La tasa operativa de alambrón de cobre secundario fue del 20,42% en diciembre de 2025, superior al 19,61% esperado, pero 3,42 puntos porcentuales menos intermensual y 15,92 puntos porcentuales interanual. El mercado secundario de alambrón de cobre cayó en un triple dilema de "precios altos, barreras políticas elevadas y demanda de uso final baja" a finales de año, operando en un rango históricamente bajo. Aunque el contrato de cobre de la SHFE más negociado alguna vez superó los 100.000 yuanes/tm, creando teóricamente un importante potencial de sustitución a partir de la diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra, el mercado en realidad mostró un punto muerto de "profunda divergencia entre precio y volumen". Incluso cuando la diferencia de precio entre las varillas catódicas de cobre y las varillas de cobre secundarias se amplió a 2.342 yuanes/tm, y el modelo de beneficio bruto indicó un beneficio semanal de hasta 1.705 yuanes/tm, la producción real y la disposición a las ventas de las empresas siguieron siendo débiles. Este estancamiento estructural ha impactado a toda la cadena de suministro, desde los equipos de procesamiento de materias primas como la máquina de colada continua hasta la maquinaria de conformado y acabado como el molino desmenuzador de varillas y el banco de trefilado horizontal, destacando los desafíos que enfrenta el sector más amplio de maquinaria de cobre y aluminio. El conflicto central del mercado ha pasado de la tradicional competencia de precios a un estancamiento estructural dominado por la incertidumbre política y las dificultades de financiación.
El nivel de políticas se ha convertido en la variable más crítica que suprime la vitalidad del mercado. Bajo los riesgos de las inspecciones fiscales, la política de "facturación inversa" se ha desviado de su intención original de resolver en la práctica el problema de la "primera factura". Las empresas, por temor a investigaciones sobre la autenticidad de las transacciones con individuos, han dudado en sus adquisiciones y se ven obligadas a recurrir a materias primas caras y con impuestos incluidos, lo que eleva directamente los costos de producción. Al mismo tiempo, el "Aviso No. 770" sobre la limpieza de los "paraísos fiscales" locales ha creado una incertidumbre significativa sobre la continuidad de las políticas de incentivos. Muchas empresas en importantes zonas de producción, como Jiangxi y Anhui, han optado por suspender la producción y adoptar un enfoque de esperar y ver, a la espera de normas de implementación locales más claras. Este efecto de "período de vacío" de las políticas, combinado con factores estacionales como la escasez general de cuotas de facturas empresariales y las estrechas cadenas de capital a fin de año, ha llevado a interrupciones directas de la producción en áreas como Hubei debido a la incapacidad de emitir facturas, agotando aún más la liquidez del mercado. Como resultado, han surgido distorsiones del lado de la oferta: por un lado, las materias primas no vendidas provenientes de la producción suspendida en Jiangxi y Hubei han creado un exceso de oferta localizado; por otro lado, las materias primas que cumplen con los impuestos incluidos han mantenido precios firmes debido a la escasez estructural.
Por el lado de la demanda, los altos precios absolutos del cobre casi han "eliminado" la disposición a comprar en el mercado de uso final. Las empresas transformadoras, como los fabricantes de alambres y cables, limitadas por el lento sector inmobiliario y sus propias presiones financieras, han adoptado ampliamente una estrategia de "adquisición retrasada", realizando pedidos sólo en función de los precios cuando se acerca la fecha de entrega. Esto ha dado lugar a pedidos fragmentados y apresurados de alambrón de cobre secundario, que no han logrado respaldar un repunte sostenido de las tasas operativas. Más notablemente, el mercado enfrenta graves problemas de "inversión de precios" e "inventario oculto". Para facilitar las transacciones, las empresas secundarias de alambrón de cobre a menudo necesitan ofrecer descuentos adicionales además de los descuentos habituales en futuros de 1.000 a 1.100 yuanes/tm. Aun así, las transacciones siguen siendo lentas. Un volumen significativo de alambrón de cobre secundario ya producido, que no se puede vender sin problemas, se ha convertido en garantía financiera almacenada en almacenes, formando un inventario social "oculto" sustancial que plantea una presión potencial sobre los precios futuros.
De cara al futuro, se espera que el estancamiento de fin de año persista hasta principios de 2026. La clave para la recuperación del mercado no reside en los precios del cobre en sí, sino en si se implementarán claramente las políticas fiscales y tributarias que han plagado a la industria durante meses. Si los subsidios e incentivos locales se cancelan explícitamente, bajo la doble presión de los altos precios del cobre y los altos costos impositivos, se espera que más pequeñas y medianas empresas secundarias de alambrón de cobre opten por cierres a largo plazo o una transformación completa, concentrando aún más la capacidad de la industria hacia empresas líderes que cumplen con las normas. Esta consolidación puede impulsar la demanda de maquinaria de cobre y aluminio más eficiente y automatizada, incluidas máquinas de colada continua avanzadas, molinos desmenuzadores de varillas y bancos de trefilado horizontales. En el corto plazo, a medida que se acerca el Año Nuevo chino y los usuarios finales amplían sus cierres por vacaciones, el volumen de adquisiciones justo a tiempo de varillas de cobre secundarias seguirá reduciéndose y se proyecta que la tasa de operación se mantenga dentro del rango históricamente bajo del 20%. La situación del mercado en diciembre marca el final de una era de amplio desarrollo en la industria secundaria de varillas de cobre. La futura estrategia de supervivencia de las empresas pasará completamente de depender de los dividendos políticos y la especulación de precios a competir en el control de costos, las capacidades de cumplimiento tributario y la resiliencia de la cadena de suministro.
