[Protokoll der SMM-Aluminium-Morgensitzung: Aufholrallye der Fonds endet, Aluminiumpreise stehen unter kurzfristigem Abwärtsdruck] Da sich die Marktstimmung abkühlt und frühere Gewinnmitnahmefonds auszusteigen beginnen, fehlt den kurzfristigen Aluminiumpreisen insgesamt eine weitere Aufwärtsdynamik. Es wird erwartet, dass die SMM-Aluminiumpreise kurzfristig von ihren Höchstständen zurückgehen.
1.9 Protokoll der SMM-Morgensitzung
Futures: Während der Nachtsitzung am 8. Januar eröffnete der meistgehandelte SHFE-Aluminium-2602-Kontrakt bei 23.895 Yuan/t, erreichte einen Höchststand von 23.965 Yuan/t, erreichte einen Tiefststand von 23.405 Yuan/t und schloss schließlich bei 23.710 Yuan/t, was einem Rückgang von 15 Yuan/t oder 0,06 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs entspricht. Technisch gesehen zeigten die gleitenden Durchschnitte des MA eine zinsbullische Ausrichtung (MA5: 24.125,00 > MA10: 23.831,00 > MA20: 23.095,25 > MA40: 22.555,63), und der 4-Stunden-MACD-Kerzenwert zeigte weiterhin einen roten Balken (DIFF: 520,52, DEA: 452,68). Was das Open Interest anbelangt, betrug das Open Interest in der Nachtsitzung etwa 191.000 Lots, was einem Rückgang von 9.237 Lots gegenüber der Tagessitzung entspricht. LME-Aluminium eröffnete bei 3.081,0 $/mt, erreichte einen Höchststand von 3.102,0 $/mt, erreichte einen Tiefststand von 3.049,0 $/mt und schloss schließlich bei 3.088,0 $/mt, ein Plus von 0,15 % gegenüber dem Vortag. Das Handelsvolumen betrug 32.600 Lots, ein Anstieg um 1.053 Lots, während das offene Interesse bei 687.000 Lots lag, was einem Rückgang um 475 Lots entspricht.
Macro Front: Am Donnerstag Ortszeit erklärte der Gouverneur der US-Notenbank, Milan, dass die Zinssätze im Jahr 2026 voraussichtlich um etwa 150 Basispunkte gesenkt werden. Dieser Schritt dürfte etwa 1 Million Arbeitsplätze schaffen, ohne eine Inflation auszulösen. (Bullish ★) Das US Congressional Budget Office prognostizierte, dass sich das US-BIP-Wachstum auf 2,2 % im Jahr 2026 beschleunigen wird, wobei die PCE-Inflation 2,7 % im Jahr 2026 und 2,1 % im Jahr 2028 betragen wird. Die US-Arbeitslosenquote wird voraussichtlich auf 4,6 % im Jahr 2026 und weiter auf 4,4 % im Jahr 2028 sinken schwaches Wachstum des Arbeitskräfteangebots. Der Zinssatz der US-Notenbank wird voraussichtlich im vierten Quartal 2026 auf 3,4 % sinken. (Bulish ★)
Grundlagen: Auf der Angebotsseite steigerten neue Primäraluminiumprojekte in China und Indonesien die Produktion weiter, wobei die durchschnittliche Tagesproduktion weiter stieg; Darüber hinaus gab ein neues Aluminiumprojekt in der Inneren Mongolei am 20. Dezember den erfolgreichen Start bekannt, und in naher Zukunft wird erwartet, dass die tägliche durchschnittliche Aluminiumproduktion weiter wächst. Technologien für Stranggießmaschinen und Stabzerkleinerungsanlagen sind für die Gestaltung der Produktionseffizienz von entscheidender Bedeutung. Auf der Nachfrageseite erholte sich die wöchentliche Betriebsrate führender inländischer weiterverarbeitender Unternehmen für Aluminium in dieser Woche um 0,2 Prozentpunkte auf 60,1 %, wobei die Leistung in den verschiedenen Aluminiumverarbeitungssegmenten schwankte, aber insgesamt ein Muster von „nachlassenden Störungen auf der Angebotsseite und zunehmendem Druck auf der Nachfrageseite“ zu erkennen war. Hohe Aluminiumpreise sind zum Hauptfaktor geworden, der den nachgelagerten Verbrauch bremst und die Betriebsraten der Branche erholt.
Primärer Aluminiummarkt: In der Morgensitzung schwankte der SHFE-Aluminium-2601-Kontrakt nach unten, wobei die Preismitte niedriger war als am vorherigen Handelstag. Die Verkäufer zögerten, zu verkaufen, die Marktliquidität nahm ab und die allgemeine Handelsstimmung sank WoW. Die Verkäufer hielten die Preise fest, und am Donnerstag dieser Woche lagen die Mainstream-Transaktionspreise hauptsächlich im Bereich eines Aufschlags von 30 Yuan/Tonnen bis 60 Yuan/Tonnen auf den SMM-Preis. Am Donnerstag lag der Verkaufsstimmungsindex auf dem ostchinesischen Markt bei 2,38, ein Rückgang um 0,12 WoW, während der Kaufstimmungsindex bei 2,68 lag, ein Rückgang um 0,1 WoW. SMM A00-Aluminium wurde mit 24.000 Yuan/Tonnen notiert, 140 Yuan/Tonnen weniger als am vorherigen Handelstag, mit einem Abschlag von 150 Yuan/Tonnen gegenüber dem 2601-Kontrakt, was einem Rückgang um 50 Yuan/Tonnen gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht. Am Donnerstag blieb die Verkaufsstimmung auf dem zentralchinesischen Markt auf dem Niveau des Vortages. Aufgrund der hohen Auf- und Abschläge hielten sich die Inhaber vom Verkauf zurück, was zu einer begrenzten Spotfrachtverfügbarkeit auf dem Markt führte. Weiterverarbeitende Unternehmen hielten ihre Einkäufe bei hohen absoluten Preisen aufrecht oder setzten ihre Einkäufe ganz aus. Allerdings kauften Händler aktiv, um abgesicherte Positionen abzudecken, was die Preise in die Höhe trieb, obwohl das Handelsvolumen niedrig blieb. Nach 9:40 Uhr begannen die Preise leicht zu sinken. Letztendlich lagen die tatsächlichen Transaktionspreise auf dem zentralchinesischen Markt zwischen einem Aufschlag von 10 Yuan und einem Aufschlag von 60 Yuan gegenüber dem zentralchinesischen Preis. Am Donnerstag lag der Verkaufsstimmungsindex auf dem zentralchinesischen Markt bei 2,47, ein Rückgang um 0,02 WoW, während der Kaufstimmungsindex bei 2,13 lag, ein Anstieg um 0,06 WoW. Der zentralchinesische Aluminiumpreis der SMM schloss bei 23.810 Yuan/Tonne, 120 Yuan/Tonne weniger als am vorherigen Handelstag, mit einem Abschlag von 340 Yuan/Tonne gegenüber dem 2601-Kontrakt, was einem Anstieg um 70 Yuan/Tonne gegenüber dem vorherigen Handelstag entspricht. Die Preisspanne zwischen Henan und Shanghai betrug -190 Yuan/Tonnen und verringerte sich damit um 20 Yuan/Tonnen gegenüber dem vorherigen Handelstag.
Recycelte Aluminiumrohstoffe: Am Donnerstag gingen die Spotpreise für Primäraluminium im Vergleich zum vorherigen Handelstag leicht zurück, wobei SMM A00-Aluminium bei 24.000 Yuan/t schloss. Der Aluminiumschrottmarkt folgte dem Rückgang der Primäraluminiumpreise. Am Donnerstag wurde gepresstes UBC hauptsächlich zu 17.700–18.100 Yuan/Tonne (ohne Steuern) angeboten, während geschredderter Aluminiumschrott (Preis basiert auf dem Aluminiumgehalt) hauptsächlich zu 19.300–19.800 Yuan/Tonne (ohne Steuern) angeboten wurde. Die Preise in Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, Shandong und Jiangxi fielen am Donnerstag um 100–200 Yuan/mt. Was den Preisunterschied zwischen Primäraluminium und Schrott betrifft, so betrug der Preisunterschied zwischen A00-Aluminium und gemischtem Aluminium-Strangpressschrott ohne Farbe in Foshan am 8. Januar 3.766 Yuan/Tonnen, während der Preisunterschied zwischen A00-Aluminium und geschreddertem Aluminium-Spannschrott 2.691 Yuan/Tonnen betrug. Bei hohen Aluminiumpreisen ist Aluminiumschrott gezwungen, dem Aufwärtstrend zu folgen, was zu einer Situation von „Nominalpreisen ohne tatsächliche Transaktionen“ führt. Die Kaufstimmung im Downstream-Bereich kühlte sich deutlich ab und der Einkauf beschränkte sich auf den unmittelbaren Bedarf. Nächste Woche dürfte der Markt für Aluminiumschrott Höchststände erreichen, wobei geschredderter Aluminiumschrott (Preis basiert auf dem Aluminiumgehalt) hauptsächlich im Bereich von 18.800–19.200 Yuan/mt (ohne Steuern) gehandelt wird. Hohe Preise für Primäraluminium werden den Aluminiumschrott stützen, aber Ineffizienzen bei der Kostenübertragung entlang der Industriekette werden den Aufwärtsspielraum begrenzen. Der Lagerdruck auf der Angebotsseite und die Fragmentierung der Schrottquellen dürften sich kurzfristig kaum ändern. Die Unterdrückung der Nachfrageseite nimmt zu. Während das chinesische Neujahr näher rückt, schließen die Unternehmen nach und nach ihre Feiertage, und die Betriebsrate der Sekundäraluminiumproduzenten wird weiter sinken. Das Ausmaß der Produktionskürzungen und -schließungen bei nachgelagerten Unternehmen wird zunehmen, und die Nachfrage nach Lagerbeständen wird wahrscheinlich keine wirksame Unterstützung bieten. Insgesamt geht das Tauziehen zwischen Verkäufern und Käufern weiter. Der Entwicklung der Preise für Primäraluminium, dem Fortschritt der Downstream-Stillstände und den Handelsaktivitäten vor den Feiertagen sollte besondere Aufmerksamkeit gewidmet werden, wobei gleichzeitig das Risiko eines Rückgangs von den Höchstständen im Auge behalten werden muss.
Sekundäre Aluminiumlegierung: Auf dem Terminmarkt eröffnete der Kontrakt für die Aluminiumlegierung 2603 am Donnerstag bei 23.050 Yuan/t, schwankte am Vormittag um etwa 23.000 Yuan/t, bevor er am Nachmittag stark auf ein Tief von 22.405 Yuan/t fiel. Der Preis schloss schließlich bei 22.585 Yuan/Tonnen, was einem Rückgang von 450 Yuan/Tonnen oder 1,95 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs entspricht. Die von Bären dominierte Position steigt und schließt mit einer langen, bärischen Kerze im oberen Schatten. Kurzfristig überkaufte Bedingungen erfordern eine Korrektur, aber gleitende Durchschnitte bieten immer noch Unterstützung. Am Spotmarkt stoppten die Aluminiumpreise ihren Anstieg und gingen am Donnerstag dieser Woche zurück. Der SMM A00-Aluminiumpreis fiel um 140 Yuan/mt auf 24.000 Yuan/t, während der SMM ADC12-Preis vorerst stabil bei 23.700 Yuan/t blieb. Obwohl der A00-Aluminiumpreis eine leichte Korrektur erlebte, blieb er über 24.000 Yuan. Auf dem Sekundäraluminiummarkt blieben die meisten Vormittagsangebote bestehen, aber am Nachmittag folgten einige Produzenten dem starken Rückgang des Terminmarktes und senkten die Preise um 100–200 Yuan/mt. Inmitten des sinkenden Preistrends zeigten die nachgelagerten Käufer eine starke abwartende Stimmung und stockten ihre Lagerbestände aufgrund der starren Nachfrage nur begrenzt auf, was zu schleppenden Transaktionen führte. Derzeit wird der Sekundäraluminiummarkt sowohl von bullischen als auch von pessimistischen Faktoren beeinflusst: Kostenstützung und knappes Angebot bilden eine Preisuntergrenze, aber eine schwache nachgelagerte Nachfrage und die Angst vor hohen Preisen üben Abwärtsdruck aus. Es wird erwartet, dass die ADC12-Preise kurzfristig einen starken Rückgang verzeichnen werden. Auf der Importseite bleiben die ADC12-Angebote im Ausland stabil im Bereich von 2.820–2.850 USD/mt, wobei der Echtzeit-Importgewinn bei etwa 500 Yuan/mt liegt.
Zusammenfassung des Aluminiummarktes: In letzter Zeit blieb die makroökonomische Front stark. Die Erwartung von Zinssenkungen durch die US-Notenbank treibt weiterhin die Logik eines geldpolitischen Lockerungszyklus voran und stützt die Preise für Nichteisenmetalle. Nachdem die Kupferpreise Rekordhöhen erreicht hatten, verlagerten sich die Mittel auf den relativ unterbewerteten Aluminiummarkt, was zu einer Aufholrallye führte. Doppelte Katalysatoren aus der Lockerung der Geldpolitik und einer neuen Konsumpolitik haben nicht nur die Risikobereitschaft an den Rohstoffmärkten gesteigert, sondern auch die Nachfrageerwartungen gefestigt, was mit den aktuellen Faktoren übereinstimmt und die Grundlage für Aluminiumpreissteigerungen weiter gestärkt hat. Auf dem Inlandsmarkt hat die zuvor überhitzte Stimmung eine rationale Korrektur erfahren, die zu einem kurzfristigen Rückgang der Aluminiumpreise geführt hat. Grundsätzlich wird die Nachfrage durch hohe Preise und umweltschutzbedingte Produktionsbeschränkungen erheblich eingeschränkt. Im Dezember ging die Betriebsrate führender Downstream-Verarbeitungsunternehmen zurück, und der Anteil der Verarbeitung von flüssigem Aluminium sank gegenüber dem Vormonat um 0,8 Prozentpunkte auf 76,5 %, was auf eine saisonale Schwäche beim Endverbrauch hindeutet. Die aktuellen Fundamentaldaten, die durch einen unter Druck stehenden Konsum und eine Anhäufung sozialer Lagerbestände gekennzeichnet sind, schränken den weiteren Anstieg der Aluminiumpreise in gewissem Maße ein. Starke makropolitische Erwartungen und geopolitische Risiken bieten jedoch weiterhin solide Unterstützung. Die Entwicklung und Anwendung von Geräten für horizontale Zeichenbänke spiegeln auch den Drang der Branche nach fortschrittlicher Produktion wider. Insgesamt mangelt es den kurzfristigen Aluminiumpreisen an weiterer Aufwärtsdynamik, da sich die Marktstimmung abkühlt und frühere Gewinnmitnahmefonds aussteigen. Es wird erwartet, dass die SMM-Aluminiumpreise kurzfristig von ihren Höchstständen zurückgehen. Der Kupfer- und Aluminiummaschinensektor beobachtet diese Marktdynamik genau und sucht nach strategischen Anpassungen.
[Die bereitgestellten Informationen dienen nur als Referenz. Dieser Artikel stellt keine direkte Anlageforschung oder -beratung dar. Kunden sollten Entscheidungen mit Bedacht treffen und diese nicht als Ersatz für ein unabhängiges Urteil nutzen. Alle von Kunden getroffenen Entscheidungen haben nichts mit SMM zu tun.]
