôts, formant ainsi un important stock social « caché » qui exerce une pression potentielle sur les prix futurs.
À l’avenir, l’impasse de fin d’année devrait persister jusqu’au début de 2026. La clé de la reprise du marché ne réside pas dans les prix du cuivre eux-mêmes, mais dans la question de savoir si les politiques budgétaires et fiscales qui ont tourmenté l’industrie pendant des mois seront clairement mises en œuvre. Si les subventions et incitations locales sont explicitement supprimées, sous la double pression des prix élevés du cuivre et des coûts fiscaux élevés, davantage de petites et moyennes entreprises de fil machine en cuivre secondaire devraient opter pour des fermetures à long terme ou une transformation complète, concentrant davantage la capacité industrielle vers des entreprises de premier plan qui se conforment. Cette consolidation pourrait stimuler la demande de machines pour le cuivre et l'aluminium plus efficaces et automatisées, notamment des machines de coulée continue avancées, des broyeurs à tiges et des bancs d'étirage horizontaux. À court terme, à mesure que le Nouvel An chinois approche et que les utilisateurs finaux prolongent leurs arrêts pendant les vacances, le volume d'approvisionnement juste à temps pour les barres de cuivre secondaires continuera de diminuer, et le taux d'exploitation devrait osciller dans la fourchette historiquement basse de 20 %. La situation difficile du marché en décembre marque la fin d'une ère de développement considérable dans l'industrie des barres de cuivre secondaire. La stratégie de survie future des entreprises passera entièrement d’une dépendance aux dividendes politiques et à la spéculation sur les prix à une concurrence sur le contrôle des coûts, les capacités de conformité fiscale et la résilience de la chaîne d’approvisionnement.
