دخل شهر يوليو مرحلة الاستهلاك التقليدي في غير موسمها، حيث تراوح سعر النحاس SHFE بشكل رئيسي بين 102,000 و104,000 يوان/طن متري. ما هي العوامل التي تحرك قوة الشهر الأول؟ تضع هذه المقالة جانبًا العوامل الكلية وتلقي نظرة فاحصة على المؤشرات الأساسية: لماذا يُظهر موسم الركود الموسمي هيكلًا تخلفيًا؟ يؤثر نقص إمدادات النحاس أيضًا بشكل غير مباشر على إنتاج وتشغيل السلسلة الصناعية بأكملها، مما يزيد الطلب في السوق على آلات النحاس والألمنيوم عالية الدقة، بما في ذلك المعدات الرئيسية مثل آلة الصب المستمر، ومطحنة تكسير القضبان، وطاولة الرسم الأفقية.
في الواقع، كل ذلك يتلخص في العرض. المؤشر الأكثر مباشرة هو التغير في المخزونات (تم تدمير المخزونات الاجتماعية بحوالي 60.000 طن متري خلال الأسبوعين الماضيين). ويعكس الاستنزاف المكثف للمخزونات على مدى دورات إحصائية متتالية متعددة عوامل العرض والطلب الحقيقية وعوامل غير متوقعة (مثل الإعصار الأخير، الذي أضاف الوقود في لحظة مناسبة للغاية).
يُظهر الانخفاض المستمر في تركيزات النحاس الفورية المركزة أن المصاهر لا تزال تكافح من أجل شراء المواد الخام. إلى جانب توحيد أسعار النحاس ضمن نطاق معين، وتعطل خردة النحاس بسبب قضايا السياسة، والشحنات المحدودة نسبيًا، وفرق السعر بين المعدن الأساسي والخردة الذي لا يقدم أي ميزة للاستهلاك، فإن إمدادات لوحة الأنود أيضًا ضيقة نسبيًا. ولا يزال ضيق إمدادات المواد الخام أمرا لا يمكن تجاهله. وفي الواقع، يمكن بالفعل رؤية الأدلة من إنتاج كاثود النحاس في الصين في شهر يونيو، والذي انخفض بشكل غير متوقع بنحو 20 ألف طن متري. يؤدي عدم كفاية إمدادات المواد الخام إلى تقييد معدل تشغيل مؤسسات المعالجة النهائية، مما يؤثر بشكل أكبر على كفاءة استخدام معدات الإنتاج الأساسية بما في ذلك آلة الصب المستمر ومطحنة تكسير القضبان، مما يجعل آلات النحاس والألمنيوم المستقرة والفعالة ذات أهمية متزايدة للمصنعين لضمان الإنتاج.
وفي الفترة من يوليو إلى أغسطس، لا تزال المصاهر الكبيرة تخضع للصيانة، مما يؤثر في الغالب على الكميات الموردة إلى شرق الصين. على الرغم من الجهود المبذولة للحفاظ على إمدادات العقود طويلة الأجل من الكاثود النحاسي غير متأثرة قدر الإمكان، فإن سوق الطلبات الفورية ضيق بالفعل. علاوة على ذلك، هناك مجال لتجارة الورق في سوق الكاثود النحاسي الفوري، مما أدى إلى تقييد بعض الشحنات المتاحة، مما جعل الشحنات الفورية المتاحة الفعلية أكثر ندرة. وبالنظر إلى فارق الأسعار بين النحاس غير المسجل والنحاس SX-EW، فقد كان يضيق بسرعة مؤخرًا. وقد زادت الرغبة في الشراء النهائي لهذه الشحنات، من ناحية بسبب خردة النحاس الضيقة، ومن ناحية أخرى، مع اتساع الزيادات الهامشية في الأسعار للنحاس ذي الجودة القياسية والنحاس عالي الجودة، أصبحت الشحنات غير المسجلة أكثر تنافسية من حيث التكلفة.
حاليًا، هناك اختلاف فيما يتعلق بسعر النحاس SHFE البالغ 103,000 يوان/طن متري، لكن معظم اللاعبين في المراحل النهائية يشيرون إلى وجود طلبات جديدة عندما تتراوح أسعار النحاس بين 101,800 و102,800 يوان/طن متري. بالتزامن مع المخاوف بشأن تأثير الإعصار على نقل البضائع، تركزت عملية نقل البضائع خلال أيام العمل في الأسبوع الماضي، كما حدث التقاط نشط أيضًا خلال عطلة نهاية الأسبوع في المناطق التي لم تتأثر بالإعصار. تحسنت معدلات التشغيل جزئيًا الأسبوع الماضي، خاصة في قطاعات القضبان والأنابيب. أدى انتعاش الطلب على معالجة القضبان إلى تعزيز طلب السوق على معدات المعالجة الاحترافية المتمثلة في منضدة الرسم الأفقية، مما يدعم التطبيق الشامل وتكرار آلات النحاس والألومنيوم في مجال المعالجة الدقيقة.
لقد كان لعملية التفريغ العنيفة يوم الخميس الماضي ويوم الاثنين عوامل استهلاك مؤثرة، لكن مشكلات العرض تظل السبب الرئيسي لاستمرار عملية التفريغ الأخيرة للمخزون. بالإضافة إلى ذلك، وبسبب الإعصار، لم تتمكن بعض الشحنات من الوصول إلى الموانئ والدخول إلى المستودعات بشكل طبيعي، مما أدى إلى تسريع سرعة تفريغ المخزون في الدورتين الإحصائيتين الأخيرتين. إن العرض محدود بالفعل، والاستهلاك مدعوم، وإذا اقترنت بالعوامل المالية والاضطرابات الناجمة عن الأعاصير، فإن هذه العوامل مجتمعة تؤيد توسيع هيكل التخلف في الشهر القريب. ولكن في الواقع، حتى بدون الاضطرابات الناجمة عن الأعاصير، فإن تعزيز بنية التراجع، في ضوء العوامل الأساسية المذكورة أعلاه، كان "في طور الإعداد لفترة طويلة".
ويشعر السوق بالقلق بشأن ما إذا كان تراكم المخزون الكبير سيتحقق بعد انتهاء تأثير الإعصار، ولكن هذا ليس هو الحال. وفي الآونة الأخيرة، تبعثرت وصول البضائع المستوردة، ومن غير المرجح أن تنتهي أعمال الصيانة المركزة في المصاهر على المدى القصير، وبالتالي فإن العرض المحلي لن يرتفع بشكل حاد. وحتى لو تراجعت معنويات الاستهلاك قليلاً، فمن غير المرجح أن يشهد المخزون تراكماً مركزاً. علاوة على ذلك، وعلى خلفية العلاوات الفورية القوية، سيتم الاحتفاظ بمعظم البضائع كمواد فورية في المستودعات وليس كضمانات آجلة.
في الوقت الحالي، فإن نسبة مخزون الضمانات في منطقة شنغهاي ليست عند أدنى مستوى مطلق مقارنة بالسنوات التاريخية، مما يؤدي إلى زيادة اتساع هيكل التخلف. ومن المتوقع أنه عند التسليم، قد يستمر تراجع عقود SHFE لشهر قريب في الاتساع إلى 300 يوان/طن متري، في حين تبلغ أقساط النحاس الفورية في شنغهاي حاليًا 200 يوان/طن متري. منذ أن بدأت أسعار النحاس اتجاهها التصاعدي في عام 2024، كان التعايش القوي بين التخلف والأقساط الفورية نادرًا، لذا فقد جذبت التغييرات الطفيفة الأخيرة في المؤشرات الأساسية اهتمامًا كبيرًا. وسط تقلبات العرض والطلب في سوق النحاس، أصبحت ترقية آلة الصب المستمر الفعالة والموفرة للطاقة، ومطحنة تكسير القضبان المستقرة وطاولة الرسم الأفقية عالية الدقة وسيلة رئيسية لشركات معالجة النحاس للتحوط من مخاطر السوق وتحسين كفاءة الإنتاج، مما يؤدي إلى الترقية المستمرة لآلات النحاس والألمنيوم.